🎙 Акции TSM могут продолжать расти, поскольку бум искусственного интеллекта продолжается

Акции TSM могут продолжать расти, поскольку бум искусственного интеллекта продолжается

Компания Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM), крупнейший в мире контрактный производитель микросхем, извлекла выгоду из продолжающегося в последние месяцы восстановления мирового рынка микросхем. Хотя акции TSM выросли на 58% за последние 12 месяцев, я считаю, что существует больший потенциал роста на фоне продолжающегося развития технологий искусственного интеллекта. Я оптимистично настроен в отношении компании Taiwan Semiconductor, поскольку считаю, что конкурентные преимущества, которыми обладает компания, будут способствовать росту прибыли в ближайшие несколько лет.

TSM пользуется конкурентными преимуществами

Долгосрочный потенциал роста прибыли компании в основном зависит от характера конкурентных преимуществ, которыми обладает эта компания. Компания Taiwan Semiconductor пользуется такими конкурентными преимуществами по нескольким причинам.

Во-первых, компания Taiwan Semiconductor вместе с Samsung (OTC:SSNLF) является лидером рынка в разработке передовых технологических процессов, широко известных как узлы. Из-за значительных затрат на производство этих узлов и сложных инженерных процессов, которые необходимо соблюдать для их разработки, небольшим компаниям становится все труднее конкурировать с Тайванем и Samsung в этой области.

Компания Taiwan Semiconductor была первым производителем микросхем, который начал коммерциализировать 5-нм чипы и уже активно продвигается к коммерциализации 3-нм и 2-нм чипов. Эти меньшие узлы, которые могут обеспечить более быструю и эффективную производительность по сравнению с их более крупными аналогами, играют решающую роль в разработке серверов искусственного интеллекта и других высокопроизводительных приложений.

Помимо производства высокопроизводительных и небольших чипов, TSM также расширила свои возможности в области решений по упаковке чипов. Новая технология компании 3D Fabric обещает повысить производительность и плотность за счет вертикального расположения нескольких компонентов микросхемы.

Во-вторых, компания Taiwan Semiconductor установила стратегические партнерские отношения с лидерами отрасли в различных технологических подсекторах, что позволяет компании активно инвестировать в разработку передовых продуктов, учитывая уверенность в растущем потоке продаж. В число заслуживающих внимания клиентов TSM входят Apple (NASDAQ:AAPL), Nvidia (NASDAQ:NVDA) и Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD).

В-третьих, платформа открытых инноваций (OIP) компании помогает ей развивать долгосрочные партнерские отношения с клиентами по всей цепочке создания стоимости полупроводников, что приводит к стабильному доходу. Эта платформа позволяет клиентам искать подходящие компоненты интеллектуальной собственности и проектные решения, соответствующие производственному процессу TSM. Это, в свою очередь, позволяет клиентам беспрепятственно и быстрее выводить продукты на рынок по сравнению с поиском IP-компонентов с нескольких платформ.

Владельцы интеллектуальной собственности, с другой стороны, исторически демонстрировали готовность присоединиться к OIP, чтобы представить себя потенциальным клиентам. Это создало эффект маховика, увеличивая экосистемную ценность этой платформы. В последнее время OIP сыграл ключевую роль в успехе литейного бизнеса TSM.

Наконец, у компании Taiwan Semiconductor очень здоровый баланс с чистой денежной позицией. Остаток денежных средств в размере $54,97 млрд намного превышает долгосрочный долг в $29,9 млрд. В течение последнего десятилетия компания стабильно поддерживала чистую денежную позицию, что является выдающимся достижением, учитывая цикличность полупроводниковой промышленности и значительные капитальные вложения, необходимые для улучшения производственных процессов.

Такая чистая денежная позиция позволяет компании Taiwan Semiconductor легко финансировать агрессивные капиталовложения, такие как строительство новых производственных мощностей, которые имеют решающее значение для сохранения ее технологического лидерства в секторе производства микросхем. Кроме того, чистая денежная позиция повышает уровень безопасности дивидендов компании, одновременно открывая новые возможности за счет мер неорганического роста, таких как приобретение более мелких компаний с ценными технологиями производства чипов.

Рынок полупроводников восстанавливается

Полупроводниковая промышленность циклична, поэтому важно понимать текущую стадию цикла, прежде чем инвестировать в компании, производящие микросхемы. Эти циклы, как показывают эмпирические данные, могут длиться несколько лет.

По данным Ассоциации полупроводниковой промышленности, мировые продажи чипов снизились на 8,2% в годовом исчислении в 2023 году до $526,8 млрд после достижения рекордного уровня в 2022 году. Однако во второй половине 2023 года продажи полупроводников набрали обороты, что очевидно. от роста продаж чипов на 11,6% в годовом исчислении, зарегистрированного в четвертом квартале. Эксперты отрасли полагают, что рынок полупроводников продолжит восстанавливаться в 2024 году, создавая возможности роста для ведущих производителей микросхем.

Deloitte прогнозирует, что глобальные продажи полупроводников в этом году достигнут 588 миллиардов долларов, превысив пиковые доходы, зарегистрированные в 2022 году. Эти ожидания основаны на нескольких благоприятных событиях, включая ослабление сбоев в цепочках поставок, сохраняющийся спрос на искусственный интеллект и другие высокопроизводительные вычислительные приложения, и ожидаемое восстановление автомобильного сектора.

Компания Taiwan Semiconductor, являющаяся лидером мирового рынка микросхем, имеет хорошие возможности для того, чтобы извлечь выгоду из этих благоприятных событий в 2024 году.

Конкурентные преимущества и стратегическое расширение TSM

Рост доходов TSM обусловлен ее конкурентными преимуществами. Успех литейного бизнеса компании сыграл важную роль в создании этих преимуществ. Сегодня корпорация Intel (NASDAQ:INTC) активно инвестирует в свой литейный бизнес, стремясь изменить свое состояние, угрожая лидерству компании Taiwan Semiconductor. Тем не менее, эти усилия, вероятно, займут много лет, чтобы существенно занять долю рынка TSM, если вообще удастся.

С другой стороны, расширение компании в Японию должно помочь ей смягчить некоторые негативные последствия ухудшения отношений между США и Китаем. Первый завод TSM в Японии начал работу в начале этого года, а второй завод строится на юго-западе Японии, который, как ожидается, будет введен в эксплуатацию к 2027 году.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать тайваньскую полупроводниковую продукцию?

Недавно аналитик Bank of America (NYSE:BAC) Брэд Лин написал, что TSM, вероятно, останется впереди Intel благодаря своему технологическому лидерству, привлекательной структуре затрат и сильным сторонам бизнес-модели. В целом, согласно рейтингам пяти ведущих аналитиков Уолл-стрит, средняя целевая цена акций компании Taiwan Semiconductor составляет $138,83, что предполагает потенциал снижения на 6,2% от текущей рыночной цены.

Судя по ожиданиям Уолл-стрит, TSM сегодня кажется немного переоцененным, но ненамного. Тем не менее, инвестиции в отличный бизнес, стоимость которого не сильно переоценена, все равно могут быть хорошей ставкой, и именно такой является компания Taiwan Semiconductor сегодня. Компания имеет хорошие возможности для сохранения своего технологического лидерства и выхода на новые конечные рынки.

Вывод: у TSM больше возможностей для роста

На фоне улучшения макроэкономических условий компания Taiwan Semiconductor готова к сильному росту выручки и прибыли в 2024 году. Благодаря нескольким конкурентным преимуществам компания вряд ли будет свергнута с поста крупнейшего в мире контрактного производителя микросхем в обозримом будущем. С другой стороны, сильное финансовое положение TSM поможет компании выйти на новые рынки, щедро вознаграждать акционеров в виде дивидендов и искать потенциальных кандидатов на приобретение.