🖥 Акции Kaspi (NASDAQ:KSPI): не игнорируйте новое IPO Nasdaq из Казахстана

Акции Kaspi (NASDAQ:KSPI): не игнорируйте новое IPO Nasdaq из Казахстана

Многие инвесторы жаловались на отсутствие интересных недавних IPO, но на прошлой неделе на Nasdaq появилось интересное IPO Казахстана. И хотя IPO стоимостью 1 миллиард долларов не вызвало особой шумихи в СМИ, у Kaspi (NASDAQ:KSPI) есть потенциал стать большим хитом среди инвесторов в долгосрочной перспективе.

Я оптимистично отношусь к казахстанским акциям, учитывая их отличный рост, сильный экономический потенциал внутреннего рынка, привлекательную оценку и высокую дивидендную доходность.

Что такое Каспи?

Kaspi — суперприложение из Казахстана, которое предоставляет пользователям различные услуги, включая торговую площадку электронной коммерции, платежи и финансовые технологии (включая банковское дело и кредитование). Американские инвесторы могут думать о Kaspi как о сочетании аспектов Amazon (NASDAQ:AMZN), PayPal (NASDAQ:PYPL), Affirm (NASDAQ:AFRM) и даже WeChat, объединенных в одну компанию. Kaspi была основана в 2008 году и базируется в Алматы, Казахстан.

IPO компании привлекло $1 млрд, а ее стоимость оценивается примерно в $17,5 млрд. Это было крупнейшее в мире IPO с тех пор, как в прошлом году Birkenstock (NYSE:BIRK) стала публичной. Kaspi также торгуется в Казахстане и на Лондонской фондовой бирже.

Каспи быстро растет

Что касается платежей, Kaspi дает пользователям возможность совершать одноранговые (P2P) платежи, а также совершать покупки в Интернете и в магазинах. Kaspi предлагает системы точек продаж (PoS), которые позволяют продавцам принимать платежи от пользователей Kaspi или с любой кредитной или дебетовой карты.

Этот платежный бизнес быстро растет: в третьем квартале 2023 года Kaspi сообщила, что общий объем платежей составил 7,67 млрд тенге (национальная валюта Казахстана), что соответствует росту на 42% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Платформа обработала 1,1 миллиарда транзакций, что на 34% больше, чем в прошлом году. Между тем компания сообщила, что сейчас у нее 12,6 млн активных клиентов, что на 15% больше, чем годом ранее.

В то же время рынок электронной коммерции Kaspi, который, по словам компании, является воротами в экосистему для многих ее клиентов, растет даже быстрее, чем ее платежный бизнес. Kaspi сообщила, что общая валовая стоимость товаров (GMV) на платформе в третьем квартале составила 1,2 миллиарда тенге, что представляет собой рост на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Покупатели совершили 42,2 млн покупок, что на 31% больше, чем за тот же период годом ранее. Также клиентская база платформы выросла до 6,9 млн активных пользователей, что на 20% больше, чем годом ранее.

Наконец, сегмент Fintech Kaspi предлагает финансовые продукты, ориентированные на потребителя, такие как кредиты и услуги «покупай сейчас, плати позже» (BNPL). В третьем квартале общий объем финансирования (TFV) в сфере финансовых технологий вырос на 41% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 2,24 млрд тенге. Активные потребительские кредиты выросли на 12% в годовом исчислении до шести миллионов.

Мне нравится, что бизнес-сегменты Kaspi дополняют друг друга, создавая сильный эффект маховика.

Казахстанский рынок силен

Несмотря на то, что казахстанская экономика находится вне поля зрения многих американских инвесторов, она постепенно превращается в силу, с которой нужно считаться в Центральной Азии. Страна может похвастаться богатыми запасами природных ресурсов, включая нефть, уран, а также различные минералы и металлы.

Всемирный банк сообщил: «Устойчивый экономический рост превратил страну в экономику с доходом выше среднего, соразмерно повышая уровень жизни и сокращая бедность».

В первой половине 2023 года ВВП страны вырос на впечатляющие 5,1%, а Всемирный банк сообщает, что потребительские расходы и иностранные инвестиции сильны. Рост экономической активности в Казахстане должен стать хорошей новостью для Kaspi, поскольку у среднего потребителя появится больше доходов, которые он сможет тратить на товары и услуги.

Убедительная оценка

Многим IPO в технологическом секторе нужны годы, прежде чем они принесут прибыль. Напротив, Kaspi не только прибыльна, но и торгуется по очень разумной цене. Акции торгуются с прибылью всего в 10 раз, что представляет собой огромную скидку к индексу S&P 500 (SPX), средний коэффициент отношения цены к прибыли которого равен 21,5, и еще большую скидку, чем акции других быстрорастущих технологических компаний.

Удивительно высокая дивидендная доходность

Kaspi не только прибыльна, но даже выплачивает дивиденды, что делает ее редкостью среди новых акций технологического сектора. Kaspi демонстрирует впечатляющую дивидендную доходность за 12 месяцев, превышающую 7%.

Эта значительная дивидендная доходность затмевает среднюю доходность S&P 500 в 1,5%. Редко можно найти такую ​​быстрорастущую компанию с огромной дивидендной доходностью; большинство акций, предлагающих дивидендную доходность на этом уровне, происходят из медленно растущих отраслей, таких как телекоммуникации, энергетика и табачная промышленность.

Вывод

Kaspi — это тип акций, предлагающий что-то для всех инвесторов. Это быстрорастущая компания, работающая в ряде быстрорастущих бизнес-сегментов, но ее стоимость торгуется по привлекательной цене, примерно в 10 раз превышающей прибыль, и предлагает значительную дивидендную доходность, превышающую 7%.

Более того, экономический рост на внутреннем рынке Казахстана создает прочную основу для дальнейшего долгосрочного роста. Kaspi также имеет потенциал для расширения за пределами Казахстана на другие рынки Центральной Азии и за ее пределами (обратите внимание, что, хотя рынок Казахстана сам по себе привлекателен, Kaspi уже присутствует как в Азербайджане, так и на Украине).

Хотя IPO не вызвало особой шумихи, это тот тип IPO, который должен волновать инвесторов. Я купил Kaspi и оптимистично смотрю на нее в долгосрочной перспективе, основываясь на росте в каждом из бизнес-сегментов компании, силе экономики Казахстана, ее скромной оценке и значительной дивидендной доходности.