💬 DAL, UAL: почему акции этих авиакомпаний заслуживают рейтинга «сильная покупка»

DAL, UAL: почему акции этих авиакомпаний заслуживают рейтинга «сильная покупка»

Инвестирование в нестабильную авиационную отрасль требует мужества. Авиакомпании очень чувствительны к экономическим циклам и ценам на топливо, а острая конкуренция постоянно снижает прибыль. Однако на этом сложном фоне выделяются две компании: Delta Air Lines (NYSE:DAL) и United Airlines (NASDAQ:UAL). Используя приведенный ниже инструмент сравнения акций TipRanks, эти две компании отличаются сильным рейтингом покупки на Уолл-стрит и сильными умными показателями.

Учитывая их лучшую в своем классе прибыль на единицу продукции среди устаревших авиакомпаний США и торговлю по ценам без риска, я считаю, что обе эти авиакомпании заслуживают рейтинга «Сильная покупка». Поэтому я оптимистично настроен в отношении DAL и UAL.

Дельта Эйрлайнз (NYSE:DAL)

Delta Airlines выделяется в отрасли главным образом благодаря высокому качеству баланса, учитывая относительно низкий уровень долга компании. В дополнение к своей конкурентной позиции на прибыльных внутренних и международных рынках, компания из Атланты имела соотношение долга к активам на уровне 97% в 2020 году в разгар пандемии, которое ей удалось стабилизировать на уровне около 80% в период пандемии. последние два года.

Выделяется также высокая рентабельность Delta. В 2023 году Delta сообщила, что доход от пассажиров на милю доступного места (PRASM) составил 17,98 долларов США. После вычета стоимости за доступную милю места без учета топлива и единовременных расходов (CASM-ex) в размере 13,17 доллара США, в результате прибыль на единицу составила 4,81 доллара США. Другими словами, на каждую доступную милю места авиакомпания получила операционную прибыль в размере почти 4,81 доллара после покрытия своих эксплуатационных расходов, что соответствует UAL как самому высокому показателю среди устаревших авиакомпаний США.

Более того, акции Delta сильно выросли за последние шесть месяцев из-за резкого увеличения прибыли, несмотря на дорогое топливо и рабочую силу, особенно с октября прошлого года. За последние 12 месяцев акции DAL выросли на 44%.

Совсем недавно, в квартале, закончившемся в марте, Delta налетала 54,2 миллиарда мест-миль, что на 9% больше, чем за тот же период прошлого года. Компания объяснила это достижение лучшими в своем классе операциями, лидируя в отрасли по своевременности выполнения заказов и работая 26 дней без отмен в течение квартала.

Кроме того, высокий спрос на внутренние корпоративные поездки, продолжающиеся международные поездки и диверсифицированные потоки доходов от программ лояльности, премий, грузовых перевозок и MRO (техническое обслуживание, ремонт и капитальный ремонт) позволили Delta завершить последний квартал с рекордными доходами в мартовском квартале. Компания сообщила о выручке в размере $11,3 млрд и восстановила чистый убыток в $277 млн ​​по сравнению с прошлым годом до чистой прибыли в $614 млн.

Эти отличные результаты за последний квартал демонстрируют отличную работу Delta в удовлетворении растущего спроса после пандемии, несмотря на сложную глобальную экономическую ситуацию. Компания эффективно воспользовалась этой возможностью в нужный момент.

Чтобы еще больше поддержать оптимистичный тезис, Delta торгуется с коэффициентом P/E всего 6,6x (по сравнению со средним показателем по отрасли почти 20x). Эта оценка выглядит еще более привлекательной, учитывая прогноз компании на акцию на акцию в размере $6-7 на 2024 год, что предполагает рост чистой прибыли на 6%.

Учитывая вышеизложенное, понятно, что аналитики считают акции DAL сильной покупкой: за последние три месяца было присвоено 18 единогласных оценок «покупать». Средняя целевая цена акций DAL в $59,46 предполагает потенциал роста на 14,7%.

United Airlines (NASDAQ:UAL)

В последние годы United превратилась из ориентированной на рост компании среди устаревших авиакомпаний США в компанию, сосредоточившуюся на повышении рентабельности и укреплении своего баланса. Как и Delta, United сегодня выделяется как одна из лучших акций авиакомпаний США с точки зрения качества. Изучая свой баланс, компания эффективно управляла своим левереджем, который в настоящее время составляет 87% отношения долга к активам, как вы можете видеть ниже.

Примечательно, что «Юнайтед» избежал выпуска дополнительных долговых обязательств благодаря вливанию денежных средств от продажи акций в 2020 году — стратегически обоснованному шагу, который способствовал этому достижению.

Устойчивый баланс United является свидетельством ее блестящих операционных показателей на протяжении 2023 года. За этот период United стала крупнейшей в мире авиакомпанией по количеству доступных миль мест, сообщив в общей сложности 73,7 миллиарда миль.

Кроме того, наряду с Delta, United сохранила самую высокую прибыль на единицу среди всех старых авиакомпаний США. Об этом свидетельствует доход от пассажирских перевозок на пассажиро-милю (PRASM) в размере 16,84 доллара США за вычетом эксплуатационных расходов на единицу без учета топлива (CASM-ex) в размере 12,03 доллара США, что дает прибыль в размере 4,81 доллара США на единицу. Маржа United заметно превосходит прибыль ее американского конкурента American Airlines (NASDAQ:AAL), которая в прошлом году сообщила о марже на единицу продукции всего в $4,32.

В первом квартале 2024 года United увеличила свои мощности на 9,1% по сравнению с тем же периодом 2023 года, в результате чего общий операционный доход составил $12,5 млрд, что на 9,7% больше в годовом исчислении. Фундаментальные показатели бизнеса United, судя по всему, развиваются хорошо, а коэффициенты оценки, которыми торгует компания, привлекательны, как и у DAL.

Акции United торгуются с коэффициентом P/E 6,4x. Более того, при прогнозируемых темпах роста чистой прибыли около 16% к концу 2025 года компания торгуется с привлекательным коэффициентом PEG 0,6x (1,0x и ниже обычно считается недооцененным).

Аналитики Уолл-стрит, как и Delta, рассматривают акции UAL как активную покупку. Из 15 аналитиков, исследовавших акции за последние три месяца, 12 настроены оптимистично. Средняя целевая цена акций UAL составляет $66,55 за акцию, что предполагает потенциал роста на 28,65%.

Нижняя линия

Оптимистичный тезис для Delta и United основан на балансе и качестве маржи этих двух американских авиакомпаний, которые работают в очень рискованном, высокоцикличном секторе, особенно чувствительном к колебаниям цен на нефть.

Учитывая характеристики сектора, я не считаю Delta и United идеальными долгосрочными инвестициями, учитывая сильную волатильность, обычно наблюдаемую в акциях авиакомпаний. Тем не менее, я считаю, что среди аналогов обе акции сегодня выделяются как победители, сочетая в себе надежные фундаментальные показатели с оценкой без риска.