🎙 Colgate-Palmolive (NYSE:CL): отличная акция для получения дохода с помощью опционов

Colgate-Palmolive (NYSE:CL): отличная акция для получения дохода с помощью опционов

Обычно репутация рынка опционов связана с рискованными спекулятивными предприятиями. Хотя это только одна точка зрения, эти сделки с деривативами также могут обеспечить возможности получения дохода от скучных в других отношениях акций, таких как Colgate-Palmolive (NYSE:CL). Действительно, скучный и предсказуемый характер гиганта потребительских товаров делает его интересной идеей для торговли опционами. Я оптимистично отношусь к акциям CL, потому что они предлагают что-то для каждого.

Акции CL могут быть чем-то большим, чем просто игрой, устойчивой к рецессии

На протяжении большей части прошлого года большинство инвесторов, вероятно, выделяли несколько избранных предприятий, которые предлагали устойчивость к рецессии. Это не такое уж и спорное утверждение. В начале 2023 года региональный банковский кризис потряс рынок, заставив даже самых оптимистичных инвесторов переосмыслить свой подход. Любой, кто заинтересован в том, чтобы остаться на рынке во время этого бурного цикла, возможно, обратился к акциям CL по понятным причинам.

По сути, основной бизнес предлагал постоянно актуальные продукты. Независимо от того, что происходит с экономикой, люди не откажутся от ухода за полостью рта. Кроме того, базовая гигиена является обязательным условием для личных и деловых начинаний. Таким образом, акции CL имели смысл независимо от ситуации. А поскольку Федеральная резервная система намекает на снижение процентных ставок позднее в этом году, релевантность Colgate может повыситься.

По сути, если стоимость заимствований снизится, то вновь выпущенные государственные облигации (с более низкой доходностью) не будут такими привлекательными. Иными словами, облигации будут меньше конкурировать с публично торгуемыми ценными бумагами, которые предлагают дивиденды. Тем не менее, ФРС должна быть крайне миролюбивой, чтобы акции CL выглядели чрезвычайно привлекательными с точки зрения пассивного дохода.

Напротив, Colgate, возможно, наиболее привлекательна своим предсказуемым и устойчивым к рецессии бизнесом. Однако сам факт снижения ставок подразумевает, что ФРС удовлетворена более широкими экономическими условиями. Таким образом, значительная часть актуальности CL была умеренно уменьшена.

В то же время именно здесь может пригодиться торговля опционами. На начальном уровне розничные инвесторы могут делать направленные ставки на акции CL с помощью купленных коллов или путов — коллов, если вы ожидаете более высоких цен, или путов, если вы ожидаете более низких цен.

Однако, если посмотреть на динамику с 2020 года, акции CL, возможно, по большей части остались без изменений. Да, он вращается, но ценовое действие имеет тенденцию возвращаться к среднему значению. Это делает продажу (написание) опционов весьма привлекательной.

Андеррайтинг (ограниченный) риск для дохода

В целом концепция покупки опционов интуитивно понятна. В обмен на право купить (колл) или право продать (колл) базовую ценную бумагу по указанной цене исполнения вы платите премию (цену опциона). Продажа опционов осуществляется по тому же принципу, но в обратном порядке. В обмен на страхование риска того, что акции могут вырасти (проданные колл-опционы) или упасть (проданные пут-опционы), вы получаете премию.

Вот тут-то и вступает в игру доходная часть. Например, кто-то может захотеть сделать с вами ставку на то, что определенная ценная бумага поднимется выше определенной цены к заранее определенной дате. Вы верите в обратное. Однако как продавец опционов (в данном случае опционов колл) вы обязаны выполнить условия исполняемого контракта; то есть продать 100 акций целевой ценной бумаги по каждому контракту.

Конечно, это большой риск для андеррайтинга. Чтобы согласиться на сделку, вам потребуется авансовый платеж (т. е. премия). Логическим выводом можно сделать вывод, что чем больше вероятность того, что опционный контракт окажется в деньгах (ITM), тем выше премия.

Теперь, в случае с волатильными ценными бумагами, продажа опционов – особенно непокрытых опционов колл, где у вас еще нет базового обеспечения для покрытия исполняемого обязательства – может быть чрезвычайно рискованным. Однако для чего-то вроде акций CL риск значительно снижается. В настоящее время CL имеет 60-месячную бета-коэффициент всего 0,44, что намного ниже волатильности эталонного индекса акций.

Таким образом, проницательные инвесторы могут продавать опционы с высокой степенью уверенности в том, что их позиции не пострадают из-за непредвиденной чрезвычайной волатильности. Например, 26 октября прошлого года данные о потоке опционов зафиксировали 2000 контрактов CL 17 ’25 80,00, проданных крупным трейдером (или трейдерами). Премия, полученная за эту сделку, составила чуть более 1 миллиона долларов.

На момент торгов акции CL торговались по цене около $73,16. Сейчас акции стоят $81,41. Конечно, акции Colgate выросли, но не настолько, чтобы вызвать серьезное беспокойство у авторов телеконференций.

Финансовые показатели поддерживают андеррайтеров рисков

Хотя продажа опционов колл, как правило, представляет собой высокорисковое предложение из-за возможности непокрытых убытков (если позиция будет раскрыта), финансовые показатели Colgate представляют собой еще одну причину, по которой такая сделка может быть привлекательной для акций CL. В частности, акции торгуются с высоким коэффициентом прибыли за последний год, равным 42,1x. Это намного выше среднего коэффициента в секторе товаров для дома и личной гигиены, составляющего 26,6x.

Справедливости ради стоит сказать, что мультипликаторы Colgate во многом богаты благодаря лежащей в их основе предсказуемости. Если вы ищете мощное предприятие, способное справиться с рецессионными штормами, акции CL — это то, что вам нужно. Это отличная идея для консервативных, не склонных к риску инвесторов. Однако, поскольку CL очень подходит для таких типов, CL по иронии судьбы полезен для рыночных игроков, желающих скальпировать некоторый доход.

По сути, Colgate, вероятно, не полетит на Луну. Однако он также, вероятно, не оставит массивного кратера, если столкнется с турбулентностью. Такую последовательность можно использовать – и это именно то, что делают умные деньги.

По мнению аналитиков, акции CL стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции CL имеют консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на восьми рейтингах «Покупать», трех «Удерживать» и нулевом рейтинге «Продавать». Средняя целевая цена акций CL составляет $87,33, что предполагает потенциал роста на 7,3%.

Вывод: существует несколько способов инвестировать в акции CL

Обычно подход к такому предприятию, как Colgate-Palmolive, заключается в приобретении акций как части надежного холдинга, способного противостоять различным экономическим давлениям, и это разумно. Однако при торговле опционами инвесторы также могут использовать базовую предсказуемость для получения дохода при относительно ограниченном риске. Таким образом, в акциях CL каждый найдет что-то для себя.