📰 Акции Fortinet (NASDAQ:FTNT): общая картина остается яркой

Акции Fortinet (NASDAQ:FTNT): общая картина остается яркой

Fortinet (NASDAQ:FTNT), мировой лидер в сфере безопасности, потеряла более 12% своей стоимости 3 ноября после сообщения о прибыли за третий квартал, которая не впечатлила инвесторов и аналитиков. Тем не менее, общая картина для Fortinet остается радужной, поскольку компания имеет хорошие возможности извлечь выгоду из долгосрочных попутных ветров в глобальном секторе кибербезопасности.

Продолжающееся замедление роста счетов рисует зловещую картину краткосрочных финансовых показателей компании, но у Fortinet все еще есть большой потенциал для роста в долгосрочной перспективе. На фоне недавней распродажи акции Fortinet значительно оторвались от своих исторических максимумов, что снова сделало компанию привлекательной для инвестиций. Я оптимистично смотрю на FTNT в долгосрочной перспективе.

Краткосрочные задачи

Большинство краткосрочных проблем Fortinet связано с агрессивным сокращением корпоративных бюджетов на ИТ на фоне роста процентных ставок и нестабильной экономики. Расходы на межсетевые экраны, по мнению руководства, в этом году заметно сократились, что ухудшило финансовые показатели компании.

В третьем квартале счета выросли на 5,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $1,49 млрд, что примерно на $100 млн ниже прогноза руководства. Чтобы добавить контекст, счета выросли на 18% и 30% во втором и первом кварталах этого года соответственно. Год назад объемы счетов выросли более чем на 32% в третьем квартале, что подчеркивает продолжающееся замедление роста счетов.

Во время отчета о прибылях и убытках за третий квартал руководство подчеркнуло разочаровывающий спрос на межсетевые экраны как главную причину замедления роста.

Руководство также выделило неэффективность маркетинга и сложные условия для осуществления продаж как причины замедления роста. Сектор кибербезопасности может быть на удивление цикличным, поскольку структура корпоративных расходов на ИТ тесно связана с экономикой, и сегодня, в сложных макроэкономических условиях, Fortinet столкнулась с трудностями в получении максимальной отдачи от своих маркетинговых инвестиций.

Многообещающие долгосрочные перспективы

В то время, когда макроэкономические условия являются сложными, Fortinet концентрирует усилия на повышении своей прибыльности за счет увеличения маржи. В третьем квартале операционная рентабельность компании сократилась всего на 50 базисных пунктов до 27,8%, что значительно превышает прогноз руководства по рентабельности около 25%. Несмотря на общеотраслевые проблемы роста, Fortinet смогла достичь и превзойти свои цели по операционной рентабельности благодаря сильному вниманию компании к сокращению операционных расходов.

В результате, когда рост ускорится на следующей фазе бизнес-цикла, Fortinet окажется в гораздо лучшем положении, чтобы конвертировать благоприятные макроэкономические условия в более высокие доходы.

Есть много причин для оптимизма в отношении будущего Fortinet. Во-первых, у Fortinet платформенный подход к бизнесу, и компания ориентирована на предоставление комплексных решений, удовлетворяющих весь спектр потребностей своих клиентов в области кибербезопасности. Этот подход решает проблему хранилища данных, которая может возникнуть в результате того, что компания использует разных поставщиков решений для разных типов потребностей в безопасности.

Через три отдельные категории продуктов — Secure Networking, Security Operations и Universal SASE — Fortinet предлагает комплексный набор решений, включая конвергенцию безопасности для всех периферийных устройств и пользователей, мониторинг угроз в реальном времени и безопасные сети для доступа к данным в облаке.

Сосредоточение Fortinet на удовлетворении всех потребностей своих клиентов в области безопасности, вероятно, окупится сторицей в будущем, поскольку это поможет компании получить конкурентные преимущества по сравнению со многими ее коллегами, специализирующимися на одной категории продуктов.

Во-вторых, растущее внедрение облачных вычислений и цифровизации будет стимулировать спрос на лучшие в своем классе решения безопасности в будущем. Согласно недавнему опросу, проведенному Cybersecurity Insiders в партнерстве с Fortinet, 39% организаций размещают не менее 50% своих рабочих нагрузок на облачных платформах.

Кроме того, ожидается, что проникновение облачных технологий достигнет 58% в течение следующих 18 месяцев. Растущая распространенность облачных вычислений открыла новые двери для злоумышленников, и компании планируют активно инвестировать в ИТ-инфраструктуру, чтобы предотвратить доступ неавторизованных пользователей к конфиденциальным корпоративным данным.

Fortinet активно диверсифицирует сферу облачной безопасности и имеет хорошие возможности для того, чтобы захватить значительную долю этого быстрорастущего рынка с помощью своего набора продуктов.

В-третьих, Fortinet продолжает привлекать ценных клиентов, что открывает двери для новых источников дохода в будущем за счет дополнительных и перекрестных продаж продуктов клиентам с высокой покупательной способностью. В третьем квартале Fortinet закрыла 145 сделок на сумму более миллиона долларов, при этом в течение пяти кварталов подряд было заключено более 100 сделок на сумму более 1 миллиона долларов. Растущая распространенность Fortinet среди крупных организаций служит хорошим предзнаменованием для ее долгосрочного потенциала роста.

Наконец, растущее число угроз безопасности и атак заставит организации более серьезно относиться к кибербезопасности в будущем, что позволит Fortinet процветать. По данным аналитической компании Canalys, во втором квартале 2023 года мировой рынок кибербезопасности вырос на 11,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $19 млрд.

Интересно, что во втором квартале более половины расходов на кибербезопасность пришлось на 12 крупнейших поставщиков, а Fortinet заняла второе место после Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW). По данным Canalys, количество зарегистрированных атак с использованием программ-вымогателей в этом году выросло более чем на 50%, а 2023 год находится на пути к свержению 2021 года как худшего года с точки зрения кибератак.

Растущая угроза, исходящая от киберпреступников, вынудит организации активно внедрять решения по обеспечению безопасности, и Fortinet готова воспользоваться этим ожидаемым ростом расходов на безопасность.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Fortinet?

После публикации доходов Fortinet за третий квартал многие аналитики высказали предостережения относительно краткосрочных перспектив компании. HSBC снизил целевую цену на Fortinet с $75 до $49, сославшись на конкурентные угрозы в сегменте SASE (периферийные услуги безопасного доступа). Кроме того, Кантор Фицджеральд снизил целевую цену акций Fortinet с $75 до $50, а аналитики Stifel снизили целевую цену акций с $69 до $52.

Общей темой в недавних заметках аналитиков является неутешительный прогноз роста счетов во втором квартале 2024 года.

Тем не менее, согласно рейтингам 28 аналитиков с Уолл-стрит, FTNT получает консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», а средняя целевая цена акций Fortinet составляет $57,35, что предполагает потенциал роста на 15,8%.

Вывод: Fortinet должна процветать в долгосрочной перспективе

Для инвесторов Fortinet следующие несколько кварталов могут оказаться трудными. Тем не менее, тем, у кого есть долгосрочная инвестиционная стратегия, следует рассмотреть инициативы компании по повышению операционной эффективности и расширению предложения продуктов, стремясь предоставить комплексную платформу кибербезопасности как нынешним, так и потенциальным клиентам. Таким образом, недавний откат рынка представляет собой привлекательную точку входа для инвесторов с долгосрочной перспективой.