🗯 Акции Citigroup (NYSE:C): больше возможностей для роста после 40%-го роста

Акции Citigroup (NYSE:C): больше возможностей для роста после 40%-го роста

Акции Citigroup (NYSE:C), подвергшиеся критике, выросли более чем на 40% от своего 52-недельного минимума. Однако даже после этого ралли еще есть много возможностей для дальнейшего роста. Я оптимистично настроен в отношении акций четвертого по величине банка в Соединенных Штатах, учитывая их невероятно низкую оценку, дивидендную доходность выше среднего и устойчивый прогресс, которого компания добивается в сокращении расходов. Более того, несколько уважаемых стоимостных инвесторов имеют позиции в акциях и, похоже, поддерживают руководство и его планы оздоровления.

Признаки того, что процесс перемен уже начался

Акции Citigroup в ближайшее время не выиграют множество конкурсов популярности. Несмотря на множество взлетов и падений, акции компании топтались на месте в течение последних пяти лет, в конечном итоге оставаясь на прежнем уровне в течение периода, когда рынок в целом резко вырос.

Частично причина таких тусклых результатов заключается в том, что банк показал неутешительные результаты. Недавно опубликованные результаты Citigroup за четвертый квартал последовали этой тенденции, поскольку банк объявил об убытке в размере 1,8 миллиарда долларов, который возник из-за множества обвинений, связанных с зарубежными рисками.

Однако были и признаки жизни, и в целом инвесторы и аналитики отреагировали на отчет положительно. Во-первых, руководство ожидает выручки в размере $80-81 млрд, что на 4% больше, чем за весь год в 2023 году.

Кроме того, компания нацелена на значительное сокращение расходов и медленно, но уверенно продвигается к этой цели. Руководство прогнозировало расходы в размере $53,5–53,8 млрд в 2024 году, что составит 1% экономии по сравнению с $54,3 млрд в прошлом году. В дальнейшем компания планирует более амбициозное сокращение до $51-53 млрд.

Ранее компания объявила о программе сокращения численности персонала примерно на 10% и начала проводить увольнения и сокращение руководящих должностей, поэтому серьезно относится к этим целям.

Прогноз был хорошо воспринят аналитиками. Майк Мэйо из Wells Fargo (NYSE:WFC) называет Citi своим лучшим банком в разгар «многолетнего перелома» и сохраняет рейтинг «Выше рынка» и целевую цену на акции в $70. Тем временем Bank of America (NYSE:BAC) сохранил рекомендацию «Покупать» акции и повысил целевую цену с $60 до $65. Аналогичным образом, Oppenheimer сохранил рейтинг «лучше рынка» и повысил целевую цену до более агрессивных 93 долларов с 85 долларов.

Крупные инвесторы верят в благоприятный поворот

Несколько известных стоимостных инвесторов верят в управленческую команду и в возможность кардинального улучшения ситуации.

За последний квартал Greenhaven Associates Эдгара Вахенхайма III увеличила свою позицию в Citigroup на 22%, став третьим по величине холдингом компании. На момент подачи 13F акции Citigroup составляли почти 9% портфеля Greenhaven.

Ваченхайм недавно заявил Barron’s: «Мы твердо убеждены, что акции Citigroup глубоко недооценены, потому что банк и его руководство намного лучше и сильнее, чем их репутация». Далее Вахенхайм сказал: «Из ряда источников мы слышим, что Джейн Фрейзер отлично справляется со своей работой в качестве относительно нового генерального директора Citi».

Это довольно убедительный вотум доверия, и Уоррен Баффет, похоже, с ним согласен. Сообщается, что на недавнем обеде с Фрейзером Баффет посоветовал новому генеральному директору продолжать реализацию своих планов по сокращению расходов и улучшению ситуации. Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.B) Баффета является крупным акционером, владеющим более чем 55 миллионами акций банка на момент последней подачи декларации 13F.

Невероятно дешево

Помимо усилий по оздоровлению, стоимостные инвесторы, такие как Вахенхайм и Баффет, ясно знают, что акции Citigroup невероятно дешевы. Они не только торгуются с ценой, всего в девять раз превышающей прогнозируемую прибыль в 2024 году, что является значительной скидкой по сравнению с более широким рынком, но также торгуются с огромной скидкой к балансовой стоимости. Акции банка торгуются по ничтожной цене, которая в 0,56 раза превышает балансовую стоимость.

Трудно переоценить, насколько это дешево. Это означает, что акции Citigroup в настоящее время торгуются чуть более чем за половину той стоимости, которую она стоила бы, если бы все ее активы были ликвидированы сегодня.

Судя по этому показателю, Citigroup также намного дешевле, чем его банковские коллеги из «большой четверки» Bank of America, Wells Fargo и JPMorgan Chase (NYSE:JPM). Акции Bank of America торгуются по своей балансовой стоимости, а акции Wells Fargo и JPMorgan Chase торгуются выше своей балансовой стоимости. Некоторая скидка на эти акции, безусловно, оправдана, поскольку они показали лучшие результаты, чем Citigroup, но скидка показывает, что в будущем есть потенциал роста.

Такое сверхнизкое соотношение цены к балансовой стоимости дает инвесторам значительный потенциал роста и хороший запас прочности при покупке акций. Вышеупомянутый Вахенхайм сообщил Barron's, что, по его мнению, в 2026 году материальная балансовая стоимость составит в среднем 105–110 долларов США, и что, если акции «просто будут продаваться по балансовой стоимости и с прибылью, в 10 раз превышающей нормальную прибыль, инвестор может удвоить свои деньги в течение следующих двух лет или около того». ».

Твердая дивидендная игра

В дополнение к этой ошеломляюще низкой оценке, Citigroup также выглядит привлекательно благодаря своей дивидендной доходности. В настоящее время доходность акций составляет 3,9%, что более чем вдвое превышает доходность индекса S&P 500 (SPX). Дивидендная доходность Citigroup также выше, чем у любого из четырех крупнейших банковских банков, доходность которых ниже 3%.

Citigroup выплачивает дивиденды 11 лет подряд, и дивиденды должны быть безопасными, поскольку коэффициент выплаты дивидендов по акциям составляет консервативные 37,2%.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции C?

Что касается Уолл-стрит, то Citigroup получает консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на семи рейтингах «покупать», 10 «держать» и одном рейтинге «продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций C в размере $60,47 предполагает потенциал роста на 11,75%.

Заглядывая вперед

Citigroup показала худшие результаты, но акции набирают обороты, и несколько видных инвесторов, похоже, верят в ее потенциал оздоровления. Я оптимистично настроен в отношении акций, основываясь на этих планах, их смехотворно низком соотношении цены к балансовой стоимости и дивидендной доходности выше среднего.