📰 «Время отойти в сторону», — говорит Оппенгеймер об акциях PayPal

«Время отойти в сторону», — говорит Оппенгеймер об акциях PayPal

Несмотря на сдержанные результаты PayPal (NASDAQ:PYPL) в прошлом году, акции лидера цифровых платежей в целом росли с момента публикации отчета лидера цифровых платежей в третьем квартале. Однако, рассматривая перспективы компании, аналитик Oppenheimer Доминик Габриэле признает, что этот рост теперь дал ему возможность отойти в сторону.

«Мы ожидаем, что недавний рост акций приведет оценку PYPL в большее соответствие с улучшением объемов продаж PYPL Ecomm, — объяснила Габриэле, — и, таким образом, мы видим лучшие возможности у аналогов. Мы постепенно позитивно относимся к акциям платежных инструментов, но отходим в сторону от PYPL».

Соответственно, Габриэле понизил свой рейтинг PYPL с «Лучше рынка» (т. е. «Покупать») до «Высокоэффективно» (т. е. «Нейтрально»), не имея в виду фиксированную целевую цену. (Чтобы посмотреть послужной список Габриэле, нажмите здесь)

Основная проблема Габриэле с PayPal связана с ее профилем прибыльности. «Поскольку объемы продаж Braintree в 3К23 выросли примерно на 32% в годовом сопоставлении и, вероятно, останутся на уровне от середины до высоких 20-х годов в среднесрочной перспективе, практически любой рост нетранзакционных расходов затрудняет увеличение операционной рентабельности», — говорит аналитик.

В частности, при прогнозируемом валовом доходе примерно 1,5% бизнес, который расширяется на 32% (Брейнтри), превосходит фирменный бизнес с валовым доходом около 2,30%, который демонстрирует рост примерно на 7-8%. и со временем такое сочетание по-прежнему «вероятно будет оказывать давление на прибыльность». Таким образом, несмотря на то, что сдвиг в структуре объемов продаж от брендовых к небрендовым продолжается, а рентабельность снижается, в краткосрочной перспективе Габриэле не ожидает значительного увеличения коэффициента соотношения цена/прибыль (P/E) PayPal.

Хотя предложение PPCP (Коммерческая платформа PayPal) предназначено для получения большей прибыли и выступает в качестве противовеса растущему объему продаж без бренда, Габриэле говорит, что потребуются годы, чтобы существенно повлиять на «траекторию прибыльности» компании.

А учитывая, что новый генеральный директор Алекс Крисс взял бразды правления в свои руки только в сентябре, Габриэле видит «лучшие возможности в создании среднесрочной стоимости с меньшими головными болями при переходе и лучшей защитой от снижения прибыли на акцию у конкурентов».

Принимая во внимание постоянные проблемы со «структурной прибыльностью», которые приводят к более медленному росту операционных доходов по сравнению с объемами, а также принимая во внимание свои прогнозы относительно потребительских расходов, Габриэле считает риски роста/падений «сбалансированными».

Итак, по мнению Оппенгеймера, что же, по мнению остальной части Улицы, ждет PayPal? Еще 12 человек присоединяются к нему в стороне, однако, учитывая еще 19 покупок, акции имеют консенсус-прогноз «Умеренная покупка». Большинство из них также прогнозируют некоторый потенциал роста; Если достичь средней цели в $73,45, то через год акции перейдут из рук в руки с премией ~25%. (См. прогноз акций PayPal)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно представленным аналитикам. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.