💬 Акции Netflix (NASDAQ:NFLX): у кассовых сборов нет ответа на потоковую передачу

Акции Netflix (NASDAQ:NFLX): у кассовых сборов нет ответа на потоковую передачу

После завершения прошлогодней забастовки голливудских писателей Netflix (NASDAQ:NFLX) и другие производители развлекательного контента вздохнули с облегчением. В то же время Netflix может получить львиную долю преимуществ. С другой стороны, операторам кинотеатров, возможно, придется подвергнуться серьезному самоанализу. Я оптимистично настроен в отношении акций NFLX, во многом потому, что у кассовых сборов может не быть ответа на бизнес-модель потокового вещания.

Акции NFLX за последний год выросли на 76,5%.

Акции NFLX должны доминировать в новой парадигме развлечений

По сути, Netflix является пионером бизнес-модели потоковой передачи контента по запросу. Netflix не нуждается в обосновании своей высокой цены за акцию. С начала года акции NFLX выросли почти на 33%. Недавнее ценовое движение предполагает, что ралли может иметь больше возможностей для развития. Это неудивительно, поскольку Netflix доминирует в новой парадигме развлечений.

По сути, пользователи Netflix наслаждаются удобством просмотра всего, что хотят и когда хотят. Кроме того, с подпиской они могут потреблять контент где угодно (ну, пока доступно подключение к Интернету). Потребители просто не имеют такого удобства при использовании традиционной бизнес-модели кассовых сборов.

Более того, данные потребительских исследований показывают, что люди предпочитают потоковые платформы, что укрепляет акции NFLX. По состоянию на май 2022 года примерно 55% взрослых интернет-пользователей в США заявили, что редко (или никогда) смотрят фильмы в кинотеатре, потому что предпочитают смотреть контент дома. Это суровое обвинение в адрес операторов кинотеатров, в частности, AMC Entertainment (NYSE:AMC).

Далее не исключено, что это предпочтение может «ухудшиться» для кассовых сборов. По большей части крупные голливудские студии, возможно, захотят обвинить производителей телевизоров. Как отметил CNN, в то время как инфляция опустошала бюджеты домохозяйств, цены на телевидение упали. Информационное агентство отметило, что некоторые 55-дюймовые телевизоры продаются в розницу (по полной цене) менее чем за 250 долларов.

Впоследствии такие цены станут колоссальным препятствием для AMC, но при этом станут настоящей находкой для акций NFLX. Судя по веб-сайту одного крупного розничного продавца, 70-дюймовые телевизоры стоят от 400 до 500 долларов. По сути, потребители получают возможность погрузиться в свои гостиные за небольшие деньги. По мере совершенствования этой технологии люди даже со скромными доходами смогут перенести кассовые сборы у себя дома.

Опять же, это огромный рост для акций NFLX, поскольку базовая технологическая экосистема подчеркивает опыт Netflix. В то же время это смягчает кассовые сборы.

Цифры говорят все

Конечно, сложно принять инвестиционное решение, основываясь исключительно на данных исследований потребителей. Однако точные цифры отражают достоверность опросов и указывают на серьезные проблемы для бизнес-модели кинотеатров.

Во-первых, давайте посмотрим на рост доходов Netflix. По итогам 2019 года выручка Netflix составила $20,16 млрд. К концу 2023 года продажи выросли до $33,72 млрд. Это дает нам совокупный годовой темп роста (CAGR) в 13,72%.

По данным Fortune Business Insights, в прошлом году глобальный рынок потокового видео достиг оценки в 554,33 миллиарда долларов. К 2032 году стоимость сектора может достичь почти 2,49 миллиарда долларов. Это соответствует среднегодовому темпу роста в 17,8%. Хотя Netflix уже прошел фазу массового роста, рост продаж за последние четыре года примерно соответствует рынку. Учитывая относительную зрелость акций NFLX, это огромный позитив.

Теперь давайте посмотрим на AMC. По итогам 2019 года выручка компании составила $5,47 млрд. К концу 2023 года этот показатель упал до $4,81 млрд. Это соответствует среднегодовому темпу роста -3,16%. И не только AMC испытывает трудности. Cinemark (NYSE:CNK) также демонстрирует отрицательный среднегодовой темп роста с 2019 года.

Кроме того, ResearchAndMarkets отмечает, что глобальный сектор кинотеатров может расширяться в среднем на 4,7% в период с 2023 по 2027 год. Проще говоря, похоже, что рост глобального бизнеса кинотеатров идет не из США. Это особенно проблематично, потому что, если разрешение забастовки писателей не дает положительных результатов для кассы, вся отрасль нуждается в переосмыслении.

Однако даже если такое переосмысление произойдет, неясно, повлияет ли оно на доминирование акций NFLX. Опять же, большинство опрошенных интернет-пользователей предпочитают смотреть фильмы дома. Сочетание более совершенных (и более дешевых) технологий домашнего телевидения и растущих цен на билеты в кинотеатры означает, что Netflix, скорее всего, продолжит плавать, в то время как проблемные операторы кинотеатров будут топтаться на месте.

Некоторые исключения из правил

В целом, хотя акции NFLX находятся в выдающемся положении, бизнес-модель кинотеатра не совсем мертва. Во-первых, тот факт, что Cinemark опубликовал в прошлом году чистую прибыль, говорит о том, что это может быть жизнеспособным предложением, если будет сохраняться строгий контроль над расходами.

Во-вторых, такое предприятие, как Marcus (NYSE:MCS), может быть интересным, поскольку компания является оператором кинотеатров, обслуживающим меньшие рынки. Поскольку молодые люди переезжают в сельские районы из соображений стоимости жизни, это может привлечь спрос со стороны акционеров.

С другой стороны, инвестиционный рынок кинотеатров в целом разочаровал. Итак, что-то должно измениться – и быстро.

По мнению аналитиков, акции Netflix стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, акции NFLX имеют консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на 23 покупках, 12 удержаниях и одном рейтинге продаж. Средняя целевая цена акций NFLX составляет $656,64, что предполагает потенциал роста на 0,9%.

Вывод: акции NFLX могут вырасти, потому что у кинотеатров нет ответа

По сути, почти каждый знает оптимистичный нарратив Netflix. Будучи пионером бизнес-модели потокового вещания, он стал глобальным явлением. Более того, даже несмотря на то, что бизнес уже повзрослел, он по-прежнему растет устойчивыми темпами. Возможно, это связано с отсутствием ответа у операторов кинотеатра. Такие элементы, как дешевые телевизоры, вознаграждают акции NFLX, одновременно снижая кассовые сборы. А поскольку клиенты предпочитают смотреть трансляции дома, парадигма развлечений, вероятно, навсегда изменилась.