📰 Предварительный обзор PCE в США: прогнозы девяти крупнейших банков, горячее чтение

Предварительный обзор PCE в США: прогнозы девяти крупнейших банков, горячее чтение

Предпочтительный показатель инфляции ФРС, базовые расходы на личное потребление (PCE), будет опубликован Бюро экономического анализа США (BEA) в четверг, 29 февраля, в 13:30 по Гринвичу, и по мере приближения ко времени публикации, вот прогнозы экономистов и исследователей девяти крупнейших банков.

Ожидается, что базовый индекс цен PCE в январе вырастет на 0,4% в месячном исчислении против роста на 0,2% в декабре. Если так, то это будет самый большой прирост с января прошлого года. Ежегодно базовые данные по инфляции, по прогнозам, упадут до 2,8%. Между тем, ожидается, что основной индекс PCE упадет на два пункта до 2,4% в годовом сопоставлении.

Коммерцбанк

Мы прогнозируем базовую ставку на уровне 0,4% за месяц, то есть в годовом исчислении около 5%. Это стало бы значительным ударом для тех, кто ожидает быстрого возврата инфляции к целевому показателю ФРС в 2%. Здесь могли сыграть роль какие-то спецэффекты, поэтому в феврале следует ожидать меньшего повышения. Однако январские данные укрепят наше мнение о том, что в целом инфляция снижается очень медленно и в конечном итоге должна стабилизироваться выше целевого показателя ФРС.

Мы прогнозируем базовую ставку на уровне 0,4% за месяц, то есть в годовом исчислении около 5%. Это стало бы значительным ударом для тех, кто ожидает быстрого возврата инфляции к целевому показателю ФРС в 2%. Здесь могли сыграть роль какие-то спецэффекты, поэтому в феврале следует ожидать меньшего повышения. Однако январские данные укрепят наше мнение о том, что в целом инфляция снижается очень медленно и в конечном итоге должна стабилизироваться выше целевого показателя ФРС.

ИНГ

Базовый дефлятор личных потребительских расходов (без учета продуктов питания и энергии) увеличится на 0,4% за месяц. Чтобы быть уверенными в том, что инфляция со временем вернется к целевому показателю в 2% в годовом сопоставлении, нам нужно, чтобы месячный показатель стабильно оставался ниже 0,2% в годовом сопоставлении, и мы добились отличных успехов: в шести из последних семи месяцев инфляция составляла менее 0,2%. Тем не менее, январские отчеты по PPI и CPI предполагают, что ключевые компоненты дефлятора PCE в этом месяце продемонстрируют чрезмерный рост, поскольку расходы на страхование, медицинское обслуживание и управление портфелем активов будут способствовать росту инфляции. Во многом это не обусловлено фундаментальными факторами спроса и предложения – страхование вызвано ростом преступности, связанной с более дорогими активами, в то время как сильный рост фондового рынка привел к увеличению комиссий за портфель – но это представляет собой главный камень преткновения в отношении перспективы снижения процентных ставок. . Мы надеемся, что в феврале результаты будут лучше.

Базовый дефлятор личных потребительских расходов (без учета продуктов питания и энергии) увеличится на 0,4% за месяц. Чтобы быть уверенными в том, что инфляция со временем вернется к целевому показателю в 2% в годовом сопоставлении, нам нужно, чтобы месячный показатель стабильно оставался ниже 0,2% в годовом сопоставлении, и мы добились отличных успехов: в шести из последних семи месяцев инфляция составляла менее 0,2%. Тем не менее, январские отчеты по PPI и CPI предполагают, что ключевые компоненты дефлятора PCE в этом месяце продемонстрируют чрезмерный рост, поскольку расходы на страхование, медицинское обслуживание и управление портфелем активов будут способствовать росту инфляции. Во многом это не обусловлено фундаментальными факторами спроса и предложения – страхование вызвано ростом преступности, связанной с более дорогими активами, в то время как сильный рост фондового рынка привел к увеличению комиссий за портфель – но это представляет собой главный камень преткновения в отношении перспективы снижения процентных ставок. . Мы надеемся, что в феврале результаты будут лучше.

Deutsche Bank

Мы ожидаем, что основной PCE покажет рост +0,36% м/м в январе. Это будет самый высокий показатель с января прошлого года. Тот факт, что в январе прошлого года показатель составил 0,51%, означает, что применение базовых эффектов должно помочь ставке в годовом исчислении снизиться на десятую часть до 2,8%. Тем не менее, именно ежемесячная печать будет иметь решающее значение.

Мы ожидаем, что основной PCE покажет рост +0,36% м/м в январе. Это будет самый высокий показатель с января прошлого года. Тот факт, что в январе прошлого года показатель составил 0,51%, означает, что применение базовых эффектов должно помочь ставке в годовом исчислении снизиться на десятую часть до 2,8%. Тем не менее, именно ежемесячная печать будет иметь решающее значение.

ТДС

Значительное увеличение январских данных CPI/PPI, вероятно, приведет к солидному скачку основного PCE на 0,36% за месяц – это самый большой рост с 23кв1. Индекс PCE, вероятно, также вырос на 0,55%, в то время как мы прогнозируем, что основной PCE вырастет на менее устойчивые 0,28% за месяц. Устойчивая инфляция поддерживает желание ФРС набраться терпения перед снижением ставок.

Значительное увеличение январских данных CPI/PPI, вероятно, приведет к солидному скачку основного PCE на 0,36% за месяц – это самый большой рост с 23кв1. Индекс PCE, вероятно, также вырос на 0,55%, в то время как мы прогнозируем, что основной PCE вырастет на менее устойчивые 0,28% за месяц. Устойчивая инфляция поддерживает желание ФРС набраться терпения перед снижением ставок.

НБФ

Годовой базовый дефлятор PCE, возможно, увеличился на 0,4% за месяц в январе, что должно привести к снижению 12-месячной ставки на один тик до 2,8%. Несмотря на то, что этот показатель все еще выше уровня ФРС, это все равно будет самый низкий показатель, наблюдаемый за 34 месяца.

Годовой базовый дефлятор PCE, возможно, увеличился на 0,4% за месяц в январе, что должно привести к снижению 12-месячной ставки на один тик до 2,8%. Несмотря на то, что этот показатель все еще выше уровня ФРС, это все равно будет самый низкий показатель, наблюдаемый за 34 месяца.

СоцГен

ФРС может отдать предпочтение дефлятору PCE перед индексом потребительских цен в качестве показателя инфляции, но уверенность в том, что инфляция замедляется и сможет поддерживать желаемый темп в 2%, потребует всех доказательств инфляции, чтобы предложить последовательные взгляды. Последний индекс потребительских цен за январь подорвал доверие до такой степени, что базовая инфляция индекса потребительских цен больше не приближалась к тенденции более низкой инфляции PCE. Это может быть месячный шум. К сожалению, мы ожидаем, что PCE также будет более высоким по сравнению с предыдущими месяцами. Выросли не только компоненты ИПЦ, которые напрямую влияют на PCE, но и расходы на здравоохранение и финансовые затраты, включенные в PPI. Риск может быть связан с базовым PCE, где мы оцениваем рост на 0,4% за месяц, но это округленная цифра, и наша оценка ближе к 0,36%. Округление в меньшую или большую сторону может стать ключом к тому, как рынки отреагируют на немедленный релиз.

ФРС может отдать предпочтение дефлятору PCE перед индексом потребительских цен в качестве показателя инфляции, но уверенность в том, что инфляция замедляется и сможет поддерживать желаемый темп в 2%, потребует всех доказательств инфляции, чтобы предложить последовательные взгляды. Последний индекс потребительских цен за январь подорвал доверие до такой степени, что базовая инфляция индекса потребительских цен больше не приближалась к тенденции более низкой инфляции PCE. Это может быть месячный шум. К сожалению, мы ожидаем, что PCE также будет более высоким по сравнению с предыдущими месяцами. Выросли не только компоненты ИПЦ, которые напрямую влияют на PCE, но и расходы на здравоохранение и финансовые затраты, включенные в PPI. Риск может быть связан с базовым PCE, где мы оцениваем рост на 0,4% за месяц, но это округленная цифра, и наша оценка ближе к 0,36%. Округление в меньшую или большую сторону может стать ключом к тому, как рынки отреагируют на немедленный релиз.

CIBC

Мы ожидаем, что основные показатели PCE будут высокими: значение 0,4% за месяц, исходя из данных CPI и PPI. Рынки не должны быть слишком удивлены горячими показателями индекса PCE, поскольку это консенсусное мнение, поэтому мы не ожидаем слишком чрезмерной реакции. Большинство выступавших в ФРС подчеркнули, что сокращения ставок не являются неизбежными, а темпы смягчения будут постепенными.

Мы ожидаем, что основные показатели PCE будут высокими: значение 0,4% за месяц, исходя из данных CPI и PPI. Рынки не должны быть слишком удивлены горячими показателями индекса PCE, поскольку это консенсусное мнение, поэтому мы не ожидаем слишком чрезмерной реакции. Большинство выступавших в ФРС подчеркнули, что сокращения ставок не являются неизбежными, а темпы смягчения будут постепенными.

Сити

Неожиданный рост цен на услуги по всем направлениям, как в данных CPI, так и в PPI, позволил Касу спрогнозировать аналогичный рост базовой инфляции PCE в январе с ростом на 0,38% в месячном сопоставлении и лишь незначительным замедлением показателя в годовом сопоставлении до 2,8%. Это также будет означать, что годовой темп роста за 6 месяцев увеличится до 2,4% с 1,9%. Данные о базовом PCE также должны отражать рост цен на услуги: основные услуги без учета жилья выросли на 0,55%, что является самым сильным месячным темпом с марта 2022 года. С другой стороны, цены на товары должны снизиться в базовом PCE, но в меньшей степени, чем в базовом ИПЦ.

Неожиданный рост цен на услуги по всем направлениям, как в данных CPI, так и в PPI, позволил Касу спрогнозировать аналогичный рост базовой инфляции PCE в январе с ростом на 0,38% в месячном сопоставлении и лишь незначительным замедлением показателя в годовом сопоставлении до 2,8%. Это также будет означать, что годовой темп роста за 6 месяцев увеличится до 2,4% с 1,9%. Данные о базовом PCE также должны отражать рост цен на услуги: основные услуги без учета жилья выросли на 0,55%, что является самым сильным месячным темпом с марта 2022 года. С другой стороны, цены на товары должны снизиться в базовом PCE, но в меньшей степени, чем в базовом ИПЦ.

Компания "Уэллс-Фарго

Мы ожидаем, что общий дефлятор снизится до уровня прошлого года в 2,4%, а основной показатель упадет до 2,8%. Тем не менее, жаркие январские данные по индексу потребительских цен и индексу цен производителей предполагают более устойчивые ежемесячные показатели как для основного, так и для основного сектора (0,3% и 0,4% соответственно), что обусловлено широким ростом сектора услуг. Мы ожидаем, что услуги за вычетом энергии, продуктов питания и жилья вырастут на 0,6% в январе, подняв трехмесячную годовую ставку до 4,2%. Учитывая, что услуги остаются ключом к устойчивому снижению инфляции, это, вероятно, предотвратит неизбежное снижение ставок со стороны ФРС.

Мы ожидаем, что общий дефлятор снизится до уровня прошлого года в 2,4%, а основной показатель упадет до 2,8%. Тем не менее, жаркие январские данные по индексу потребительских цен и индексу цен производителей предполагают более устойчивые ежемесячные показатели как для основного, так и для основного сектора (0,3% и 0,4% соответственно), что обусловлено широким ростом сектора услуг. Мы ожидаем, что услуги за вычетом энергии, продуктов питания и жилья вырастут на 0,6% в январе, подняв трехмесячную годовую ставку до 4,2%. Учитывая, что услуги остаются ключом к устойчивому снижению инфляции, это, вероятно, предотвратит неизбежное снижение ставок со стороны ФРС.