💬 Акции Philip Morris (NYSE:PM): противоречиво, но есть спасительная грация

Акции Philip Morris (NYSE:PM): противоречиво, но есть спасительная грация

Ни для кого не секрет, что крупная табачная фирма Philip Morris (NYSE:PM) представляет собой один из самых противоречивых бизнесов. Компания Philip Morris со штаб-квартирой в Стэмфорде, штат Коннектикут, работает по всему миру через множество филиалов. Однако этот глобальный фокус в сочетании с бумом альтернативных продуктов, таких как электронные сигареты или испарители, может стать спасительным моментом для компании. Несмотря на не очень приятные сюжетные линии, я оптимистично смотрю на акции PM.

Акции PM выросли на 54% за последние пять лет.

Акции PM сталкиваются с серьезной критикой (и опровержениями)

Очевидно, что одной из главных тем для разговоров об акциях PM является их дивидендная доходность. Да, табачная промышленность уже давно представляет собой проблемную отрасль. Однако эти возражения могут исчезнуть, если принять во внимание щедрую доходность в 5,2%. Кроме того, как отмечает TipRanks, табачный гигант уже более 15 лет обеспечивает последовательный рост дивидендов.

Однако важно признать, что у акций PM есть свои критики. Как недавно заметил участник TipRanks Джои Френетт, Philip Morris — это «греховный запас», и такие компании несут потенциальные обязательства. В частности, Френетт указал на возможность возникновения нормативных препятствий. Например, администрация Байдена могла бы запретить сигареты с ментолом. Если это так, то вполне возможно, что другие юрисдикции могут последовать этому примеру с аналогичными мандатами, что негативно повлияет на бизнес.

Еще одним серьезным препятствием, действующим против акций PM, является моральный аргумент. Благодаря десятилетиям антитабачной пропаганды общественность осознала высокий риск для здоровья, связанный с курением. Кроме того, вред, который наносит табачная промышленность, противоречит поддержке молодыми инвесторами экологических, социальных и управленческих директив (ESG).

Как заметил Френетт, «накопление греха — это накопление греха, и пока табачная фирма не сможет снизить риск для здоровья до нуля, она, возможно, не сможет получить социально ответственные инвестиционные доллары». Неплохо подмечено. Однако справедливо выдвинуть и контраргумент: не все молодые люди являются сторонниками ESG или занимают противоречивые позиции.

Еще в 2021 году трейдеры акциями-мемами агрессивно покупали акции частных тюрем Geo Group (NYSE:GEO). Частные тюрьмы легко представляют собой одну из самых спорных инвестиций. По сути, когда вы ставите под стражу мотив прибыли, безопасность как заключенных, так и сотрудников исправительного учреждения оказывается под угрозой. Кроме того, расовое неравенство в системе уголовного правосудия уже давно является спорным вопросом.

Трейдеры-мемы, очевидно, не видели в этом проблемы. Таким образом, ESG-риск для акций PM, скорее всего, минимален.

Более того, курение табака – это, в конечном счете, личное решение. А поскольку сейчас общество движется к парадигме, в которой личные истины, возможно, не обязательно должны соответствовать объективным истинам, любой запрет на свободы взрослых, вероятно, встретит серьезные проблемы.

Личные свободы занимают центральное место

Еще одним фактором, который может помочь акциям PM стать долгосрочным стабильным поставщиком дивидендов, является рост личных свобод. Например, администрация Байдена добивалась реклассификации каннабиса на более низкий уровень правоприменения. Подобные усилия признают, что разные демографические группы имеют разные взгляды на мораль. Далее, человек сам решает, участвовать в практике или нет.

Учитывая эту уступку, было бы странно, если бы администрация Байдена приняла жесткие меры в отношении определенных элементов табачной индустрии. Таким образом, регуляторный риск также, вероятно, ниже, чем предполагают некоторые инвесторы.

Действительно, если судить по данным о распространенности курения, то, по мнению Френетта, курение сигарет постепенно снижается. Однако на его месте находится подсегмент электронных сигарет и вейпинга. Эта относительно новая методология пользуется все большей популярностью, особенно среди молодежи.

Более того, Philip Morris добилась роста продаж в своем подразделении альтернативной продукции. Компания отметила, что в четвертом квартале прошлого года примерно 40% ее доходов и доходов пришлось на продукцию, отличную от традиционных сигарет.

Не менее важно и то, что, хотя уровень распространенности курения снижается, не во всех странах наблюдается его снижение. На нескольких заметных рынках, таких как Египет и Молдова, наблюдается рост потребления табака. Более того, эксперты сетуют на то, что уровень курения в мире не снизился до тех масштабов, на которые надеялись ранее.

Ситуацию усугубляет (и представляет собой благоприятный аргумент в пользу акций PM) то, что глобальная распространенность вейпинга возросла. В таком случае, возможно, было бы неразумно увольнять Philip Morris перед появлением потенциально мощного катализатора.

Примечание об оценке PM

Хотя акции PM, возможно, являются заманчивой инвестицией, благодаря дивидендной доходности они не идеальны. Финансовое беспокойство может быть сосредоточено на его оценке. Учитывая доход в 4,31 раза за год, это не совсем дешево. Для сравнения, средний мультипликатор продаж табачной промышленности составляет 1,97x.

Тем не менее, согласованный целевой показатель продаж на 2024 финансовый год составляет 36,94 миллиарда долларов. Учитывая растущую актуальность бизнеса, было бы разумно предположить, что компания может достичь верхнего предела оценки продаж, который составляет 37,36 миллиарда долларов. Если это так, прогнозируемый мультипликатор продаж упадет примерно до 4,14x.

Это все еще далеко не недооценено. Тем не менее, акции PM могут вырасти в цене наряду с сохранением способности обеспечивать щедрую дивидендную доходность.

По мнению аналитиков, акции PM стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции PM имеют консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на шести рейтингах покупок, двух удержаниях и одном рейтинге продаж. Средняя целевая цена акций PM составляет $107,38, что предполагает потенциал роста на 7,75%.

Вывод: акции PM предлагают удивительно релевантные инвестиции

На первый взгляд, спор о табаке омрачает оптимистичные аргументы в пользу Philip Morris. Однако моральные возражения против акций PM могут быть ограничены по своим масштабам, учитывая, что молодые инвесторы не проявляют никаких сомнений, делая ставки на гораздо более спорные предприятия. Заглядывая в будущее, мировой рынок предлагает возможности как для традиционных, так и, особенно, для альтернативных продуктов для курения. Таким образом, растущая актуальность делает PM удивительно актуальной сделкой.