🎙 Пара USD/JPY вошла в зону интервенции Банка Японии после роста до отметки 151 000

Пара USD/JPY вошла в зону интервенции Банка Японии после роста до отметки 151 000

Пара USD/JPY выросла до многолетних максимумов на отметке 151 000 в среду на фоне общего укрепления доллара США (USD) в преддверии заседания по политике Федеральной резервной системы и торговой сделки по принципу «все готово», ослабляющей японскую иену (JPY). ).

Пара USD/JPY достигает зоны интервенции, где Банк Японии (BoJ), как известно, исторически вмешивался на валютные рынки, чтобы поддержать иену, и это может стать препятствием для дальнейшего роста пары.

USD/JPY входит в зону интервенции

Пара USD/JPY снова поднялась до уровня предыдущих многолетних максимумов на отметке 151 000. И в октябре 2022, и в 2023 году пара выросла до отметки 151 000 на фоне слабости иены и силы доллара США, однако оба раза она была отброшена вниз.

Причина разворота на этом уровне объясняется тем, что это зона вмешательства Банка Японии. По мнению аналитиков MUFG, выше 150 000 иена становится неприятно слабой для Банка Японии, и он склонен проводить интервенции, чтобы поддержать его, используя свои валютные резервы для покупки иены. «Прорыв этого максимума (максимума 2023 года) вполне может быть принят в Токио, но мы все равно предполагаем, что интервенция произойдет довольно скоро после этого, особенно с учетом действий Банка Японии на этой неделе, по крайней мере, теперь соответствующих интервенции по покупке иены».

Это говорит о том, что пара USD/JPY может быть близка к пику.

Иена ослабевает после заседания Банка Японии, что противоречит здравому смыслу

Иена упала после того, как Банк Японии (BoJ) прекратил восемь лет отрицательных процентных ставок и совершил первое повышение процентных ставок с 2007 года. Во вторник Банк Японии поднял процентные ставки с минус 0,1% до диапазона от 0,0% до 0,1%.

Обычно ожидается, что такой шаг укрепит валюту, поскольку более высокие процентные ставки привлекают больший приток иностранного капитала, однако в случае с иеной произошло обратное.

Одна из причин нелогичной реакции йены заключается в том, что, несмотря на повышение, процентные ставки в Японии по-прежнему настолько низки по сравнению с другими странами, что JPY остается излюбленной «валютой финансирования» международных инвесторов. Это означает, что они берут займы в иенах (из-за низких процентных выплат), чтобы покупать другие валюты, которые приносят более высокие процентные ставки.

«Широкое мнение заключается в том, что разница в процентных ставках между Японией и многими другими центральными банками в пространстве G10 означает, что иена по-прежнему будет использоваться в качестве валюты финансирования в мире с низкой волатильностью». Сказывают аналитики ING.

Еще одной причиной слабости иены после решения Банка Японии является мнение о том, что повышение процентных ставок было всего лишь «разовым», а не началом цикла повышения.

«Хотя Банк Японии, возможно, сможет снова повысить ставки в этом году, эта перспектива в настоящее время остается весьма неопределенной». Скажут аналитики Rabobank.

Многое зависит от того, дойдет ли до более широких слоев работающего населения повышение заработной платы, о котором договорились японские рабочие профсоюзы, поскольку только 30% рабочих принадлежат к профсоюзам.

«Если предположить, что выгодные условия оплаты труда, присуждаемые работникам, состоящим в профсоюзе, распространятся на 70% работников, не состоящих в профсоюзе, рост реальной заработной платы в Японии вскоре может стать выше. Политики будут надеяться, что это повысит потребление, что, в свою очередь, поддержит корпоративную прибыльность. Это будет означать, что цикл благотворного развития Банка Японии завершен». Говорит Рабобанк.

Ралли USD/JPY сдерживается силой доллара США

Доллар США укрепляется по всем направлениям на фоне ожиданий, что Федеральная резервная система (ФРС) будет дольше удерживать высокие процентные ставки в США из-за устойчиво высокой инфляции. Это также является фактором роста пары USD/JPY.

Есть даже предположение, что ФРС сократит количество снижений ставок, которые она ожидает сделать в своем «Сводном обзоре экономических прогнозов» (SEP), наборе прогнозов, которые она публикует одновременно с объявлением своего решения по денежно-кредитной политике.

В декабрьском SEP ФРС прогнозировала три повышения ставок на 0,25% в 2024 году, но аналитики Nordea Bank и Macquarie, назовем два, ожидают, что в мартовском SEP это снижение будет сокращено до двух.

«ФРС, вероятно, придется пересмотреть свои прогнозы роста и инфляции в сторону повышения на 2024 год. Это может привести к тому, что медианный точечный график FOMC покажет только два снижения ставок в этом году по сравнению с последним прогнозом трех снижений ставок, сделанным в декабре 2023 года». заявили аналитики Nordea в недавней заметке.

Дэвид Дойл, глава экономического отдела Macquarie, тем временем заявил: «Краткий обзор экономических прогнозов будет обновлен и содержит ястребиные риски в нашей оценке, поскольку комитет потенциально прогнозирует меньшее количество сокращений в 2024 году».

Такой шаг ФРС может оказаться еще более оптимистичным для USD и USD/JPY в краткосрочной перспективе.