🖥 По словам Джеффриса, пришло время нажать на курок этих двух компаний CRE в сфере услуг.

По словам Джеффриса, пришло время нажать на курок этих двух компаний CRE в сфере услуг.

Мартовская инфляция показала годовой индекс потребительских цен в 3,5%, самый высокий показатель за шесть месяцев, но до сих пор ведутся споры о том, наносит ли это удар по тезису о снижении инфляции. Да, цены остаются высокими, но темпы роста снижаются – даже если учесть основные показатели марта. Здравый смысл подсказывает, что Федеральная резервная система все еще находится на пути к снижению процентных ставок позднее в этом году – хотя, возможно, не так быстро, как надеялись ранее.

Реальный ключ, согласно примечанию инвестиционного банка Jefferies, заключается в том, что процентные ставки вряд ли снова начнут расти, а стабильность ставок почти так же хороша, как и их снижение, когда дело касается бизнеса. Компании хотят предсказуемости ценообразования, и они ее получат при стабильных тарифах.

Переходя от этого к рассмотрению сегмента коммерческой недвижимости (CRE) и его реакции на текущие условия, аналитик Jefferies Питер Абрамовиц говорит: «Поскольку ФРС сигнализирует о том, что инфляция близка к контролю, мы считаем, что все готово для восстановление начнется во второй половине 2024 года. Во-первых, и это самое главное, это ожидаемая стабилизация и/или снижение процентных ставок… Независимо от того, сколько раз будет снижена ставка, мы считаем, что предполагаемая стабилизация ставок является наиболее важным фактором в размораживании рынка продаж инвестиций, поскольку лучшая прозрачность затрат на финансирование будет позволить покупателям/продавцам снова начать более уверенно гарантировать стоимость недвижимости».

С этой целью Абрамовиц выделил две акции CRE в сфере услуг, которые инвесторам следует приобрести прямо сейчас. Мы использовали базу данных TipRanks, чтобы узнать, что об этих выборах говорят остальные участники Улицы. Давайте посмотрим поближе.

Джонс Ланг ЛаСаль (JLL)

Начнем с Jones Lang LaSalle, компании по оказанию услуг в сфере недвижимости с поистине глобальным охватом. JLL была основана в Великобритании, в настоящее время ее штаб-квартира находится в Чикаго, штат Иллинойс, и работает в 80 странах. Компания работает с коммерческими клиентами над покупкой, строительством, занятием и управлением различной коммерческой недвижимостью и инвестициями, а также сочетает свое глобальное присутствие с местным опытом.

Несколько цифр покажут масштаб деятельности JLL даже после нескольких лет сложных условий в мире коммерческой недвижимости. Компания активно участвует в управлении недвижимостью и объектами, обслуживая 4,7 миллиарда квадратных футов, и контролирует около 37 500 лизинговых сделок на общую сумму более 1,07 миллиарда арендованных квадратных футов. Клиентская база JLL включает широкий круг инвесторов, как институциональных, так и розничных, а также корпоративных инвестиционных клиентов и состоятельных частных лиц. JLL адаптирует свою деятельность и портфолио в сфере недвижимости к клиентуре, у которой есть наличные деньги, сразу доступные для инвестиций.

За последний год выручка и прибыль JLL продемонстрировали тенденцию к росту. Выручка компании в последнем отчетном квартале составила $5,88 млрд, впечатляющий показатель, который увеличился на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и превзошел прогноз на $110 млн. Эти доходы поддержали чистую прибыль, не рассчитанную по GAAP, на уровне $4,23 на акцию. Несмотря на снижение по сравнению с $4,36, зарегистрированными в квартале предыдущего года, показатель прибыли превзошел прогноз на 50 центов на акцию.

Освещая эти акции Jefferies, отраслевой аналитик Абрамовиц считает, что JLL находится в хорошей позиции для дальнейшего улучшения производительности, написав о компании: «Являясь поставщиком услуг CRE, наиболее привязанным к восстановлению рынков капитала и лизинговой деятельности, JLL получит наибольшую выгоду. от восстановления рынка. Несмотря на оптимизм в отношении мягкой посадки и более стабильной ситуации с процентными ставками, оценки Street по-прежнему не уверены в восстановлении экономики, прогнозируя рост доходов от лизинга/комиссий на рынках капитала в годовом исчислении всего на +1,6%/+2,7% по сравнению с нашим +1,6%/+2,7% в годовом исчислении. 5,3%/+3,9% с дальнейшим расхождением в 2025 году (доход от комиссий на рынках капитала JEF +21,6% в годовом исчислении против консенсус-прогноза +12,3%). Таким образом, мы ожидаем, что акции будут переоценены в связи с пересмотром прибыли в сторону повышения по мере развития восстановления…»

Выразив свои ожидания в количественном выражении, Абрамовиц рекомендует покупать эти акции и устанавливает целевую цену в 246 долларов, что предполагает солидный потенциал роста в течение года на 36,5%. (Чтобы посмотреть послужной список Абрамовица, нажмите здесь)

В целом, эти акции имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 5 обзорах, в том числе 3 покупках и 2 удержаниях. Акции оценены в $180,21, а их средняя целевая цена в $219 предполагает, что в следующем году они вырастут на 21,5%. (См. прогноз акций JLL)

Кушман и Уэйкфилд (CWK)

Cushman & Wakefield, вторая компания в нашем списке, — еще одна глобальная компания, работающая в сфере услуг в сфере коммерческой недвижимости. Компания предлагает управленческие и инвестиционные услуги в сфере коммерческой недвижимости с целью создания ценности для владельцев недвижимости и арендаторов. Cushman & Wakefield имеет около 400 офисов в 60 странах и сообщила о совокупном доходе в 9,5 миллиардов долларов в прошлом году. Компания получает доходы от своей деятельности в сфере «управления недвижимостью, объектами и проектами, лизинга, рынков капитала, а также оценочных и других услуг».

В недавнем отчете о ситуации в городских офисах компания Cushman & Wakefield нарисовала осторожно оптимистичную картину на ближайшую перспективу. Признавая, что новое строительство будет замедляться, и что предложение в настоящее время превышает спрос, компания видит возможности как для отремонтированных офисных помещений, так и для «активов, находящихся немного дальше по цепочке создания стоимости». Компания отмечает увеличение спроса, отмечая, что. по-прежнему существует значительная часть населения, которая хочет жить в оживленных городских центрах, и этим людям придется работать, делать покупки и играть в физических местах. Компания Cushman & Wakefield заявляет, что, по ее убеждению, большая часть постпандемического «застоя» в городских офисных помещениях – вакансий, вызванных увеличением удаленной работы – просочилась через систему. Результатом, по мнению компании, должно стать увеличение спроса теперь, когда владельцы городской недвижимости «приспособили» свои портфели и начали расширяться в соответствии с текущими условиями.

Когда мы посмотрим на последний финансовый отчет CWK за 4 квартал 23 года, мы обнаружим, что выручка компании составила 2,6 миллиарда долларов. Этот показатель не изменился по сравнению с предыдущим годом, но оказался на 170 миллионов долларов лучше, чем ожидалось. Эта совокупная выручка сопровождалась прибылью на акцию в размере 45 центов согласно стандартам, отличным от GAAP, что на 5 центов на акцию превышает оценки.

Это еще одна акция, которую аналитик Абрамовиц видит на пороге значительного роста показателей. Он пишет о Cushman & Wakefield: «CWK предприняла шаги, чтобы повысить свою операционную эффективность: в 23 году ее базовые затраты сократились на 140 миллионов долларов. Структура доходов компании аналогична структуре доходов CBRE (55% доходов от комиссионных от управления недвижимостью, объектами и проектами); однако мы считаем, что консенсус-оценки недооценивают потенциал восстановления активности на рынках капитала во втором полугодии 2025 года, что приводит к нашим скорректированным оценкам EPS +7,1% по сравнению с Street в 2025 году. Таким образом, мы ожидаем, что пересмотр прибылей в сторону повышения поможет переоценить акции акций в соответствии с аналогами (в настоящее время с дисконтом -44%/-35% по P/E и EV/EBITDA соответственно)».

Заглядывая в будущее, аналитик дает этим акциям рекомендацию «Покупать» с целевой ценой в $13, что предполагает потенциал роста на 31,5% на горизонте одного года.

Эта фирма CRE получила рейтинг «Умеренная покупка» на основании консенсуса аналитиков, основанного на двух недавних покупках и трех удержаниях. Акции торгуются по цене $9,88 и имеют среднюю целевую цену в $12, что указывает на потенциал роста на 21,5% в ближайшие месяцы. (См. прогноз акций CWK)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно представленным аналитикам. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.