🖥 Что происходит с Defi, когда-то движущей силой рынка?

Что происходит с Defi, когда-то движущей силой рынка?

Изучите первоначальное обещание defi совершить революцию в финансах и его путь сквозь рыночные колебания и проблемы.

Децентрализованные финансы (DEFI), возникшие как побочный продукт революции блокчейнов, изначально обещали радикальные изменения в финансовом секторе. Однако его путь был отмечен значительными колебаниями и проблемами.

В 2021 году DeFi пережил всплеск, что совпало с более широкими бычьими настроениями на рынке криптовалют. В ноябре 2021 года ее рыночная капитализация взлетела почти до 180 миллиардов долларов, что подчеркивает огромный интерес и доверие инвесторов к этому зарождающемуся сектору.

Этот период характеризовался инновационными финансовыми моделями, ростом децентрализованного кредитования и появлением доходного земледелия, которое привлекло как розничных, так и институциональных инвесторов.

Однако этот быстрый рост не был лишен и недостатков. Сектор defi столкнулся с препятствиями, включая проблемы масштабируемости, высокие комиссии за транзакции, особенно в таких сетях, как Ethereum (ETH), и множество мошеннических действий, которые использовали децентрализованный характер этих платформ.

В результате на рынке произошел резкий спад: к январю 2023 года рыночная капитализация упала примерно до 30 миллиардов долларов.

В конце 2023 года defi продемонстрировал признаки восстановления более размеренными темпами. Текущая рыночная капитализация составляет примерно 70 миллиардов долларов, что указывает на осторожное, но устойчивое возрождение.

Давайте проанализируем факторы, стоящие за этими изменениями, и поймем, чего ожидать от рынка дефи-технологий в 2024 году.

2021: год беспрецедентного роста

В 2021 году рынок defi пережил период бурного роста и массового внедрения, что подготовило почву для широкого интереса и инвестиций в этот сектор.

2021 год стал знаковым для defi, характеризующимся резким ростом общей заблокированной стоимости (TVL), которая, по данным DeFi LIama, к ноябрю выросла до 175 миллиардов долларов.

Этот период также стал свидетелем широкого распространения приложений Defi и был отмечен существенными инновациями в области доходного фермерства, пулов ликвидности и децентрализованных бирж (DEX).

Ключевые платформы, такие как Uniswap (UNI), Aave (AAVE) и Compound (COMP), за этот период значительно выросли и приобрели значительную популярность.

Благодаря такому быстрому росту, defi также начал привлекать внимание регулирующих органов, особенно со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), с дискуссиями о необходимости защиты потребителей и мер по борьбе с отмыванием денег.

2022: вызовы рынка и коррекция

В 2022 году на рынке defi произошла значительная коррекция, отчасти из-за краха Терра-Луна. Этот крах оказал глубокое воздействие на более широкую экосистему Defi.

Крах TerraUSD (UST), алгоритмической стабильной монеты, и связанной с ней криптовалюты Luna существенно повлиял на рынок defi. UST потерял привязку к доллару, что привело к резкому падению стоимости Luna.

Это событие вызвало серьезные опасения по поводу стабильности и надежности алгоритмических стейблкоинов и привело к потере доверия инвесторов к спекулятивным проектам defi.

Крах также вызвал эффект домино для различных платформ Defi и криптовалют, что привело к падению их стоимости.

После коррекции рынка основные платформы Defi сосредоточили свое внимание на масштабировании решений для управления возросшим трафиком и снижения транзакционных издержек.

Defi 2.0 появился как ответ на эти проблемы с целью улучшить первое поколение проектов Defi.

Проекты Defi 2.0 ориентированы на повышение безопасности, масштабируемости и удобства использования. Эта новая волна проектов стремилась извлечь уроки из ошибок своих предшественников и предложить более устойчивые и эффективные решения для сектора дефи.

Например, в некоторых проектах Defi 2.0 рассматривалась возможность страхования от непостоянной потери в пулах ликвидности, тем самым стимулируя большее количество поставщиков ликвидности за счет снижения риска.

Несмотря на рост и инновации в сфере DeFi, безопасность остается серьезной проблемой. Сектор продолжал бороться с проблемами безопасности: было совершено несколько громких взломов, в том числе крупный взлом Acala, в ходе которого хакеры украли 1,3 миллиарда долларов США, воспользовавшись уязвимостями в алгоритме Acala.

К 2023 году рынок дефи-финансов начал демонстрировать признаки стабилизации и более осторожного подхода со стороны инвесторов, сосредоточив внимание на устойчивом развитии и создании долгосрочной стоимости:

По данным на январь 2023 года, TVL in defi составлял почти 40 миллиардов долларов, а по состоянию на январь 2024 года значительно увеличился до более чем 70 миллиардов долларов. Однако уровни TVL по-прежнему остаются почти на 40% от пикового уровня 2021 года.

В течение 2023 года основные протоколы Defi, такие как Uniswap, Curve, Aave и Synthetix, продолжали лидировать на рынке.

Uniswap, например, оставался доминирующей DEX из-за своих требований к концентрированной ликвидности и оборотному капиталу.

Curve сохранила стабильную долю в 10–15% объема DEX, а Aave разработала несколько инновационных проектов, включая децентрализованную стабильную монету GHO и протокол Lens.

В 2023 году произошло более широкое институциональное внедрение defi, при этом традиционные финансовые учреждения изучают возможности применения defi.

Крупные компании, такие как Disney, Starbucks и Adidas, проявили интерес к использованию криптотехнологий, что указывает на растущее признание Defi в основных финансовых секторах.

Нормативная ясность в отношении DEFI начала формироваться в 2023 году, когда глобальные и национальные регуляторы работали над разработкой руководящих принципов для цифровых активов.

Ключевые области регулирования включали классификацию криптовалют, налогообложение, борьбу с отмыванием денег (AML), требования «знай своего клиента» (KYC), регулирование токенов безопасности и рекомендации по стейблкоинам.

Что, по мнению экспертов, привело к упадку Defi?

Слава Демчук, генеральный директор AMLBot, в разговоре с crypto.news предложил подробный анализ сокращения дефи-рынка. Он указал на корреляцию между сокращением TVL в дефи и более широким снижением курса криптовалюты по отношению к доллару США. Демчук заявил:

«TVL сократился в основном из-за закрытия криптовалюты по отношению к доллару США. Это было подчеркнуто меняющейся динамикой на мировом рынке, которая отразилась на криптоэкосистеме».

«TVL сократился в основном из-за закрытия криптовалюты по отношению к доллару США. Это было подчеркнуто меняющейся динамикой на мировом рынке, которая отразилась на криптоэкосистеме».

Кроме того, Демчук обратил внимание на распространенное заблуждение о том, что снижение TVL Defi произошло в первую очередь из-за нарушений безопасности и мошенничества. Он пояснил, что эти проблемы, хотя и распространены в периоды высокой рыночной активности, не являются фундаментальными причинами рыночного спада. Он объяснил:

«Периоды высокой рыночной активности, такие как бычий рост, обычно характеризуются ростом хакерских атак и мошенничества, поэтому мы не можем рассматривать их как потенциальные триггеры».

«Периоды высокой рыночной активности, такие как бычий рост, обычно характеризуются ростом хакерских атак и мошенничества, поэтому мы не можем рассматривать их как потенциальные триггеры».

Обсуждая будущие перспективы рынка дефи, Демчук высказывает оптимистический прогноз, намекая на ключевые события, такие как потенциальное одобрение спотового ETF на биткойны.

Он считает, что такие достижения могут значительно повысить доверие к Defi и привлечь больше инвестиций в сектор.

С другой стороны, Олег Бевз, консультант Playnance, поделился критическим взглядом на пик рынка дефи и последующее падение. Бевз заметил резкое снижение TVL по сравнению с пиком в 2021 году и диагностировал причину в чрезмерной зависимости рынка от спекулятивного поведения, а не устойчивого роста. Он постановил:

«Текущий прогноз мира дефи-финансов по TVL, который оценивается в 53 миллиарда долларов по сравнению с более чем 180 миллиардами долларов на пике в 2021 году, является доказательством того, что рынок истекает кровью. Бум рынка дефи в 2021 году был связан с тем, что люди начали вбрасывать деньги в рынок, ожидая нереальной прибыли, а не потому, что за эти деньги они могли получить реальную выгоду, адаптированную в виде продуктов или услуг. Пользуясь этой жадностью, большинство проектов печатали результаты из воздуха. Цикл рухнул, потому что он был построен больше на ожиданиях и FOMO, чем на реальной полезности».

«Текущий прогноз мира дефи-финансов по TVL, который оценивается в 53 миллиарда долларов по сравнению с более чем 180 миллиардами долларов на пике в 2021 году, является доказательством того, что рынок истекает кровью. Бум рынка дефи в 2021 году был связан с тем, что люди начали вбрасывать деньги в рынок, ожидая нереальной прибыли, а не потому, что за эти деньги они могли получить реальную выгоду, адаптированную в виде продуктов или услуг. Пользуясь этой жадностью, большинство проектов печатали результаты из воздуха. Цикл рухнул, потому что он был построен больше на ожиданиях и FOMO, чем на реальной полезности».

Чего ожидать от дефи-рынка в 2024 году?

Ожидается, что в 2024 году на рынке DeFi произойдут значительные изменения под влиянием нескольких ключевых тенденций:

В 2024 году акцент на нормативно-правовую базу станет более заметным. Настоящие децентрализованные по своей природе проекты defi, скорее всего, останутся за пределами нынешних нормативных периметров.

Однако проекты гибридного финансирования (HyFi), которые содержат элементы централизованного контроля, могут столкнуться с повышенным контролем со стороны регулирующих органов.

Ожидается, что отрасль будет стремиться к балансу между конфиденциальностью и прозрачностью, принимая упреждающие меры по соблюдению требований для решения институциональных проблем и нормативно-правовой базы.

Основной тенденцией 2024 года может стать токенизация различных активов, включая доходные стейблкоины и реальные активы (RWA).

Очень рад видеть, что все эти токенизации RWA появляются в сети. Пространство быстро взрослеет. – Сэм Макферсон (@hexonaut), 18 декабря 2023 г.

Очень рад видеть, что все эти токенизации RWA появляются в сети. Пространство быстро взрослеет.

Ожидается, что этот шаг повысит ликвидность, снизит транзакционные издержки и откроет новые возможности для разработки протоколов defi.

Прогнозируется, что тенденция к токенизации будет способствовать значительному росту сектора дефи-финансов, что потенциально будет способствовать взрослению рынка и расширению масштабов использования обеспечения.

Рост доходных стейблкоинов

По прогнозам, приносящие доход стейблкоины станут одним из самых быстрорастущих секторов в дефи, его объем увеличится с примерно 1 миллиарда долларов до более чем 10 миллиардов долларов.

Эти стейблкоины могут предлагать доход, полученный как от стейблкоинов на основе Ether, так и от стейблкоинов на основе RWA, тем самым увеличивая их присутствие на рынке.

Эти тенденции указывают на то, что 2024 год может стать поворотным годом для defi, отмеченным достижениями в области технологий, ясностью регулирования и зрелостью рынка, что создаст предпосылки для возобновления роста.

Подробнее: Крипторегулирование в 2024 году: прогнозы и перспективы