💬 Salesforce (NYSE:CRM) выбрала удачное время для начала выплаты дивидендов

Salesforce (NYSE:CRM) выбрала удачное время для начала выплаты дивидендов

Гигант корпоративного программного обеспечения Salesforce (NYSE:CRM), специализирующийся на решениях для управления взаимоотношениями с потребителями, вознаградил своих давних акционеров солидной прибылью. Однако недавняя динамика рынка позволяет предположить, что компания больше не является машиной роста. Таким образом, компания выбрала хорошее время для перехода к пассивному доходу за счет дивидендов. Я оптимистично смотрю на акции CRM, поскольку команда руководителей переходит в новый этап развития бизнеса.

Высокая прибыль и первое в истории увеличение дивидендов по акциям CRM

По словам репортера TipRanks Радхики Сараоги, на прошлой неделе Salesforce сообщила об оптимистичных результатах за четвертый квартал финансового года. Повышенный спрос на облачные услуги компании привел к увеличению ее скорректированной прибыли на акцию до $2,29, превысив оценку Уолл-стрит в $2,27 на акцию. Кроме того, объем печати увеличился на 36,3% по сравнению с кварталом прошлого года.

Не менее позитивным моментом является то, что выручка Salesforce составила $9,29 млрд, что представляет собой рост примерно на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, этот показатель превысил согласованный целевой показатель в 9,22 миллиарда долларов. Что касается отдельных сегментов, продажи подписки и поддержки компании выросли на 12% по сравнению с кварталом предыдущего года до 8,75 миллиардов долларов.

Однако не все прошло гладко. Например, доходы от профессиональных услуг и других доходов Salesforce упали до $539 млн, что на 9% меньше, чем в прошлом году. Кроме того, руководство ожидает, что выручка за весь 2025 финансовый год составит от 37,7 до 38 миллиардов долларов. Однако эта цифра оказалась ниже консенсус-оценки в 38,7 миллиарда долларов.

После раскрытия прибыли акции CRM упали в ходе торгов после закрытия. Однако на прошлой неделе он завершился на максимуме, вернувшись более чем на 7%. Одним из главных катализаторов стали первые в истории дивиденды Salesforce. Благодаря сильной денежной позиции руководство инициировало выплату дивидендов по обыкновенным акциям в размере 0,40 доллара на акцию. Дивиденды будут выплачены 11 апреля акционерам, зарегистрированным по состоянию на 14 марта.

По сути, команда лидеров, вероятно, делает правильный шаг. Salesforce сообщила о продажах в 2024 финансовом году в размере 34,86 миллиарда долларов. За последние пять лет выручка компании увеличилась со среднегодовым темпом роста (CAGR) на 15,34%. Однако за пятилетний период с 2016 по конец 2020 года выручка Salesforce выросла на 20,6%.

Как говорилось ранее, акции CRM больше не представляют собой инвестиции, ориентированные на рост любой ценой. Менеджменту будет разумно пойти по пути дивидендов, чтобы привлечь новых инвесторов.

Рынок опционов указывает на медленную и устойчивую среду

Еще одним фактором, который следует учитывать, является сама отрасль. Как отмечает компания Grand View Research, объем глобального рынка управления взаимоотношениями с клиентами в прошлом году достиг оценки в $65,59 млрд. Аналитики прогнозируют, что среднегодовой темп роста сектора составит 13,9% в период с 2024 по 2030 год. К кульминационной точке прогноза стоимость отрасли может составить 163,16 миллиарда долларов.

Конечно, можно было бы ожидать, что акции CRM выиграют от этой растущей экосистемы. В конце концов, Salesforce представляет собой одного из лидеров в этой области. Однако за последние три года после завершения 2024 финансового года выручка Salesforce выросла на скромные среднегодовые темпы роста — 9,61%.

Другими словами, компания больше не является лидером своей отрасли. Приходят новые конкуренты, привлекая спекулятивные доллары. Чтобы сохранить интерес инвесторов, менеджменту пришлось что-то делать. Это что-то должно было вознаградить акционеров дивидендами.

Кроме того, рынок опционов, похоже, «стимулирует» новое направление компании. Глядя на данные о потоке опционов на акции CRM, которые фильтруют транзакции крупными блоками, которые, вероятно, размещаются учреждениями, становится ясно, что крупные компании сделали «страховочные» ставки на волатильность в Salesforce. В частности, они приобрели пут-опционы с ценой исполнения от 230 до 300 долларов США со сроком действия 21 июня.

С другой стороны, основные бычьи игроки покупали опционы колл, цена исполнения многих из которых варьировалась от 330 до 400 долларов. Однако заметное отличие заключалось в том, что оптимисты были склонны приобретать облигации «колл» с длительным сроком действия. Эти деривативы более или менее соответствуют темпам, подразумеваемым прогнозируемыми ценовыми целями аналитиков (как показано на изображении ниже).

Напротив, страховые ставки представляют собой пут-путы с истекающим сроком действия. Вполне возможно, что трейдеры обеспокоены краткосрочной волатильностью, которая сведет на нет ту хорошую работу, которую недавно проделали акции CRM. Однако, как только берег станет ясным, инвесторы могут вернуться более решительно на бычью сторону спектра.

Источник: Автор

Терпеливый подход может быть лучшим

Хотя большинство аналитиков с оптимизмом смотрят на акции CRM, самая низкая целевая цена составляет $212. 8 января Марк Мердлер из Bernstein опубликовал прогноз цен, отмеченный красными пятнами, отметив, что Salesforce — это продажа. Цель предполагает снижение на 29% по сравнению с закрытием пятницы.

Это неприятный прогноз, и по крайней мере один крупный трейдер считает, что падение до этого уровня возможно. Это основано на необычно большом объеме, достигнутом 21 июня 24 года по цене 230,00 пут. Неудивительно, что некоторые трейдеры испытывают страх, учитывая нынешнюю технологическую среду, в которой ситуация «грязь или богатство».

Таким образом, обеспокоенные инвесторы, возможно, захотят посмотреть, что принесут следующие несколько сессий, прежде чем совершать значительный шаг.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции CRM?

Что касается Уолл-стрит, то акции CRM имеют консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на 27 покупках, 10 удержаниях и одном рейтинге продаж. Средняя целевая цена акций CRM составляет $329,80, что предполагает потенциал роста на 10,4%.

Вывод: запасы CRM, адаптированные к новым реалиям

В предыдущей итерации акции CRM предлагали инвесторам надежные возможности роста. Однако те дни быстро проходят, и Salesforce нужно было что-то делать, чтобы поддерживать интерес инвесторов к бизнесу. Я считаю, что начало выплаты дивидендов было правильным решением, учитывая нынешнее положение компании. И что самое приятное, рынок, похоже, согласен с этим решением.