🎙 IBKR против SCHW: какие брокерские акции лучше покупать?

IBKR против SCHW: какие брокерские акции лучше покупать?

В этой статье я оценил акции двух онлайн-брокеров: Interactive Brokers (NASDAQ:IBKR) и Charles Schwab (NYSE:SCHW), используя инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какая из них лучше. Более глубокий анализ показывает, что Interactive Brokers, возможно, слишком дешева, чтобы ее игнорировать, а у Чарльза Шваба просто слишком много проблем.

Interactive Brokers — брокерская фирма, которая управляет крупнейшей электронной торговой платформой в США по количеству сделок с ежедневным доходом. Charles Schwab — компания, предоставляющая финансовые услуги, которая предлагает банковские, коммерческие банковские, инвестиционные услуги и услуги по управлению активами.

Акции Interactive Brokers по-прежнему выросли на 13% с начала года после падения на 11% за последние три месяца, хотя за последние 12 месяцев акции выросли всего на 7%. Между тем, акции Charles Schwab с начала года упали на 32%, включая снижение на 8% за последние три месяца. Акции Schwab упали на 28% за последние 12 месяцев.

Первопричиной такого огромного расхождения в динамике цен на акции стал региональный банковский кризис в начале этого года, в результате которого акции Schwab упали примерно с 75 долларов 6 марта до 52 долларов 12 марта. С тех пор акции росли, но так и не вернулись к этим высотам. .

Теперь необходимо более внимательно изучить ситуацию, чтобы определить, привела ли эта распродажа к недооценке Schwab и где находится Interactive Brokers по сравнению со Schwab и отраслью в целом. Для сравнения, диверсифицированная финансовая отрасль торгуется с коэффициентом P/E 19,4 против среднего трехлетнего показателя 29,5.

Интерактивные брокеры (NASDAQ:IBKR)

При коэффициенте P/E 14,4 Interactive Brokers торгуется с огромным дисконтом по отношению к своей отрасли и к компании Charles Schwab, особенно если учесть средний показатель P/E 22,5 с февраля 2019 года. К сожалению, акции компании неуклонно падают с 7 сентября. , когда он достиг рекордного уровня почти в 96 долларов. Тем не менее, недавний откат Interactive Brokers и долгосрочный рост цен на акции позволяют предположить, что бычий взгляд может быть уместен.

Всякий раз, когда акции достигают нового рекордного максимума, инсайдеры нередко начинают фиксировать прибыль, и это, похоже, действительно происходит в Interactive Brokers. Фактически, инсайдеры, судя по всему, ответственны за значительную часть недавнего давления со стороны продавцов, учитывая, что за последние три месяца они реализовали свои акции на сумму 43,1 миллиона долларов в ходе транзакций информационной продажи.

Однако более пристальный взгляд на компанию не выявляет каких-либо серьезных проблем или новостей, которые могли бы оказать серьезное давление на ее акции. Фактически, акции Interactive Brokers выросли на 46% за последние три года и на 55% за последние пять лет.

Между тем, компания продолжает идти вперед вместе с растущей рентабельностью чистой прибыли, которая выросла с 9% в 2020 году до 11% в 2021 году, 12% в 2022 году и 13,6% за последние 12 месяцев. Кроме того, компания продолжает стабильно увеличивать свою выручку, зафиксировав общий доход в размере 2,2 миллиарда долларов в 2020 году, 2,75 миллиарда долларов в 2021 году и 3,2 миллиарда долларов в 2022 году.

За последние 12 месяцев общая выручка Interactive Brokers составила 4,2 миллиарда долларов, что подтверждает, что компания остается достаточно устойчивой, несмотря на недавнюю распродажу ее акций. Совсем недавно компания сообщила о чистой выручке в третьем квартале 2023 года в размере $1,1 млрд по сравнению с $790 млн год назад. Таким образом, возможно, сейчас самое время приобрести некоторые акции и держать их в долгосрочной перспективе.

Interactive Brokers имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на семи рейтингах «Покупать», одном «Держать» и нулевом рейтинге «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Interactive Brokers составляет $108,13, что предполагает потенциал роста на 38,1%.

Чарльз Шваб (NYSE:SCHW)

При коэффициенте P/E 18,5 компания Charles Schwab торгуется чуть ниже оценки своей отрасли, что удивительно, учитывая распродажу акций с начала года. Однако ошибочная ставка компании на процентные ставки в прошлом году привела к огромным нереализованным убыткам, которые продолжают расти, и на их преодоление может потребоваться некоторое время. Таким образом, нейтральная точка зрения кажется уместной, по крайней мере, на данный момент.

В 2022 году Чарльз Шваб ожидал, что Федеральная резервная система поднимет процентные ставки всего на 75 базисных пунктов, но ФРС продолжила повышать ставки на 425 базисных пунктов. В этом году ставки выросли еще больше, в результате чего ставка по федеральным фондам достигла диапазона от 5,25% до 5,5%.

Между тем, нереализованные убытки компании по облигациям увеличились до $19,4 млрд. В связи с этими бумажными потерями чистый долг Чарльза Шваба за последние 12 месяцев увеличился с отрицательного чистого долга в размере -42,2 миллиарда долларов в 2022 году до 17,3 миллиарда долларов.

Кроме того, чистая выручка компании в третьем квартале упала с $5,5 млрд в 2022 году до $4,6 млрд в третьем квартале 2023 года, а ее чистая прибыль упала с $2 млрд в третьем квартале 2022 года до $1,1 млрд в последнем квартале. Фактически, трудности, с которыми столкнулась фирма в этом году, даже заставили ее уволить более 2000 работников, или примерно 5–6% ее глобальной рабочей силы, что сигнализирует о дальнейшей обеспокоенности.

Таким образом, хотя Чарльз Шваб никуда не денется в ближайшее время, не похоже, что его проблемы будут решены быстро. Однако в случае улучшения тенденций в доходах или устойчивого снижения процентных ставок может быть целесообразна переоценка акций Schwab.

В конце концов, компания добилась приличного долгосрочного роста цен на акции даже после распродажи в этом году: на 20% за последние три года и на 31% за последние пять.

Чарльз Шваб имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 13 рейтингах покупок, двух рейтингах удержания и одном рейтинге продаж, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Charles Schwab на уровне $69,60 предполагает потенциал роста на 25,5%.

Вывод: бычий по IBKR, нейтральный по SCHW.

Это был тяжелый год для Чарльза Шваба во всех отношениях и несколько трудных месяцев для курса акций Interactive Brokers. Однако хорошая новость заключается в том, что Interactive Brokers теперь выглядит так, как будто она может торговаться со скидкой после недавнего отката от рекордных максимумов, а плохая новость заключается в том, что у Schwab просто слишком много проблем.