💬 Toll Brothers (NYSE:TOL) превзошла прибыль, но вам следует беспокоиться

Toll Brothers (NYSE:TOL) превзошла прибыль, но вам следует беспокоиться

На первый взгляд, у компании Toll Brothers (NYSE:TOL), специализирующейся на жилищном строительстве, все идет хорошо. Несмотря на сложную ситуацию для жилищного сектора и экономики в целом, компания Toll превзошла ожидания по прибыли в своем последнем отчете о прибылях и убытках. Это должно было поставить ее акции на прочную почву. Вместо этого медведи напали на компанию. Поэтому я настроен по-медвежьи в отношении акций TOL из-за тревожного несоответствия между ожиданиями и результатами.

Toll бьет рекорды, но акции TOL упали

21 мая жилищно-строительная компания раскрыла свои результаты за второй квартал 2024 финансового года. Прибыль на акцию составила $4,55, что легко превзошло консенсус-прогноз аналитиков в $4,14 на акцию. По словам репортера TipRanks Винса Кондаркури, этот рост «включал повышение на 1,17 доллара за акцию, связанное с продажей земли коммерческому застройщику».

Это интересный момент, потому что без этой продажи прибыль на акцию упала бы до $3,38. Вполне возможно, что инвесторы учли это и соответственно наказали акции TOL.

Еще одним элементом, который следует учитывать, является профиль доходов. По сравнению с кварталом предыдущего года выручка Toll выросла на 6% и достигла $2,65 млрд. Как отметил Кондаркури, компания Toll сдала 2641 дом по средней цене продажи в 1 миллион долларов благодаря тому, что руководство называло «устойчивой экономикой». Кроме того, хронически низкое предложение доступного жилья привело к росту спроса.

Тем не менее, аналитики прогнозировали выручку в $2,66 млрд. Таким образом, технически компания-застройщик опубликовала смешанные результаты за второй квартал. Тем не менее, резкое падение акций TOL после публикации отчетности было любопытным. В контексте ситуации потребительская экономика боролась с жесткой инфляцией и повышенными процентными ставками. Логическим выводом является то, что у людей в целом просто нет средств для приобретения дорогостоящих вещей.

Доказательством этой оценки является сектор электромобилей. В разгар пандемии COVID-19 продажи электромобилей резко выросли на фоне дефицита предложения, стремительного роста спроса и государственных стимулирующих мер. Теперь, когда обстоятельства постепенно вернулись к норме, компании в сфере электромобильности агрессивно конкурируют друг с другом.

Если бы потребительская экономика была настолько устойчивой, вы бы не ожидали ценовой войны в секторе. Однако именно это мы и наблюдаем в последние годы.

Очевидно, что электромобили и жилая недвижимость представляют собой две совершенно разные категории. Однако дело в том, что если у потребителей возникают трудности с приобретением более дешевого дорогостоящего товара, сомнительно, что у них коллективно есть ресурсы, чтобы накопить новые дома.

Следите за рынком труда в поисках подсказок

Если вы послушаете тех, кого я бы назвал апологетами жилья, они настаивают на том, что крах сектора маловероятен. Это связано с тем, что уровень потери права выкупа, хотя и медленно растет, остается значительно ниже уровня, наблюдавшегося в преддверии финансового кризиса 2008 года и последующей Великой рецессии. Однако инвесторам следует быть осторожными, используя эту историю для вложения в акции TOL.

Чтобы внести ясность: я не призываю к жилищному кризису. Однако коррекция не исключена. Действительно, было бы странно, если бы коррекция не произошла. Недавняя волатильность акций TOL, вероятно, отражает ожидание рынка нисходящего движения.

Нет, это не все мрачные заговоры. Скорее, речь идет о следовании логике. По данным Бюро статистики труда США, агентство выделило 20 профессий с самыми высокими прогнозируемыми темпами роста в период с 2022 по 2032 год. При фильтрации по средней заработной плате ученые, занимающиеся компьютерными и информационными исследованиями, выиграли со средней зарплатой в 145 080 долларов в год.

На втором месте оказались разработчики программного обеспечения с доходом в 132 270 долларов в год, за ними следуют помощники врачей с доходом в 130 020 долларов. Глядя на список, становится ясно, что по большей части, если вы хотите зарабатывать достаточно, чтобы позволить себе дом, вам нужно работать в сфере технологий или здравоохранения.

У нас есть две проблемы. Во-первых, крупные технологические компании в этом году продолжили увольнять своих работников. Плюс математика и естествознание в одной стране такие же, как и в любой другой. С таким большим вниманием к удаленной работе предприятия могут легко передать свои технологические потребности развивающимся странам за гроши за доллар.

Во-вторых, растет недовольство в секторе здравоохранения. Отчет, опубликованный в конце прошлого года, показал, что почти половина всех работников здравоохранения хотят уйти с работы. В совокупности эта концепция подразумевает, что у домостроителей меньший доступный рынок, чем многие думают. Таким образом, акции TOL могут в конечном итоге окупиться.

Техническая оценка указывает на дилемму

Технический анализ как дисциплина является сложным предметом из-за отсутствия стандартизации и уязвимости к открытой интерпретации. Оценка того, как выглядит графический паттерн, сродни тесту Роршаха. Люди видят то, что хотят видеть.

С другой стороны, рыночная цена является окончательным арбитром. И прямо сейчас акции TOL говорят инвесторам, что, несмотря на то, что прибыль базовой компании превышает прибыль на фоне серьезных экономических проблем, ее необходимо оценить на 6% ниже, чем на предыдущей неделе.

Интересно, что TipRanks показывает, что общий технический консенсус по акциям TOL, основанный на однодневных показателях, находится на нейтральном уровне. Это не совсем привлекательный сигнал, особенно на фоне вышеупомянутых экономических проблем.

По мнению аналитиков, акции TOL стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции TOL имеют консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на восьми рейтингах покупок, трех рейтингах удержания и одном рейтинге продаж. Средняя целевая цена акций TOL составляет $136,00, что предполагает потенциал роста на 10,65%.

Вывод: опасения по поводу устойчивого развития могли привести к падению акций TOL

Хотя Toll Brothers, возможно, превзошла ожидания по прибыли в своем отчете за второй финансовый квартал, акции TOL пострадали, вероятно, из-за угасания адресуемого рынка. В первую очередь, озабоченность сосредоточена на труде. По сути, самые быстрорастущие рабочие места, где зарплаты достаточно высоки, чтобы покупать дома, находятся в сфере технологий и здравоохранения. К сожалению, эти отрасли сталкиваются с серьезными проблемами, которые потенциально могут привести к сокращению количества высокооплачиваемых работников. Это не очень хорошая новость для TOL, что отражено в ее задумчивом техническом профиле.