🖥 Пара USD/JPY застряла в тупиковой зоне, обреченная на падение

Пара USD/JPY застряла в тупиковой зоне, обреченная на падение

Пара USD/JPY торгуется на отметке 151,300 во вторник, мало изменившись по сравнению с предыдущей сессией, поскольку она входит в тупиковую зону ниже многолетних максимумов.

Пара застряла в узкой консолидации, поскольку обе стороны сделки парализованы.

Быки парализованы страхом интервенции со стороны японских властей, а медведи – потенциалом доллара США (USD) для превосходства, учитывая показатели экономики США выше среднего, а также угасающие надежды на скорое снижение процентных ставок Федеральная резервная система (ФРС).

Пара USD/JPY ослабнет в долгосрочной перспективе

Институциональные аналитики в целом настроены по-медвежьи в отношении пары USD/JPY в среднесрочной и долгосрочной перспективе. В основном они рассматривают снижение процентных ставок ФРС как неизбежное – вопрос в том, когда, а не в том, произойдет ли это. Также растет консенсус в отношении того, что Банк Японии (BoJ) будет продолжать повышать процентные ставки.

Согласно опросу экономистов, проведенному агентством Bloomberg, большинство полагают, что Банк Японии снова повысит процентные ставки в октябре, если не раньше.

Напротив, ожидается, что ФРС снизит ставку уже в июне, с вероятностью 69,9%, что ставка снизится в этом месяце, согласно инструменту CME FedWatch.

«Мы считаем, что разница в доходности США и Японии сузится, это, среди других факторов, должно оказать поддержку иене», — говорят экономисты HSBC.

По мнению аналитиков MUFG, иене суждено расти по всем направлениям, поскольку глобальная инфляция снижается, а смягчение политики центральных банков набирает обороты.

«Когда глобальная доходность действительно начнет снижаться, позиция Банка Японии, безусловно, усилит масштабы укрепления иены», — говорят они в недавней заметке.

Иена может упасть до уровня 140 000, как только начнется разворот и спрэд доходности между США и Японией сузится.

«Мы по-прежнему видим возможность падения пары USD/JPY как минимум до 140,00 к концу года с риском движения до середины 130,00», — добавляет MUFG.

В ING не уверены, что пара USD/JPY пойдет вниз, утверждая, что такой шаг будет зависеть от снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США, что до сих пор не гарантировано.

«Восстановление JPY остается еще более тесно связанным с падением ставок в США».

Йенцентрический ход

Многие были застигнуты врасплох нелогичным шагом йены после мартовского заседания Банка Японии. Впервые с 2007 года банк решил повысить процентные ставки. Обычно ожидается, что это существенно укрепит валюту, особенно после такой длительной задержки. Однако в случае с иеной все было наоборот.

Некоторые объясняют это тем, что об этом шаге слишком широко сообщили перед встречей, что привело к сделке «покупай слухи, продавай факты», в то время как другие полагают, что иена упала, потому что повышение ставок было случаем «один и готово».

Глава валютного рынка Японии Масато Канда объяснил эксцентричную девальвацию иены тем, что спекулянты играли в противоположную сделку, чтобы быстро нажиться. Действительно, данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показывают, что крупные спекулянты, такие как хедж-фонды, делают короткие ставки на иену на неделе, когда Банк Японии принял решение.

В конце концов, объяснение, которое кажется наиболее разумным, заключается в том, что, несмотря на рост процентных ставок в Японии с минус 0,1% до диапазона от 0,0% до плюс 0,1%, они остаются чрезвычайно низкими по сравнению с другими странами. Это означает, что иена по-прежнему «остается самой популярной валютой финансирования для керри-трейдов», по мнению валютных стратегов ING.

Кэрри-трейд — это операция, при которой трейдеры берут кредит в «валюте финансирования», такой как иена, чтобы купить валюту с более высокой процентной ставкой, например, новозеландский доллар (5,5%) или доллар США (5,5%). прибыль заключается в разнице между стоимостью погашения процентов и процентами, полученными по более высокой ставке – при условии постоянного обменного курса.