✏ Amazon и Chewy: Goldman Sachs советует покупать обе акции на фоне «устойчивых бизнес-моделей»

Amazon и Chewy: Goldman Sachs советует покупать обе акции на фоне «устойчивых бизнес-моделей»

Потребительские расходы уже давно известны как основной драйвер экономики США. Он резко восстановился, когда пандемия COVID отступила, но препятствия в виде устойчивой инфляции и, как следствие, более высоких процентных ставок, ослабили этот экономический двигатель.

Аналитик Александра Штайгер, освещая электронную коммерцию Goldman Sachs, советует инвесторам с осторожностью подходить к акциям онлайн-торговли в США. Она видит несколько причин для сдерживания энтузиазма, в том числе изменение привычек потребительских расходов с дискреционных расходов на товары и услуги первой необходимости; конкурентное давление со стороны недорогих азиатских платформ электронной коммерции, которое усилится в этом году; и важный сдвиг потребительских предпочтений в сторону крупных платформ за счет более мелких продавцов.

Однако это не означает, что в этом секторе отсутствуют возможности, и Штайгер и ее коллеги называют Amazon (NASDAQ:AMZN) и Chewy (NYSE:CHWY) самыми яркими звездами в созвездии электронной коммерции. Описывая свою общую позицию, Штайгер пишет: «Наши рейтинги «Покупать» предлагают компаниям, которые имеют: i) более устойчивые бизнес-модели с кривыми спроса, которые, как мы ожидаем, будут менее эластичными, если конъюнктура ухудшится (большая доступность товаров первой необходимости, экосистема подписчиков/постоянный доход). наряду с ii) множеством рычагов самопомощи. Мы считаем, что эти два фактора создают более благоприятное соотношение риска и прибыли по сравнению с остальной частью сектора в течение следующих 12 месяцев».

На этом фоне мы использовали инструменты обработки данных на платформе TipRanks, чтобы заглянуть под капот Amazon и Chewy. Вот что мы нашли.

Амазонка (AMZN)

На первом месте стоит Amazon, один из самых узнаваемых брендов в мире и лидер в области электронной коммерции и онлайн-торговли. С ежедневным доходом от продаж более 1,4 миллиарда долларов компания доминирует на рынке онлайн-торговли. Как отметила выше Стигер, ее взгляды частично основаны на «более устойчивых бизнес-моделях», а сам размер Amazon дает компании больше, чем ее доля устойчивости к любым экономическим условиям.

Amazon добился успеха в электронной коммерции, продавая на одном веб-сайте абсолютно все, что кто-либо может пожелать, и предлагая максимально быстрые сроки доставки. Эта гарантия подкреплена сетью обычных складов и центров доставки, которые охватывают всю страну и выходят на международный уровень, при этом некоторые объекты имеют общую рабочую площадь более 1 миллиона квадратных футов. Компания стала повсеместно распространена в Интернете, а сайт Amazon.com ежемесячно посещают более 2 миллиардов человек, что делает его одним из самых посещаемых розничных сайтов во всем Интернете.

Хотя электронная коммерция является основным бизнесом, Amazon расширяет свою деятельность во многих областях, опираясь на свой онлайн-опыт. Сервис облачных вычислений компании по подписке AWS стал широко популярен и является одним из источников дохода Amazon. Компания также предлагает потоковое онлайн-телевидение, домашнюю автоматизацию, онлайн-игры для взрослых и детей, устройство для чтения электронных книг Kindle, доставку продуктов — список слишком длинный, чтобы привести его здесь целиком, но было бы трудно прожить день без использования какой-то сервис Amazon.

Для инвесторов, пожалуй, наиболее актуальным моментом является переоценка акций Amazon за последние 12 месяцев. За этот период акции выросли на 59%, легко опередив рост индекса NASDAQ на 34%. Высокие результаты акций сопровождались солидными доходами. Amazon сообщила о выручке в третьем квартале 2023 года на сумму $143,1 млрд, что на 13% больше, чем в прошлом году. Общий доход включал $23,1 млрд, полученные от AWS, что на 12% больше, чем в прошлом году, и $12,06 млрд от рекламных услуг, которые выросли на 25% по сравнению с предыдущим годом. Общий квартальный доход Amazon оказался на $1,54 млрд лучше, чем ожидалось.

Уважаемый пятизвездочный аналитик Goldman Sachs Эрик Шеридан считает, что Amazon имеет прочную основу для будущих результатов, даже несмотря на непредсказуемые модели потребительских расходов.

«Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на Amazon в 2024 году. Мы считаем, что компания не только имеет хорошие возможности для того, чтобы ориентироваться в нынешней нестабильной потребительской среде (учитывая ее масштаб, широту платформы и большую доступность товаров первой необходимости, а также ее устойчивую экосистему подписчиков), но и что электронная коммерция Amazon В ближайшие годы рентабельность будет расти по мере нормализации цепочек поставок и снижения инфляции заработной платы, а также по мере того, как компания продолжает пожинать плоды предыдущих инвестиций в логистику (включая регионализацию в США, международное масштабирование и т. д.). Резкое улучшение операционной рентабельности в Северной Америке, наблюдаемое в последние кварталы, повышает нашу уверенность в траектории консолидированной прибыльности Amazon в предстоящие периоды», — заявил Шеридан.

Эти комментарии поддерживают рекомендацию Шеридана «Покупать» акции AMZN, в то время как его целевая цена в $200 указывает на потенциал роста на 31% в течение следующих 12 месяцев. (Чтобы посмотреть послужной список Шеридана, нажмите здесь)

Мнение Goldman оптимистичное, и оно типично для Уолл-стрит, рассматривающего Amazon. Акции получили впечатляющие 42 недавних обзора аналитиков, и они единогласно положительные, что соответствует консенсус-рейтингу «Сильная покупка». При средней целевой цене в $184,23 и текущей торговой цене в $152,26 прогноз Amazon предполагает рост цены акций на 21% к концу этого года. (См. прогноз акций Amazon)

Чуи (CHWY)

Вторая акция, которую мы рассмотрим, — это CHWY, торгуемые акции Chewy.com. Эта компания с рыночной капитализацией в 8 миллиардов долларов далеко не такая огромная, как Amazon, но она все же стала гигантом онлайн-торговли, заняв лидирующие позиции на большом нишевом рынке. Chewy занимается продажей товаров для домашних животных, предлагая клиентам широкий спектр товаров и услуг: от еды до игрушек, рецептурных ветеринарных лекарств, страхования домашних животных и мягких и жевательных лакомств – и все это доступно для любого домашнего животного: кошек и собак, птиц, рептилий, маленьких животных. млекопитающие и даже животные, не являющиеся домашними животными, и домашний скот, обитающий на фермах.

В декабре прошлого года Chewy объявила о новой услуге – открытии своей первой обычной ветеринарной клиники. Первая клиника откроется в этом году в Южной Флориде, и в течение года эта услуга будет расширяться до сети. Клиники будут предлагать плановые приемы, неотложную помощь и операции для домашних животных, а клиенты смогут получить доступ к этой услуге через специально созданную открытую платформу Chewy.

Служба ветеринарной клиники основана на существующих онлайн-сервисах Chewy. Компания уже давно может связывать владельцев домашних животных с ветеринарами и выдавать ветеринарные рецепты онлайн как на фирменные, так и на непатентованные лекарства. Эта услуга добавляет индивидуальное измерение к тому, что уже существует в Интернете.

Компания Chewy, основанная в 2011 году, стала публичной в 2019 году. Акции достигли пика в феврале 2021 года и с тех пор падают. За последние 12 месяцев акции упали примерно на 57%.

Однако даже несмотря на то, что акции падали, Chewy смогла увеличить выручку. Компания заработала 6,5 млрд долларов в 2020 году, 8,5 млрд долларов в 2021 году и примерно 10 млрд долларов в 2022 году. Квартальная выручка компании в 2,74 млрд долларов за 3К23, как сообщалось в последних отчетах, выросла более чем на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, хотя и не дошла до этого. ожидания на 10 миллионов долларов. В итоге прибыль Chewy без учета GAAP в 3К23 составила 15 центов на разводненную акцию. Это на 4 цента на акцию выше, чем в предыдущем году, и на 6 центов превысило прогноз.

Для освещения Goldman этих акций мы вернемся к аналитику Александре Штайгер, которая рассказывает о привлекательном вознаграждении за риск компании для инвесторов.

«Заглядывая в будущее, мы считаем, что акции предлагают положительное соотношение риска и вознаграждения, поскольку мы ожидаем, что Chewy сможет поддерживать рост выручки ~HSD% + (после 2024 финансового года) и постепенно расширять Adj. Маржа EBITDA, что приведет к тому, что CHWY будет накапливать прибыль с высокой скоростью, поскольку предыдущие инвестиции в продуктовые инициативы все больше монетизируются, а рост будет в основном обеспечиваться существующими клиентами, которые уже делают покупки на платформе», — полагает Штайгер.

Говоря о перспективах компании, Штайгер добавляет несколько причин, по которым она видит Chewy в состоянии дальнейшего роста: «Мы ожидаем, что чистые продажи будут обусловлены: а) тенденциями роста доходов когорт, поскольку клиенты увеличивают свои расходы на платформу в лет после их приобретения (при этом NSPAC во 2/3 году> в 2 раза выше по сравнению с годом 1), б) возможность роста за счет портфеля стратегических инициатив Chewy в области здравоохранения, международных, частных брендов, проникновения автошипов и рекламы и в) возвращение к большему Положительный активный рост числа клиентов, поскольку Chewy преодолевает нынешнюю сложную ситуацию в отрасли в категории домашних животных».

Для Штайгера все это поддерживает рекомендацию «Покупать» на CHWY. Ее целевая цена, установленная на уровне 36 долларов, предполагает солидный потенциал роста в 90% в этом году. (Чтобы посмотреть послужной список Штайгера, нажмите здесь)

В целом акции CHWY имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 20 недавних обзорах аналитиков: 12 покупок, 7 удержаний и 1 продажа. Текущая торговая цена акций составляет $18,87, а средняя целевая цена в $24,79 предполагает прирост на 31% на горизонте в один год. (См. прогноз акций Chewy)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно представленным аналитикам. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.