🎙 Акции Rivian (NASDAQ:RIVN): загадка оценки

Акции Rivian (NASDAQ:RIVN): загадка оценки

Акции Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN), производителя электромобилей, базирующегося в Калифорнии, в этом году выросли на 28% на фоне блестящих финансовых показателей. Однако этот рост создал затруднительное положение в оценке, поскольку годы будущего роста уже учтены в оценке Rivian. По мере приближения 2024 года – года, который обещает быть насыщенным захватывающими поставками электрических внедорожников от многих автопроизводителей – Rivian, похоже, справедливо ценится на рынке, несмотря на исключительный рост. Поэтому я нейтрально отношусь к Ривиану.

Улучшение показателей

За третий квартал 2023 года Rivian сообщила, что выручка составила $1,34 млрд, что на 150% больше, чем в прошлом году. За квартал компания поставила 15 564 автомобиля и произвела чуть более 16 000 автомобилей, что является самым большим количеством электромобилей, произведенных за любой квартал в истории компании.

Подведя итоги третьего квартала, руководство повысило прогноз по производству до 54 000 автомобилей на 2023 год, что сделало Rivian одним из немногих автопроизводителей, прогнозирующих увеличение производства в этом году, когда автомобильная промышленность сталкивается со многими проблемами роста.

Рост Rivian за последние пару лет был просто исключительным. Для контекста: компания сообщила о выручке всего в 1 миллион долларов в третьем квартале 2021 года и преодолела отметку в 1 миллиард долларов во втором квартале этого года.

Еще более обнадеживающим является заметное увеличение прибыли. Маржа валовой прибыли увеличилась с -171% в третьем квартале 2022 года до -36% в третьем квартале 2023 года, что подчеркивает преимущества масштаба, реализуемые компанией.

В третьем квартале валовые потери на транспортное средство увеличились на 2000 долларов США по сравнению с предыдущим кварталом, что является признаком того, что Rivian становится все более эффективной. Чтобы еще больше повысить прибыль, компания сосредоточилась на изменении ассортимента своей продукции в пользу электромобилей доставки, которые являются более прибыльными продуктами.

Чтобы еще больше снизить производственные затраты, Rivian планирует серьезные изменения в своей платформе R1 во втором квартале 2024 года, включая упрощенную топологию электронного блока управления. Эффективность производства должна повысить операционную прибыль в долгосрочной перспективе, особенно когда компания растет в масштабах.

Стратегические решения для стимулирования роста

Rivian прекратила эксклюзивное партнерство с Amazon (NASDAQ:AMZN) в третьем квартале, открыв путь к продаже своих коммерческих фургонов другим потенциальным клиентам. Это знаменует собой важную веху, поскольку теперь Rivian может сосредоточиться на том, чтобы стать поставщиком коммерческих решений для парка электромобилей для компаний, которые активно пытаются сократить выбросы углекислого газа.

14 декабря Rivian и AT&T (NYSE:T) объявили о пилотной программе электромобилей, в рамках которой AT&T примет поставку коммерческих фургонов Rivian и автомобилей R1 в начале 2024 года, чтобы оценить, как электромобили могут снизить эксплуатационные расходы, внося при этом положительный вклад в достижение целей ESG. Решение Rivian прекратить эксклюзивное партнерство с Amazon, похоже, уже приносит дивиденды, и это, вероятно, будет первым из многих партнерских отношений, которые компания сформирует для проникновения на рынок электрических коммерческих автомобилей.

Rivian решила предложить программу лизинга электромобилей в некоторых регионах в ближайшие месяцы, что является еще одним стратегическим шагом для стимулирования продаж, предлагая потребителям альтернативные способы перехода на электромобиль.

Продолжающееся развитие платформы Rivian R2 является еще одним стратегическим направлением деятельности компании. Электрический внедорожник среднего размера R2 будет представлен в начале 2024 года, а поставки ожидаются в 2026 году по цене от 45 000 до 50 000 долларов. Компания построит завод в Грузии (строительство начнется в начале 2024 года) для проектирования платформы R2.

Краткосрочные макроэкономические проблемы могут повлиять на спрос

Долгосрочные перспективы сектора электромобилей являются многообещающими: Международное энергетическое агентство прогнозирует, что к 2030 году на долю электромобилей придется более 60% новых автомобилей, проданных в соответствии со сценарием нулевых выбросов к 2050 году. Однако для достижения этой цели еще предстоит пройти долгий путь, поскольку сегодня проникновение электромобилей в США составляет около 13%.

Хотя долгосрочные перспективы радужны, производители электромобилей почувствуют на себе гнев кризиса доступности новых автомобилей в 2024 году. Аналитик Wells Fargo Колин Ланган считает, что в следующем году автомобильный сектор войдет в медвежий рынок, и ожидается, что цены на новые автомобили резко упадут. В свете этих ожиданий аналитик назначил Rivian целевую цену в $19.

Инвесторам также придется следить за усилиями производителей электромобилей по объединению в профсоюзы. Профсоюз United Auto Workers, выиграв историческую битву с автопроизводителями Детройта, теперь нацелен на других автопроизводителей, включая Rivian. UAW уже создал новый веб-сайт, на котором работники могут связаться с организаторами, чтобы изучить возможности запуска новых кампаний, ориентированных на нескольких автопроизводителей.

По мнению аналитиков, акции Rivian стоит покупать?

Благодаря блестящим финансовым показателям Rivian в последние недели привлекла внимание некоторых аналитиков. 7 декабря Stifel начал освещение событий Rivian и установил целевую цену в $23 за акцию, подчеркнув несколько положительных событий, включая решение расторгнуть эксклюзивное соглашение с Amazon. Исследовательская фирма ожидает, что Rivian выиграет от более высоких цен, более высокого процента электрических фургонов в структуре продаж и выгодных соглашений с новыми поставщиками.

Согласно рейтингам 21 аналитика с Уолл-стрит, акции RIVN оцениваются как умеренная покупка в рейтинге TipRanks. Кроме того, средняя целевая цена акций Rivian составляет $25,63, что предполагает потенциал роста на 8,7% от текущей рыночной цены.

Торгуя по форвардному коэффициенту цена/продажа на уровне 5,3, Rivian кажется привлекательно оцененным по сравнению со своими аналогами EV Lucid Group (NASDAQ:LCID) и Tesla (NASDAQ:TSLA), которые оцениваются по форвардным мультипликаторам P/S 17,0 и 8,0. , соответственно. Однако инвесторам необходимо принять во внимание ожидаемое замедление автомобильного сектора в следующем году, что может повлиять на поставки автомобилей Rivian и даже на цены, благодаря чему ее оценка будет выглядеть справедливой.

Вывод: рост Rivian оценивается в

Rivian уверенно продвигается к достижению своих долгосрочных финансовых целей. Тем не менее, компания, похоже, достаточно оценена на рынке, что сегодня оставляет инвесторам небольшой запас прочности.