🗯 Barclays оценивает акции Intel в преддверии ресегментации IFS

Barclays оценивает акции Intel в преддверии ресегментации IFS

В Intel (NASDAQ:INTC) все изменилось. Начиная с завтрашнего дня, гигант по производству микросхем проведет значительную реструктуризацию, которая разделит компанию на две отдельные организации: отдельную компанию по производству полупроводников без собственных производственных мощностей и литейное производство под названием IFS, каждое из которых отчитывается о своих финансовых показателях.

Хотя это не изменит потенциальный доход объединенной компании, это даст инвесторам представление о конструктивной стороне компании как предприятия без производственных мощностей, а также о потенциальном увеличении прибыли, поскольку она больше не будет связана со своими внутренними фабриками.

Аналитик Barclays Том О’Мэлли считает, что этот шаг обеспечит «более стабильную структуру прибыли» для основных групп продуктов INTC, как и в AMD. Однако это также приведет к «значительным накладным расходам», обычно связанным с передачей IDM (производителя интегрированных устройств) в бизнес IFS.

«Мы считаем, что если компания добьется успеха в своем стремлении достичь паритета с TSMC в 18A, то событие повторной сегментации будет воспринято более благосклонно», — высказал мнение О’Мэлли по этому поводу. «Однако существует существенный скептицизм по поводу достижения этого результата. INTC открывает двери для большей прозрачности каждого из своих бизнес-подразделений, и, хотя они признают единовременную выгоду от оптической прибыли, любое ухудшение основного и/или литейного бизнеса с этого момента будет более тщательно проверяться».

Что касается ключевых дебатов вокруг мероприятия, О’Мэлли также не уверен, что этот шаг действительно позволит основному бизнесу достичь повышения прибыльности. Однако, что касается возможности того, что компания в конечном итоге выделит IFS, учитывая, что Intel уже дважды пошла по этому пути (и с Mobileye, и с недавно объявленным планом по IPO отдельного подразделения PSG/Altera), О’Мэлли считает, что это весьма вероятно. «Хотя еще слишком рано говорить о том, сколько может стоить IFS в ходе возможного IPO, намерение компании превратить бизнес во второе по величине литейное предприятие в мире указывает на значительную ценность, если они в конечном итоге добьются успеха», — сказал он по этому вопросу.

Что касается настроений инвесторов, О’Мэлли считает, что «в результате повторной сегментации мало что изменится». В конечном счете, отмечает аналитик, общий успех в получении доходов зависит от эффективности технологических процессов, а общий успех зависит от поддержания дисциплинированной структуры затрат. Эти два элемента были центральными инициативами в эпоху Гелсингера/Цинснера, о чем свидетельствует их упор на создание 5 узлов за 4 года и заявленные цели по сокращению затрат на миллиарды. «Хотя компания добилась хороших успехов в обоих направлениях, — резюмировал О’Мэлли, — конечный результат еще не определен».

Таким образом, О’Мэлли оценивает акции Intel как равновесные (т. е. нейтральные) вместе с целевой ценой в 44 доллара, подразумевая, что акции в настоящее время полностью оценены. (Чтобы посмотреть послужной список О’Мэлли, нажмите здесь)

Тезис О’Мэлли хорошо созвучен большинству его коллег. На основе сочетания 24 удержаний, 7 покупок и 4 продаж консенсус аналитиков оценивает акции как удержание. Средняя цель в $46,60 означает, что акции имеют возможность скромного роста примерно на 5% в течение следующих 12 месяцев. (См. прогноз акций Intel)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно аналитику. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.