📰 AMD или Intel: Barclays выбирает лучшие акции для покупки

AMD или Intel: Barclays выбирает лучшие акции для покупки

За последние полтора года в технологическом секторе доминировали две взаимосвязанные истории – взрывной рост приложений искусственного интеллекта и быстрый рост компаний, производящих полупроводниковые чипы. Связующим звеном между ними является вычислительная мощность, ставшая возможной благодаря новейшим процессорным чипам высокого класса. Изначально они не были разработаны с учетом генеративного искусственного интеллекта и изначально завоевали популярность среди видеогеймеров и профессиональных художников-графиков. Однако их вычислительная мощность, особенно при использовании на связанных серверах данных, стала необходимым предшественником ИИ.

В совокупности эти тенденции указывают инвесторам на акции производителей полупроводниковых чипов, и не без оснований. Но не все акции компаний-производителей предлагают лучшие возможности; некоторые явно лучше других.

Аналитик Barclays Томас О’Мэлли внимательно наблюдает за сектором чипов и отмечает, что инвесторы готовятся к дальнейшему сильному росту до 2025 года. О’Мэлли сделал следующий логичный шаг, сосредоточив внимание на том, какие акции чипов будут покупаться лучше всего. Он внимательно присмотрелся к компаниям Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) и Intel (NASDAQ:INTC) и пришел к четкому выводу, какой из чипов стоит покупать лучше. Давайте посмотрим поближе.

АМД

Первая компания по производству микросхем, которую мы рассмотрим, — это Advanced Micro Devices, AMD, один из давних лидеров полупроводникового сектора. Компания является гигантом по любым стандартам, ее рыночная капитализация составляет 290,3 миллиарда долларов. И хотя она не входит в многотриллионную лигу Nvidia, она по-прежнему остается шестой по величине компанией по производству чипов в мире. AMD предлагает клиентам портфель высококачественных продуктов, основанных на чипах, подходящих для центров обработки данных и способных удовлетворить потребности в обработке приложений генеративного искусственного интеллекта.

К основным продуктам компании относятся мобильные процессоры Ryzen AI, которые также используются в играх с интенсивным использованием графики, и адаптивные SoC Versal AI Core, а также графические ускорители Instinct, адаптивные ускорители Alveo и серверные процессоры EPYC. В совокупности эти линейки продуктов предоставляют клиентам AMD широкий спектр возможностей выбора и нашли применение во всем: от игр до центров обработки данных и суперкомпьютеров. Для AMD основной целью ее чипов и процессоров является скорость, отвечающая потребностям конечного пользователя. И этот акцент на скорости сделал AMD фаворитом среди разработчиков искусственного интеллекта.

Пользователи четко оценили общее качество AMD, и в последние месяцы и кварталы компания расширяет свою долю на рынке. В 2023 году процессоры компании продемонстрировали скромный прирост по сравнению с лидером сектора Intel (см. ниже), а рыночная доля AMD выросла до 31,1%, по данным отраслевых отслеживающих компаний.

Для инвесторов ключевым моментом здесь является уверенный рост цен AMD. За последние 12 месяцев акции компании выросли на 88%.

Опережающая динамика цен на акции AMD подкреплена хорошими финансовыми результатами. Последний раз компания публиковала квартальные финансовые результаты за 4К23 30 января. В этом квартале выручка AMD составила $6,2 млрд, что на 10% больше, чем в 4К22, и на $60 млн больше прогноза. Чистая прибыль на акцию (не по GAAP) в размере 77 центов на акцию соответствовала ожиданиям.

По мнению аналитика Barclays О’Мэлли, ключевым моментом здесь является способность AMD постепенно расширять свою долю рынка в условиях жесткой конкуренции. Он пишет: «AMD продолжила увеличивать долю серверных процессоров в декабре/марте. Процессоры серий Genoa/Bergamo были названы сильной стороной декабрьского квартала, отметив, что поколение процессоров демонстрирует двузначный последовательный рост. Мы ожидаем дальнейшего роста доли в ближайшем будущем, пока Sierra Forest не выйдет на рынок позднее в этом году… Мы по-прежнему видим, что AMD захватит долю на рынке серверов в 1 квартале 2024 года и удержит долю на стабильном уровне до конца года, увеличившись с 25% в 4 квартале 2023 года до 27% до 2024 года. …»

Подводя итоги, О’Малли добавляет: «На наш взгляд, AMD — лучшее позиционируемое имя в нашем обзоре ИИ в 25 25-м году и в последующий период, с учетом попутных ветров среди серверных ЦП и ПК».

В целом, эти комментарии поддерживают рейтинг аналитика «Выше рынка» (т. е. «Покупать») для AMD, в то время как его целевая цена, установленная сейчас на уровне $235, предполагает потенциал роста в течение года на 29%. (Чтобы посмотреть послужной список О’Мэлли, нажмите здесь)

В целом Уолл-стрит присвоила акциям AMD консенсус-рейтинг «Сильная покупка» на основе 34 обзоров аналитиков, в том числе 28 покупок и 6 удержаний. Акции продаются по цене $181,43, а средняя целевая цена в $201,26 предполагает, что в ближайшие 12 месяцев они вырастут примерно на 11%. (См. прогноз акций AMD)

Интел

Следующим в списке Barclays идет Intel, еще одна из ведущих компаний в индустрии микросхем и давний лидер в сегменте процессоров для персональных компьютеров. ПК представляют собой огромный рынок для производителей микросхем, и даже после нескольких лет острой конкуренции Intel по-прежнему удерживает лидирующие позиции в поставках процессорных чипов с долей рынка около 63%. Этот успех поддержал рыночную капитализацию Intel, которая составляет 178 миллиардов долларов, что делает ее восьмым по величине производителем чипов в мире.

Хотя доминирование на рынке процессоров для ПК явно было выгодно Intel, будущее полупроводников явно будет вращаться вокруг искусственного интеллекта. Мы не перестанем нуждаться в чипах для наших ПК, но производители чипов обнаружат – более того, уже обнаруживают, – что потребность в вычислениях с использованием искусственного интеллекта представляет собой гораздо более прибыльную область для их продуктов. И до недавнего времени Intel просто не участвовала в этой игре.

Компания не представила на рынке чипов с поддержкой искусственного интеллекта ни в 2022, ни в 2023 году, предпочитая сохранять лидерство в сфере существующих процессоров. Однако линейка новых и будущих продуктов Intel показывает, что компания движется в сторону искусственного интеллекта. Да, Intel производит более новые версии процессоров Core, но она также выпускает серверные чипы Xeon пятого поколения, а новый Gaudi3 был разработан для удовлетворения потребностей генеративного искусственного интеллекта.

Кроме того, правительство США уделило приоритетное внимание возвращению производства полупроводниковых чипов (и дизайна) в США и поддержало эту политику финансированием в рамках Закона о CHIPS. Intel получит около 8,5 миллиардов долларов в виде средств по Закону о CHIPS. Кроме того, он может получить доступ к другим федеральным займам на сумму более 11 миллиардов долларов. Эта федеральная поддержка нацелена на такие проекты, как новый завод по производству микросхем Intel в Нью-Мексико.

Что касается финансовой стороны, выручка и прибыль Intel снизились с конца 2022 по 2023 год, но с 1П23 оба показателя снова начали расти. Последний квартальный отчет компании охватывал четвертый квартал 2023 года и показал выручку в размере $15,4 млрд, что на $230 млн лучше, чем ожидалось, и на 10% лучше, чем за период предыдущего года. Intel зафиксировала прибыль в размере 54 центов на акцию по оценкам не по GAAP, что на 9 центов на акцию выше прогноза. Это были хорошие новости.

Плохие новости пришли из результатов за весь год и перспективных прогнозов. Выручка за 2023 год, составляющая $54,2 млрд, представляет собой снижение на 14% по сравнению с 2022 годом, а годовая прибыль, составляющая $1,05 на акцию в EPS не по GAAP, снизилась на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прогноз Intel по выручке в 1 квартале 2024 года был установлен в диапазоне от $12,2 до $13,2 млрд, что значительно ниже консенсус-прогноза в $14,25 млрд.

Поэтому не стоит удивляться тому, что акции INTC в этом году упали на 16%.

Сочетание хороших текущих результатов Intel и разочаровывающих прогнозов, а также состояния рынка чипов для ПК и проблем, с которыми компания столкнется при выходе в сегмент чипов для искусственного интеллекта, повлияли на позицию О’Мэлли. Аналитик Barclays пишет: «Теперь компания заявляет, что выручка и прибыль на акцию будут расти по сравнению с прошлым годом в каждом квартале, что означает, что компания столкнется с серьезными финансовыми контрольными точками наряду с существующими технологическими препятствиями в этом году… ПК достигли дна, и сокращение расходов должно помочь модель, но неопределенность в отношении реализации технологической дорожной карты не позволяет нам стать более конструктивными».

О'Мэлли далее присваивает акциям INTC рейтинг равного веса (т. е. нейтральный) и устанавливает целевую цену для акций в 44 доллара, что предполагает потенциал роста всего на 5% в течение следующих 12 месяцев.

Уолл-стрит в целом проявляет здесь некоторую осторожность. Акции имеют 36 недавних рекомендаций аналитиков, в том числе 8 покупок, 24 удержания и 4 продажи – для консенсусного рейтинга «Держать». Акции в настоящее время торгуются по цене $41,92, а их средняя целевая цена в $47,05 предполагает рост примерно на 12% в течение года от этого уровня. (См. прогноз акций Intel)

Когда аналитик Barclays сравнивает акции AMD и Intel, его выбор очевиден: акции AMD лучше всего покупать.

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно аналитику. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.