🎙 Обновление макросов и рынков в четверг – 04.04.24

Обновление макросов и рынков в четверг – 04.04.24

Рынки мало изменились в среду: три основных индекса изменили свою предыдущую двухдневную полосу неудач, а промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) завершился в минусе третий день подряд. Индексы S&P 500 (SPX), Nasdaq Composite (NDAQ) и Nasdaq-100 (NDX) выросли на следующий день после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что все еще ожидает снижения процентных ставок где-то в этом году.

Акции упали в первые два торговых дня второго квартала, поскольку экономические данные указывали на все еще устойчивую инфляцию, что ослабило оптимизм в отношении многократного снижения ставок в 2024 году. возобновить митинг прошлой недели.

Ждём каждого слова Пауэлла

В своем выступлении в Стэнфордском университете в среду председатель Федеральной резервной системы заявил, что «еще слишком рано говорить о том, представляют ли недавние показатели что-то большее, чем просто скачок», повторив, что политикам необходимо достичь определенного уровня уверенности в том, что инфляция находится на устойчивом уровне. , путь вниз перед снижением ставок. Однако он подтвердил, что, если не будет каких-либо сюрпризов, центральный банк должен начать смягчение денежно-кредитной политики где-то в этом году.

Цены, рабочие места и цены на газ

Февральские данные Core PCE (предпочитаемый индикатор инфляции ФРС) снизились по сравнению с январским скачком, но двухмесячный рост цен был самым быстрым за год. В то же время расходы домохозяйств с поправкой на инфляцию выросли на фоне более сильного, чем ожидалось, роста заработной платы, что вызывает сомнения в том, что ослабление ценового давления принесет какое-либо облегчение в ближайшем будущем. В дополнение к признакам силы рынка труда, число рабочих мест в частном секторе выросло больше, чем ожидалось, что свидетельствует об отсутствии какого-либо давления с целью снижения процентных ставок.

Судя по последним данным, рынки сейчас все чаще оценивают сценарий «без посадки», при этом циклический подъем выглядит более вероятным. На этом фоне, хотя фьючерсы по-прежнему оцениваются с вероятностью ~60% первого снижения ставок в июне, общий прогноз снижения ставок в 2024 году снизился всего до 70 базисных пунктов по сравнению с январскими ожиданиями снижения на 170 б.п. и даже ниже, чем 75 б.п. предусмотрено в последнем «точечном графике» ФРС.

Перспективы инфляции усложняются тем, что цены на нефть неуклонно растут с начала года, и этот рост отражается на ценах на бензин на заправке. В то время как меры ФРС по инфляции устраняют волатильность цен на продукты питания и энергоносители, цены на бензин, превышающие 3,5 доллара за галлон, способствуют ожиданиям потребительской инфляции. Если эти растущие ожидания сохранятся, они могут значительно улучшить другие экономические показатели, что может предотвратить ожидаемое снижение ставок.

Важные биржевые новости

¤ Акции Intel (INTC) упали почти на 9%, что оказало сильное давление на DJIA после сообщения об операционных убытках литейного бизнеса в размере $7 млрд в 2023 году.

¤ UnitedHealth (UNH), Humana (HUM), CVS Health (CVS) и Centene (CNC) также оказали давление на индексы голубых фишек. Медицинские страховщики упали после того, как администрация Байдена отказалась повысить ставки Medicare Advantage по сравнению с первоначальным предложением.

¤ Ulta Beaty (ULTA) показала худшие результаты в индексе S&P 500 на этой неделе после того, как косметический ритейлер заявил, что в первые два месяца финансового года наблюдался значительный спад продаж. Компания заявила, что если замедление продолжится, продажи в текущем квартале окажутся на нижнем уровне предыдущего прогноза.

¤ GE Aerospace (GE) выросла в первый день торгов как чисто аэрокосмическая компания после отделения от GE Vernova (GEV), что поддержало рост индекса S&P 500.

¤ Ford (F) также помог индексу восстановиться, поднявшись после отчета, который показал, что продажи выросли на 7% в первом квартале на фоне высокого спроса на гибридные автомобили.

¤ Tesla (TSLA) продолжала оказывать давление на индексы Nasdaq, падая после того, как компания сообщила о первом годовом снижении продаж с начала пандемии, при этом спрос пострадал от китайской конкуренции и снизился спрос на электромобили.