📰 Почему банки могут стать лучшим диверсификатором портфеля в 2024 году

Почему банки могут стать лучшим диверсификатором портфеля в 2024 году

Рынки акций, облигаций и жилья сделали долгий, глубокий и тревожный вздох ровно год назад. Банк Кремниевой долины (SVB), когда-то имевший завидную историю успеха, внезапно рухнул, оставив тревогу и беспокойство по поводу того, последуют ли за ним другие банки. Весь фондовый рынок осторожно пошел вниз, поскольку распространился страх, что мировые финансовые рынки могут вскоре взорваться. Теперь, двенадцать месяцев спустя, рынки дышат гораздо увереннее. Мы определили ядовитые ингредиенты, заложенные в этот суперрегиональный банк. Хотя лишь небольшой процент финансовых учреждений столкнулся с серьезными проблемами, акции большинства финансовых компаний значительно упали. Другие секторы рынка быстро восстановились и накопили доходность выше среднего, однако акции банковских компаний все еще испытывают трудности.

Могут ли акции банков восстановиться через год после краха SVB?

Успешное инвестирование по своей сути предполагает выравнивание вероятностей в вашу пользу. Когда сектор теряет популярность, как это произошло год назад в банковском деле, поиск недооцененных возможностей, в то время как другие игнорируют отрасль, увеличивает ваш потенциал прибыли, когда сектор привлекает новый интерес инвесторов. Рыночные условия после быстрого ужесточения политики ФРС и инвертированной кривой доходности в прошлом году вызвали потрясения в банковских активах. Эта ситуация вряд ли повторится, поскольку FOMC дал понять, что не намерен повышать ставки по федеральным фондам. Однако одновременно с этим продолжается количественное ужесточение Федеральной резервной системы (QT), оказывая повышательное давление на более долгосрочные облигации.

Как показывает график Invesco KBW Bank ETF (NASDAQ:KBWB), акции банков все еще ниже своих максимумов, которые были до краха.

Как банки зарабатывают деньги

Продолжающаяся тенденция к росту индекса потребительских цен и других данных по инфляции постепенно привела к повышению доходности долгосрочных казначейских облигаций США. Обычно банки получают доход, занимая краткосрочные займы и предоставляя долгосрочные кредиты. С ростом долгосрочных процентных ставок банки могут требовать более высоких процентов по кредитам и кредитным продуктам, таким как ипотека и бизнес-кредиты, в то время как стоимость их займов остается стабильной. Это приводит к более широкому разбросу между процентными ставками, которые они взимают, и процентными ставками, которые они платят, что приводит к увеличению прибыльности. По сути, банки видят повышение прибыльности по мере роста долгосрочных процентных ставок. Повышение долгосрочных ставок обычно совпадает с ростом инфляционных ожиданий.

Банки выпуклых кронштейнов

Крупные коммерческие банки, такие как Bank of America (NYSE:BAC), JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) и Wells Fargo (NYSE:WFC), имеют диверсифицированное сочетание доходов и потоков доходов, которые включают выгоду от роста длинных позиций. -срочные процентные ставки. Из трех крупных банков, представленных ниже, каждый из которых широко освещается уличными аналитиками, только один аналитик имеет рекомендацию к продаже одного из банков.

Региональные банки

Крупные региональные банки, такие как U.S. Bancorp (NYSE:USB) и PNC Financial Services (NYSE:PNC), получают выгоду от повышения долгосрочных процентных ставок, поскольку они могут взимать более высокую плату за кредиты и кредитные продукты. Эти банки в первую очередь сосредоточены на кредитовании местных предприятий и потребителей, которые могут быть более чувствительны к изменениям процентных ставок. Хотя аналитики несколько менее оптимистичны в отношении региональных банков из-за выпуклых скобок, они по-прежнему сохраняют уровень доверия к этому подсектору.

Ключевой вывод

За год, прошедший с тех пор, как более широкие рынки затаили дыхание, чтобы оценить, вызовет ли финансовый сектор эффект домино, многое изменилось. Хотя банковский сектор не рухнул полностью, он заметно отстал от прошлогоднего рыночного подъема. Сочетание растущих инфляционных ожиданий, количественного ужесточения (QT) и увеличения выпуска казначейских облигаций США намекает на восходящую траекторию долгосрочных ставок.

По мере роста долгосрочных процентных ставок банки могут увидеть потенциальный рост прибыли, что позволит им повысить ставки по кредитам и кредитным продуктам, сохраняя при этом стабильные затраты на фондирование.