🎙 EWJ: Японские акции выглядят хорошо подготовленными к росту в 2024 году

EWJ: Японские акции выглядят хорошо подготовленными к росту в 2024 году

Японские акции долгое время отставали от своих аналогов в США и на развитых рынках, но они начали менять ситуацию с хорошего роста в 2023 году. Фактически, iShares MSCI Japan ETF (NYSEARCA:EWJ) вырос чуть более чем на 20% за год. -на сегодняшний день. EWJ, похоже, имеет хорошие возможности для развития этих успехов в 2024 году. Я оптимистично настроен в отношении ETF, основываясь на продолжающихся корпоративных реформах в Японии, которые создают ценность для акционеров, и на недорогой оценке японских акций.

Какова стратегия EWJ ETF?

EWJ позволяет инвесторам «получить доступ к японскому фондовому рынку за одну сделку» и дает инвесторам доступ к компаниям с большой и средней капитализацией в Японии. Этот ETF от iShares компании BlackRock, запущенный в 1996 году, является крупнейшим в Японии ETF с активами под управлением (AUM) на сумму $13,6 млрд.

«Изменение правил игры» для японских акций

В течение многих лет японские акции находились в упадке по разным причинам, включая непрозрачное корпоративное управление и тот факт, что многие компании позволяли накапливать большие суммы денег на своих балансах, где они не приносили никакой прибыли инвесторам. В этом году Токийская фондовая биржа начала решать эту проблему посредством реформ корпоративного управления, которые аналитики Goldman Sachs (NYSE:GS) недавно назвали «изменившими правила игры на японском рынке акций».

Токийская фондовая биржа обязала компании увеличить свои доходы и оценки, и теперь акции сталкиваются с риском исключения из листинга, если они не докажут, что используют свой капитал эффективно. Это должно побудить компании прекратить копить денежные средства и использовать их таким образом, чтобы они приносили пользу акционерам, будь то в форме доходов акционеров через дивиденды и обратный выкуп акций, активную деятельность по слияниям и поглощениям или органические инвестиции в такие области, как НИОКР.

Перекрестное владение акциями является еще одной проблемой в Японии. Крупнейшие конгломераты Японии часто владеют значительными позициями в других японских фирмах, чтобы поддерживать с ними прочные деловые отношения. Это нанесло ущерб восприятию корпоративного управления и снизило ликвидность этих акций. Однако продолжающиеся реформы означают, что эти позиции начинают распутываться, что должно стать еще одним положительным катализатором в будущем.

В марте 2023 года TSE предприняла беспрецедентный шаг, попросив компании раскрыть информацию о том, как они планируют увеличить рентабельность капитала выше средневзвешенной стоимости капитала, уделив особое внимание компаниям, акции которых торгуются ниже балансовой стоимости.

Портфельный менеджер Neuberger Berman Кей Окамура пишет, что этот шаг был «ключевым», поскольку плохое распределение капитала является основным фактором, объясняющим недооценку японских акций. Кроме того, в нем подчеркивается, что цена акций и стоимость капитала являются ключевыми приоритетами, на которых управленческие команды должны сосредоточиться в дальнейшем.

Эти изменения оказали ощутимое влияние, поскольку японские компании ускорили выкуп акций (достигнув исторического максимума в мае 2023 года) и начали сокращать перекрестное владение акциями.

Аналитики Goldman Sachs полагают, что TSE продолжит настаивать на дальнейших улучшениях в 2024 году. Учитывая значительный приток иностранных инвестиций и высокие показатели рынка в 2023 году после того, как эти изменения были реализованы, компании, вероятно, будут восприимчивы.

EWJ имеет недорогую оценку

Еще одна причина, по которой EWJ выглядит привлекательно, заключается в том, что японские акции дешевы по сравнению с их американскими аналогами. EWJ имеет среднее соотношение цены и прибыли 15,3. Это представляет собой значительную скидку к индексу S&P 500 (SPX), среднее соотношение цены и прибыли которого в настоящее время составляет 21,8. У японских акций есть много возможностей сократить этот разрыв.

Какие компании входят в EWJ ETF?

EWJ — хорошо диверсифицированный фонд, владеющий 225 акциями. Его 10 крупнейших активов составляют всего 24,5% активов, поэтому этот ETF не слишком сконцентрирован на своих верхних позициях. Ниже представлен обзор 10 крупнейших активов EWJ с использованием инструмента TipRanks.

Американские инвесторы будут знакомы с ведущим холдингом EWJ, Toyota (NYSE:TM), а также такими известными японскими конгломератами, как Mitsubishi UFJ (OTC:MBFJF), Hitachi (OTC:HTHIF) и Sumitomo. Sumitomo и Mitsubishi входят в число акций, которые знаменитый инвестор Уоррен Баффет начал активно скупать этим летом. Другие известные холдинги включают гиганта электроники и развлечений Sony (NYSE:SONY), игрового гиганта Nintendo (OTC:NTDOY), производителя оборудования для производства полупроводников Tokyo Electron (OTC:TOELY) и крупного инвестиционного холдинга Softbank (OTC:SFTBY).

EWJ также хорошо диверсифицирован по отраслям. Промышленность составляет наибольшую долю в фонде – 22,2%. Далее следует потребительский дискреционный товар с весом 18,9%; Информационные технологии с весом 15,1%; и Финансовый сектор с весом 12,2%. Ни в одном другом секторе процентный вес не превышает двузначного числа.

Анализ прошлых результатов EWJ

В последние годы EWJ не показала хороших результатов: годовая доходность за пять лет составила 4,1%, а годовая доходность за 10 лет - 4,2% (по состоянию на 30 ноября). Однако я рассматриваю это скорее как поворотный момент, основанный на факторах, обсуждавшихся выше, а не как инвестиции в проверенного победителя, который принесет сложную прибыль в долгосрочной перспективе.

Сколько взимает EWJ?

EWJ имеет коэффициент расходов 0,50%. Хотя это не обязательно дешево, важно помнить, что международные ETF часто дороже, чем внутренние индексные ETF. Таким образом, соотношение расходов EWJ не отличается от показателей других крупных международных фондовых ETF.

Коэффициент расходов EWJ, равный 0,50%, означает, что инвестор фонда будет платить 50 долларов США при инвестициях в размере 10 000 долларов США в год. Предполагая, что фонд приносит доход 5% в год и поддерживает этот текущий коэффициент расходов, тот же инвестор заплатит 628 долларов США в виде комиссионных в течение 10 лет.

Выплачивает ли EWJ дивиденды?

EWJ также является плательщиком дивидендов. Хотя дивиденды в размере 2% не являются решающим фактором, они все же ниже доходности в 1,5%, предлагаемой индексом S&P 500, и являются приятным бонусом для держателей. Кроме того, фонд выплачивает дивиденды уже 15 лет подряд. Инвесторы должны учитывать, что эти дивиденды выплачиваются раз в полгода, а не ежеквартально.

Взгляд в будущее: EWJ намерена продолжать приносить прибыль

После многих неудачных лет EWJ начал приходить в норму в 2023 году. ETF выглядит хорошо подготовленным для того, чтобы увеличить эти доходы в 2024 году и в дальнейшем, основываясь на продолжающихся реформах, ориентированных на акционеров, которые должны помочь повысить ценность японских акций в будущем. EWJ также выглядит привлекательно благодаря относительной дешевизне японских акций. Кроме того, EWJ является хорошо диверсифицированным фондом и имеет дополнительный бонус в виде дивидендной доходности в размере 2%.