✏ Японская иена выиграет только в том случае, если Банк Японии намекнет на дальнейшее повышение ставок – Commerzbank

Японская иена выиграет только в том случае, если Банк Японии намекнет на дальнейшее повышение ставок – Commerzbank

Японская иена (JPY) отреагировала негативно после того, как Банк Японии (BoJ) объявил о прекращении политики отрицательных процентных ставок. Экономисты Commerzbank анализируют перспективы иены.

Банк Японии демонстрирует результаты и все еще разочаровывает

Банк Японии фактически поднял процентные ставки впервые с 2007 года. Краткосрочная процентная ставка теперь установлена ​​в диапазоне от 0 до 0,1%. В то же время цель по долгосрочным JGB (YCC) была отменена, хотя Банк Японии по-прежнему намерен покупать такое же количество JGB в месяц, как и раньше, просто без четкой цели. С другой стороны, он прекращает покупать ETF и REIT, а покупки коммерческих бумаг и корпоративных облигаций будут постепенно сокращаться и полностью прекратятся через 12 месяцев.

Банк Японии фактически поднял процентные ставки впервые с 2007 года. Краткосрочная процентная ставка теперь установлена ​​в диапазоне от 0 до 0,1%. В то же время цель по долгосрочным JGB (YCC) была отменена, хотя Банк Японии по-прежнему намерен покупать такое же количество JGB в месяц, как и раньше, просто без четкой цели. С другой стороны, он прекращает покупать ETF и REIT, а покупки коммерческих бумаг и корпоративных облигаций будут постепенно сокращаться и полностью прекратятся через 12 месяцев.

Символический выход из политики отрицательных процентных ставок вряд ли придаст иене значительный импульс. В конце концов, уже был ряд исключений из политики отрицательных процентных ставок, а последнее повышение ставок составило всего несколько базисных пунктов. Только если Банк Японии намекнет на дальнейшее повышение ставок, что укажет на реальный цикл повышения ставок, иена выиграет больше. Все остальное было учтено после заявлений последних нескольких недель.

Символический выход из политики отрицательных процентных ставок вряд ли придаст иене значительный импульс. В конце концов, уже был ряд исключений из политики отрицательных процентных ставок, а последнее повышение ставок составило всего несколько базисных пунктов. Только если Банк Японии намекнет на дальнейшее повышение ставок, что укажет на реальный цикл повышения ставок, иена выиграет больше. Все остальное было учтено после заявлений последних нескольких недель.

Хотя Банк Японии сделал первый шаг в сторону от своей сверхэкспансивной денежно-кредитной политики, это был не явный «ястреб», а скорее «голубиное» повышение ставок. Ключевым моментом сейчас, вероятно, является инфляция. Если появятся дальнейшие признаки того, что инфляция устойчиво застрянет на целевом уровне Банка Японии в 2%, могут последовать дальнейшие шаги по нормализации денежно-кредитной политики.

Хотя Банк Японии сделал первый шаг в сторону от своей сверхэкспансивной денежно-кредитной политики, это был не явный «ястреб», а скорее «голубиное» повышение ставок. Ключевым моментом сейчас, вероятно, является инфляция. Если появятся дальнейшие признаки того, что инфляция устойчиво застрянет на целевом уровне Банка Японии в 2%, могут последовать дальнейшие шаги по нормализации денежно-кредитной политики.

Однако мы по-прежнему скептически относимся к тому, что инфляция действительно останется высокой. После всех этих лет чрезвычайно низкой инфляции мы считаем, что было бы лучше подождать еще немного, пока эта спираль заработной платы и цен устойчиво закрепит инфляцию на целевом уровне 2%. После сегодняшнего решения все еще существует риск того, что Банку Японии придется прекратить нормализацию своей денежно-кредитной политики раньше или позже. Это следует иметь в виду.

Однако мы по-прежнему скептически относимся к тому, что инфляция действительно останется высокой. После всех этих лет чрезвычайно низкой инфляции мы считаем, что было бы лучше подождать еще немного, пока эта спираль заработной платы и цен устойчиво закрепит инфляцию на целевом уровне 2%. После сегодняшнего решения все еще существует риск того, что Банку Японии придется прекратить нормализацию своей денежно-кредитной политики раньше или позже. Это следует иметь в виду.