💬 Волатильность цен на сырую нефть сфокусирована на России, ОПЕК и Иране

Волатильность цен на сырую нефть сфокусирована на России, ОПЕК и Иране

НЕФТЬ, ЗАСЕДАНИЕ ОПЕК, ЯДЕРНАЯ СДЕЛКА С ИРАНОМ, РОССИЯ, УКРАИНА - ТЕМЫ ДЛЯ РАЗГОВОРА

ПРОГНОЗ ЦЕНЫ НА НЕФТЬ

Цены на сырую нефть выросли почти на 20% с начала года. Ориентир Brent колеблется на уровне более 90 долларов за баррель, и ожидается, что в 2022 году он может подняться до 120 долларов. Перебои с поставками из-за COVID-19, растущий спрос и геополитические события в Европе и Иране вызывают волатильность. Бычьи доводы кажутся сильными, но какая из этих историй окажет наибольшее влияние?

ВСТРЕЧА ОПЕК В МАРТЕ: ЧЕГО ОЖИДАТЬ

Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и ее партнеры по расширенному картелю (известные под общим названием ОПЕК+) соберутся 2 марта. На предыдущей министерской встрече в начале февраля члены договорились о небольшом увеличении добычи в следующем месяце. Соглашение повлекло за собой дополнительные 400 000 баррелей в сутки (баррелей в сутки).

Однако заторы в цепочке поставок и недостаточное инвестирование продолжают оставаться препятствиями, с которыми повсеместно сталкиваются члены ОПЕК+. Генеральный секретарь картеля Мохаммад Баркиндо недавно обратил внимание журналистов на эти риски, добавив, что геополитика является ключевым фактором повышения цен на нефть. Другие члены ОПЕК также видят внутренние беспорядки, препятствующие добыче, такие как Ливия.

ИРАНСКАЯ ЯДЕРНАЯ СДЕЛКА: ПРОГРЕСС ИЛИ РЕГРЕСС?

Вашингтон имеет дело с трехсторонним сближением основных геополитических нарративов: напряженность с Россией из-за Украины, напряженность с Китаем из-за Тайваня и ядерная сделка с Ираном. Все три связаны в той мере, в какой мягкий подход к одному вопросу может подбодрить контрагентов по другим.

Ядерная сделка с Ираном является важным внешнеполитическим начинанием, которого администрация Байдена стремится достичь с внутренней и международной точки зрения. Неспособность возобновить сделку после того, как Дональд Трамп сорвал ее, может нанести ущерб авторитету и популярности президента. Это может быть использовано в качестве боеприпаса соперничающими республиканцами на предстоящих выборах.

С международной точки зрения, оплошность здесь может спровоцировать повествование о том, что США — ненадежный партнер, чья приверженность соглашениям может радикально измениться с новой администрацией. И союзники, и конкуренты могут затем начать искать более предсказуемых контрагентов для ведения бизнеса, таких как Китай, например, несмотря на отсутствие демократических норм, которое позволяют себе многие западные государства.

При этом министры иностранных дел России и Ирана отметили прогресс, причем последний подчеркнул, что Тегеран «спешит» заключить сделку. Цитируются заявления высокопоставленных официальных лиц о том, что соглашение может быть достигнуто уже в начале марта. Это может тесно совпадать с чем-то новым за пределами ОПЕК+, повышая волатильность сырой нефти.

Тогда возникает вопрос: какой нарратив — встреча ОПЕК или пересмотренное ядерное соглашение — окажет наибольшее влияние? Ответ заключается в том, что это, вероятно, зависит от макрофундаментального контекста. COVID-19, возродившийся спрос и медвежьи политические события могут повлиять на цены на сырую нефть, но влияние более широких сил может перевесить кратковременный спад предложения.

Торговые стратегии и управление рисками

Глобальный макрос

Рекомендовано Дмитрием Забелиным

Начать курс

РОССИЙСКО-УКРАИНСКОЕ ОБНОВЛЕНИЕ

Напряженность между Россией и США из-за Украины поставила рынки в тупик и бросила тень на фондовые рынки. Однако снижение аппетита к риску, по-видимому, не повлияло на сырую нефть, обычно чувствительную к циклическим изменениям. Скорее, перспективы санкций США против восточноевропейского гиганта подтолкнули цены вверх.

Российская нефть доставляется не по суше, в отличие от газа в Европу, а по морю. Поэтому она может быть менее уязвима к разрушительным последствиям (так сказать) военного конфликта. При этом первоначальные сообщения об отступлении России предполагают, что напряженность может ослабнуть. Тем не менее, украинские официальные лица и их западные союзники остаются в напряжении.

Если бы ситуация ухудшилась, а ранние признаки разрядки оказались ложными, бычьи аргументы в пользу сырой нефти усилились бы. Кроме того, по данным Агентства внутренней энергетики, потребление нефти, по оценкам, вернется к допандемическому уровню примерно в 100 млн баррелей в сутки.

Санкции вдобавок к возродившемуся спросу только еще больше разожгут пламя инфляции. С точки зрения денежно-кредитной политики это может придать смелости таким ястребам, как президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, и усилить аргументы в пользу агрессивного ужесточения. Хотя известно, что энергетика крайне непостоянна, резкий рост может усилить давление, с которым сталкиваются центральные банки во всем мире.

Как отмечалось в моем руководстве по торговле геополитическими рисками, международные отношения — особенно между так называемыми «великими державами» — имеют многократные последствия для разных классов активов. Таким образом, трейдеры могут с большей нерешительностью заниматься смелыми сделками, если премия за риск на каждый вложенный доллар продолжает сокращаться.

Для сырой нефти это «совокупность нарративов» (если заимствовать у Роберта Шиллера) предполагает более высокий спрос в условиях политически индуцированных потрясений. Это говорит о том, что перспективы для Brent оптимистичны. В то время как сделка с Ираном может в какой-то степени ограничить прибыль, сила других факторов, способствующих влиянию, похоже, станет доминирующей, перекрывая влияние потенциального соглашения с Тегераном.

ТЕХНИЧЕСКИЙ ПРОГНОЗ ПО ЦЕНАМ НА НЕФТЬ

Цены на сырую нефть росли в устойчивом восходящем тренде (золотой канал) с декабря 2021 года, увеличившись на колоссальные 34% с 69,30 доллара до более чем 90 долларов. Однако отрицательная дивергенция RSI предполагает, что импульс немного замедляется, поскольку индикатор продолжает колебаться в так называемой «территории перекупленности» (то есть выше 70).

Цены на сырую нефть - дневной график

График, созданный с помощью TradingView

Хотя это не является гарантией отката, вполне возможно, что цены упадут в результате того, что трейдеры зафиксируют прибыль по мере того, как премия за риск станет меньше. Если прорыв восходящего тренда подтверждается дневным закрытием ниже него, медвежий импульс может ненадолго вспыхнуть. Потенциальной областью поддержки, которая может быть протестирована в этом сценарии, является канал между 89,97-87,86 долларов.

Хотя такой шаг может помочь укрепить решимость продавцов, фундаментальные обстоятельства предполагают, что такой исход маловероятен. Что более вероятно, так это короткий период нерешительности в области канала после разрыва восходящего тренда. Измученные продавцы могут быть переполнены восторженными покупателями, помогая ценам восстановиться.

Написано Дмитрием Забелиным для DailyFX