🎙 Акции Visa: почему сейчас стоит задуматься о них

Акции Visa: почему сейчас стоит задуматься о них

Visa (V) и ее отраслевой партнер Mastercard (MA) в основном дуополизировали индустрию обработки платежей.

Visa, по сути, использует пункт взимания платы за все ежедневные переходы, получая прибыль от каждой отдельной покупки, которую совершают ее держатели карт.

Соответственно, каждый раз, когда мы проводим наши карты для нашего ежедневного кофе или автоматически списываем средства с наших карт от Netflix, Visa получает прибыль от потоков доходов без трения и с низким уровнем риска.

Кроме того, благодаря давней связи компании с банковскими учреждениями по всему миру (как в случае с Mastercard), у Visa есть отличный ров.

Благодаря доминирующему в отрасли положению и высокодоходной бизнес-модели Visa с момента своего IPO добилась максимальной прибыли на рынке. Хотя Оценка акций акций остается довольно высокой, недавняя коррекция сделала акции довольно справедливо оцененными. Кроме того, последние результаты Visa были превосходными. Я сохраняю оптимизм в отношении перспектив Visa и изменил свою позицию с нейтральной на оптимистическую.

Ускорение роста объема платежей

Результаты Visa за первый квартал 2022 года продемонстрировали дальнейшее улучшение показателей по сравнению с прошлым годом.

Поскольку значительное количество торговых точек оставалось закрытым в сопоставимый период прошлого года из-за резкого роста случаев пандемии, объемы обработки Visa в первом квартале 2021 года были довольно низкими. Хотя пандемия продолжается по сей день, глобальные ограничения были ослаблены, что привело к отчетности Visa. рост выручки в первом квартале 2022 года на 24% до 7,1 млрд долларов США. Это стало новым квартальным рекордом для компании.

Увеличение доходов было обусловлено всесторонними достижениями по всем направлениям. Объем платежей вырос на 20% в постоянной валюте, достигнув 2,9 трлн долларов, поскольку торговые точки почти полностью открылись, а объемы поездок умеренно восстановились. Фактически это означает ускорение восстановления, поскольку рост объема платежей в предыдущем квартале составил 17%.

На самом деле трансграничные объемы значительно восстановились, увеличившись на 40% в местной валюте. За исключением Европы, которая все еще страдает от более строгих ограничений COVID-19, трансграничные объемы выросли на 51% по сравнению с прошлым годом.

Как я уже отмечал, Visa извлекает выгоду из преимуществ своей бесконфликтной бизнес-модели. Его валовая прибыль составляет практически 100%. Думайте о денежных потоках Visa как о «роялти», получаемых от каждого обработанного платежа с помощью Visa, практически без себестоимости.

Таким образом, чистая рентабельность осталась на заоблачном уровне, достигнув 56,1% в первом финансовом квартале. Бизнес-модель Visa настолько масштабируема, что неудивительно, если в какой-то момент чистая прибыль достигнет 60-70%.

Возврат капитала и Оценка акций

Благодаря чрезвычайно прибыльной бизнес-модели Visa руководство смогло щедро вознаградить своих акционеров как за счет дивидендов, так и за счет выкупа акций.

Компания увеличивает свои дивиденды уже 13 лет подряд, при этом последний показатель повышения составил удовлетворительные 17,2%.

Выкуп акций также остается сильным. В первом квартале 2022 года Visa выкупила в общей сложности 19,4 миллиона акций по средней цене 210,05 долларов за акцию за 4,1 миллиарда долларов. Это почти половина суммы, выкупленной компанией за весь 2021 финансовый год. Это должно указывать на то, что руководство Visa также считает акции более справедливо оцененными на их текущих уровнях.

Это не означает, что акции Visa торгуются с большим дисконтом. В настоящее время акции имеют форвардный коэффициент P/E около 31,1. Тем не менее, учитывая сильный импульс роста объема платежей и увеличение маржи, я сомневаюсь, что Оценка акций будет существенно сжата с этого момента.

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, Visa имеет консенсус-рейтинг Strong Buy, основанный на 16 покупках и трех удержаниях, назначенных за последние три месяца. Прогноз Visa по акциям на уровне 273,47 доллара предполагает потенциал роста на 24,5%.

Заключение

В целом я считаю, что ускорение роста Visa, скорректированная оценка и повышенная доходность капитала повысили инвестиционную привлекательность акций. По этой причине, хотя акции не особенно дешевы, я считаю, что они представляют собой многообещающую возможность для покупки. По этой причине я настроен оптимистично в отношении акций.