💬 BABA против AMZN: какие акции электронной коммерции лучше покупать?

BABA против AMZN: какие акции электронной коммерции лучше покупать?

В этой статье я оценил две акции электронной коммерции, Alibaba (NYSE:BABA) и Amazon (NASDAQ:AMZN), используя приведенный ниже инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какая из них лучше. Более пристальный взгляд позволяет предположить нейтральный взгляд на Alibaba и оптимистичный взгляд на Amazon.

Китайская компания Alibaba управляет несколькими сайтами электронной коммерции, включая Alibaba.com, Tmall и Taobao, а также предлагает услуги облачных вычислений, а также цифровые медиа и развлечения. Аналогично, американская компания Amazon управляет собственным сайтом электронной коммерции Amazon.com и предлагает услуги облачных вычислений через Amazon Web Services. Amazon также предлагает медиа и развлечения через Prime Video и продает различные потребительские электронные устройства, в том числе различные устройства для умного дома, оснащенные цифровым помощником Alexa.

Акции Alibaba, зарегистрированные в США, выросли на 4,2% с начала года, но всего на 1% по сравнению с прошлым годом, в то время как акции Amazon выросли на 20% с начала года и на 57% за последние 12 месяцев.

При такой разительной разнице в котировках акций этих компаний неудивительно, что они торгуются по очень разным оценкам. Однако более глубокое изучение динамики их оценок и других последних тенденций показывает явного победителя в этой паре.

Алибаба (NYSE:BABA)

При соотношении цена/прибыль (P/E) 18,9x Alibaba торгуется в середине своего типичного диапазона оценки примерно от 10x до 40x с августа 2019 года (исключая временный всплеск, который начался в начале 2022 года и продолжался до июля). 2023). По форвардному коэффициенту P/E оценка Alibaba упала примерно до 10,5x после достижения пика на отметке 32 в октябре 2020 года. Однако нейтральная точка зрения кажется уместной из-за других опасений, оказывающих давление на акции BABA.

Важно отметить, что акции BABA на самом деле не являются акциями. Акции, зарегистрированные в США, на самом деле представляют собой акции американских депозитарных расписок (АДР), представляющие акции Alibaba, но технически они не являются прямыми акциями Alibaba.

Хотя рост доходов Alibaba в последние годы замедлился и практически остановился в году, закончившемся в марте 2023 года, он снова немного ускорился в финансовом году, завершившемся в марте этого года. Продажи китайского ритейлера за весь год составили 941,2 млрд иен (130,35 млрд долларов США), что на 8% больше, чем в предыдущем году.

Инвесторы изначально были недовольны последними квартальными результатами, которые показали падение чистой прибыли на 96% по сравнению с прошлым годом до 919 миллионов йен. Однако это падение произошло в первую очередь из-за резкого падения стоимости пакетов акций Alibaba из-за изменений в рыночной оценке.

Из-за огромного портфеля акций Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B) Уоррен Баффет всегда советует инвесторам смотреть на операционную прибыль компании, а не на ее чистую прибыль, и то же самое верно и для Alibaba. Операционная прибыль китайского ритейлера снизилась на 3% по сравнению с прошлым годом, и с этим гораздо легче смириться.

Однако в четверг утром различные новостные агентства сообщили, что Alibaba рассматривает возможность продажи конвертируемых облигаций, что привело к падению ее акций, зарегистрированных в Гонконге, еще до открытия рынков США. Сообщается, что компании необходимо инвестировать в свои подразделения электронной коммерции и облачных технологий, которые теряют долю рынка после того, как китайские власти начали применять к ним жесткие меры.

Несмотря на эту необходимость, в начале этого года Alibaba санкционировала еще один обратный выкуп акций на сумму 25 миллиардов долларов, что стало одним из крупнейших выкупов акций за всю историю Китая. Таким образом, легко увидеть, как акции Alibaba оказались под давлением, особенно учитывая более широкую обеспокоенность по поводу инвестиций в китайские акции на фоне угрозы исключения из листинга в США.

Эти опасения были устранены, по крайней мере временно, когда регулирующие органы США получили доступ к аудиту компаний, который ранее скрывался китайскими властями. Однако в апреле аналитик TD Cowen заявил, что угроза исключения из листинга не исчезла полностью, предполагая, что инвесторы, возможно, захотят занять выжидательную позицию в отношении Alibaba, особенно с учетом финансового спада.

Alibaba имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 14 рейтингах покупок, трех рейтингах удержания и нулевых рейтингах продаж, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Alibaba на уровне $103,46 предполагает потенциал роста на 28,04%.

Amazon (NASDAQ:AMZN)

При коэффициенте P/E 51,2x Amazon торгуется вблизи нижней границы своего типичного диапазона оценки от 50x до 100x за последние пять лет, исключая значительные колебания, которые начались в феврале 2023 года и закончились в августе 2023 года. С точки зрения P/E, это та же история, что и с Alibaba, поскольку форвардная оценка Amazon резко упала. Разница в том, что Amazon не сталкивается с такими же препятствиями, как Alibaba. Учитывая эти факторы, бычий взгляд на акции Amazon кажется подходящим.

В то время как недавние результаты прибыли Alibaba показали небольшой спад в бизнесе, результаты Amazon были такими же сильными, как и прежде. Фактически, у Amazon Web Services был лучший квартал за более чем год, а общий свободный денежный поток компании за последние 12 месяцев достиг нового рекорда в 50 миллиардов долларов.

Компании действительно предстоит битва в сфере искусственного интеллекта. Тем не менее, генеральный директор Энди Ясси заявил в отчете о прибылях и убытках компании за первый квартал, что компания видит «значительный импульс на фронте искусственного интеллекта, где мы уже накопили многомиллиардный доход». Похоже, что инвестиции Amazon в стартап Anthropic, занимающийся генеративным искусственным интеллектом, могут окупиться, учитывая рост чистых продаж AWS на 17% в годовом исчислении.

Хотя Amazon не всегда была той компанией, о которой многие думали, рассматривая акции «голубых фишек», она, безусловно, заслужила позицию среди лидеров отрасли благодаря солидному и долгосрочному успеху. В результате я считаю, что акции Amazon стоит покупать и держать в долгосрочной перспективе, особенно в то время, когда инвесторы могут приобретать акции с относительной скидкой. В этом году компания даже присоединилась к промышленному индексу Доу-Джонса, что является огромной честью и демонстрирует ее статус лидера экономики.

Amazon имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 42 рейтингах покупок, нулевых рейтингах удержания и нулевых рейтингах продаж, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Amazon на уровне $220,60 предполагает потенциал роста на 21,8%.

Заключение: нейтрально по BABA, бычье по AMZN.

Хотя Alibaba долгое время считалась «китайским Amazon», тенденции ее доходов и роста сейчас не впечатляют. Разговоры о том, что Alibaba, возможно, выпустит конвертируемые облигации вскоре после разрешения такого масштабного выкупа акций, также ставят под сомнение распределение капитала компании. В конце концов, многие инвесторы будут покупать акции из-за большого разрешения на выкуп, но, столкнувшись в то же время с потенциальным разбавлением, возможно, имеет смысл подождать и посмотреть, что произойдет.

С другой стороны, акции Amazon сейчас выглядят достаточно оцененными. Возобновление роста AWS говорит о том, что компания добилась успехов в битве за искусственный интеллект. Кроме того, Amazon выглядит как долгосрочная позиция, которую большинство инвесторов, возможно, никогда не захотят продавать.