✏ Выжидательная позиция в отношении TransAlta (NYSE:TAC) кажется разумной

Выжидательная позиция в отношении TransAlta (NYSE:TAC) кажется разумной

Производители энергии сталкиваются с проблемой перехода к более чистому и устойчивому производству энергии, одновременно максимизируя акционерную стоимость своих более традиционных источников энергии на основе ископаемого топлива. Канадский производитель электроэнергии TransAlta (NYSE:TAC) оказался на распутье, и аналитики и инвесторы внимательно следят за его дальнейшими шагами. Хотя акции торгуются по относительной стоимости, инвесторы, возможно, захотят повременить и получить более полную картину направления развития компании в следующем квартале (или двух) прибыли.

О ТрансАльте

TransAlta — независимый производитель электроэнергии, базирующийся в Альберте, Канада. Компания управляет разнообразным портфелем активов по производству электроэнергии, расположенных в Канаде, США и Австралии. Имея генерирующую мощность 6761 МВт, он преимущественно использует газ (3084 МВт), а также ветровую и солнечную энергию (2084 МВт).

Несмотря на географическую диверсификацию, доходы компании сосредоточены в основном в Альберте, что делает ее уязвимой к экономическим изменениям в этом регионе. Кроме того, текущие рыночные условия по спотовой цене на газ (которые приводят к снижению цен на электроэнергию), прогнозируемые на 2024 год, вероятно, окажут негативное влияние на доходы и операционные результаты компании.

Между тем, компания недавно одобрила увеличение дивидендов по обыкновенным акциям на 9%, что является признаком того, что руководство верит в силу компании и ее способность генерировать прибыль в будущем.

Последние финансовые результаты TAC

TransAlta завершила четвертый квартал с более низким чистым убытком в размере 0,27 канадских долларов на акцию по сравнению с убытком на акцию в размере 0,61 канадских долларов в квартале предыдущего года. Кроме того, компания сообщила о скорректированной EBITDA в размере 289 миллионов канадских долларов и свободном денежном потоке в 121 миллион канадских долларов за четвертый квартал 2023 года.

Компания завершила 2023 год со свободным денежным потоком в размере 890 миллионов канадских долларов, или 3,22 канадских долларов на акцию, при рекордной выручке в 3,4 миллиарда канадских долларов. Эти результаты сопровождались скорректированной EBITDA в размере 1,63 млрд канадских долларов, что соответствует прошлогоднему рекорду. Чистая прибыль, предоставленная акционерам, также была рекордной — 644 миллиона канадских долларов, что означает существенное увеличение на 640 миллионов канадских долларов по сравнению с 2022 годом.

Заглядывая в будущее, TransAlta Corporation оценивает скорректированную EBITDA в 2024 году в диапазоне от 1,15 до 1,3 млрд канадских долларов. Прогноз свободного денежного потока также значителен: от 450 до 600 миллионов канадских долларов. Компания поставила стратегические цели роста по увеличению мощности своего парка до 1,75 ГВт. Это будет достигнуто за счет предполагаемых инвестиций в размере около 3,5 млрд канадских долларов, которые будут использованы для разработки, строительства или приобретения новых активов к концу 2028 года.

Инвесторы будут ожидать, что прибыль на акцию снова станет положительной в первом квартале 2024 года, и будут следить за тем, сможет ли компания сохранить высокие показатели выручки и рентабельности в 2024 году.

Какова целевая цена для TAC?

Несмотря на хорошие результаты за 2023 год, акции TAC имеют тенденцию к снижению и упали примерно на 20% за последний год. В настоящее время он торгуется на нижней границе своего 52-недельного диапазона в диапазоне $6,22–$10,40 и продолжает демонстрировать отрицательный ценовой импульс.

Однако падение цен привело к тому, что акции оказались на территории относительной стоимости. Коэффициент P/E, составляющий 3,7x, значительно ниже среднего показателя по сектору коммунальных услуг (19,4x) и среднего показателя по отрасли независимых производителей электроэнергии (8,4x). Полагая, что ее акции в настоящее время недооценены, руководство реализовало план автоматической покупки акций, чтобы обеспечить до 14 миллионов акций.

Аналитики оптимистичны в отношении акций TAC, и им присвоена рекомендация «Сильная покупка» на основе рейтингов пяти аналитиков Уолл-стрит, выпущенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций TAC составляет $11,19, что представляет собой потенциал роста на 73,49% от текущих уровней.

Заключительные мысли о TAC

В TransAlta есть ряд особенностей, которые могут понравиться, в том числе ее высокие результаты в прошлом году, увеличение дивидендных выплат и оптимистичный прогноз Уолл-стрит. Однако ее недооценка предполагает, что рынку что-то не нравится, например, потенциальное влияние колебаний условий на энергетическом рынке или географическая концентрация доходов компании.

Инвесторы, возможно, захотят дождаться перелома отрицательного ценового импульса и более полной картины направления движения TransAlta, прежде чем принимать инвестиционное решение.