💬 Newmont Mining (NYSE:NEM): намерена извлечь выгоду из восстановления цен на золото

Newmont Mining (NYSE:NEM): намерена извлечь выгоду из восстановления цен на золото

Если посмотреть на рыночные показатели золотодобывающей компании Newmont Mining (NYSE:NEM) за последний год, то было бы легко отмахнуться от этого предприятия как от ненужного игрока. Акции, потерявшие 17%, выглядят уродливо на фоне множества превосходных альтернативных вариантов. Однако с внезапным сближением «торговли страхом» (инвестирование в активы-убежища), которая привела к росту цен на золото, и ускорению потребительских цен, акции NEM потенциально могут восстановить положительную динамику. Поэтому я оптимистично смотрю на акции.

Акции NEM упали на 17% за последний год.

Беспокойство и ускорение цен благоприятно влияют на акции NEM

Хотя исторически золото было активом-убежищем, обладавшим высокой внутренней стоимостью, оно представляет собой узкую полезность в современной экономике. Частично это связано с тем, что денежно-кредитная инженерия дает центральным банкам больше гибкости в управлении сложными потрясениями. Кроме того, золото — «тупой» товар, не выплачивающий дивидендов и не нанимающий рабочих. Однако иногда желтый металл может оказаться весьма актуальным, предоставляя возможность роста акций NEM.

Совсем недавно геополитический кризис стал тревожно горячим. На прошлой неделе напряженность на Ближнем Востоке возросла, поскольку правительство США предупредило, что Иран готовит потенциальный удар по Израилю. Недобрые чувства, которые уже давно существовали, достигли апогея, когда взорвалось иранское консульство в Дамаске, Сирия, в результате которого погибли семь членов Корпуса стражей исламской революции.

Иран обвинил Израиль в нападении и в субботу ответил ударом беспилотника и ракетой. В ходе нарастания региональной напряженности основное внимание было сосредоточено на нефти. Это понятно, учитывая, что мир продолжает питаться важнейшим энергетическим сырьем. Тем не менее, золото явно выиграло от так называемой торговли страхом или поворота к активам-убежищам в условиях неопределенности.

Еще одним фактором, который может повысить акции NEM, является более широкое инфляционное давление. Судя по последнему отчету об индексе потребительских цен (ИПЦ), ключевой показатель инфляции оказался выше, чем ожидалось. Естественно, главным виновником стал резкий рост цен на электроэнергию, и эта динамика почти наверняка будет расти.

Однако другим важным катализатором стал мартовский отчет о занятости: количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США увеличилось примерно на 303 000 человек. Это был значительный шаг по сравнению с февральским показателем в 270 000 рабочих мест. Кроме того, уровень безработицы снизился до 3,8% с 3,9% в предыдущем месяце.

Проще говоря, больше денег гонится за меньшим количеством товаров. Это классический пример инфляции, которая должна быть хорошим предзнаменованием для акций NEM.

Затруднительное положение денежно-кредитной политики улыбается Ньюмонту

Хотя золото было интригующей инвестиционной идеей с тех пор, как кризис Covid-19 впервые опрокинул мировую экономику, его катализатор торговли страхом вступил в противоречие с более широкими экономическими реалиями. Да, инфляция в целом «хороша» для золота и других сырьевых товаров из-за относительной девальвации доллара. Однако перед Федеральной резервной системой стояла незавидная задача по ликвидации прежних монетарных излишеств.

Таким образом, золото в целом показало хорошие результаты до первых месяцев 2022 года. Неудивительно, что акции NEM подражали этому ценовому действию. Однако весной 2022 года и актив, и ценные бумаги упали, когда ФРС начала агрессивно повышать процентные ставки, чтобы справиться с ростом цен. Повышая стоимость заимствований, центральный банк потенциально может замедлить экономику.

Если все будет сделано правильно, монетарные власти смогут организовать мягкую посадку: охлаждение инфляции и рынка труда, не приводя к рецессии или, что еще хуже, депрессии. К сожалению, в данный момент ФРС оказалась в затруднительном положении. По сути, экономика страдает от высокой инфляции, высоких процентных ставок, высокого уровня занятости и низкого доверия потребителей (по сравнению с уровнем до пандемии).

Теоретически ФРС могла бы повысить процентные ставки. Однако это рискованный шаг, поскольку мы живем в среде, где 6,5% населения США используют приложения «Купи сейчас, заплати потом» (BNPL) для оплаты продуктов. Более высокая ставка нарушит хрупкую структуру для обычных потребителей.

С другой стороны, идея снижения ставок сейчас кажется менее вероятной. Итак, если ФРС предпримет какие-либо действия, то они могут быть скромными. В конечном счете, это должно стать чистым позитивным катализатором для акций NEM, поскольку инфляция, скорее всего, вырастет.

Опять же, мир живет за счет нефти, а нефть влияет практически на все, потому что именно она отвечает за перемещение всего. Впоследствии это обстоятельство может создать положительную обратную связь: страх порождает еще больший страх, а инфляция порождает еще большую инфляцию.

Оценка NEM может потребовать корректировки

Сейчас акции NEM торгуются в 3,77 раза дороже прошлогодней выручки, которая составила $11,81 млрд. Однако с ростом цен на золото Newmont сможет получать более высокие доходы от добытых металлов. Впоследствии аналитики ожидают, что выручка в 2024 финансовом году составит $22,22 млрд.

Тем не менее, катализаторы, вызывающие как торговлю страхом, так и инфляцию, очень сильны. Честно говоря, за выходные они стали еще более напряженными. Таким образом, оценка продаж в 24,6 миллиарда долларов, вероятно, реалистична. На этом уровне и при том же количестве акций в 1,15 миллиарда акции NEM торгуются с коэффициентом 1,81x прогнозируемых продаж в 2024 году.

По итогам года в золотой отрасли соотношение цены к продажам составляет 2,8x. Таким образом, можно утверждать, что при текущей рыночной цене акции NEM недооценены. Однако такая скидка, вероятно, продлится недолго.

По мнению аналитиков, акции Newmont Mining стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, акции NEM имеют консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на пяти рейтингах покупок, семи рейтингах удержания и одном рейтинге продаж. Средняя целевая цена акций NEM составляет $43,32, что предполагает потенциал роста на 12,11%.

Итоги акций NEM

Хотя акции NEM с 2022 года испытывают трудности из-за проблем с денежно-кредитной политикой, рост торговли страхами и законные опасения по поводу инфляции могут создать петлю положительной обратной связи, которая поддержит золотодобывающую отрасль. По сути, геополитические горячие точки могут вызвать опасения по поводу дополнительных потрясений. Кроме того, сбои в цепочках поставок могут затронуть различные отрасли, что приведет к ускорению цен. Интересно, что акции Newmont могут оказаться недооцененными и потенциально недооцененными.