💬 «Вернем веселье к основам»: Deutsche Bank заявляет, что эти три акции жилищно-строительного сектора сейчас выглядят привлекательно

«Вернем веселье к основам»: Deutsche Bank заявляет, что эти три акции жилищно-строительного сектора сейчас выглядят привлекательно

Для инвесторов, ищущих выгодную сделку, на прошлой неделе произошли некоторые интересные события, но они требуют некоторых объяснений.

Начнем с того, что в первые несколько дней ноября мы увидели снижение доходности казначейских облигаций и ставок по ипотечным кредитам. Доходность 10-летних казначейских облигаций упала до самого низкого уровня с середины октября и сейчас составляет около 4,6%. Ставки по ипотечным кредитам, которые в октябре поднялись значительно выше 8%, часто меняются вместе с 10-летними векселями, а средняя ставка по 30-летним ипотечным кредитам теперь снова опустилась ниже 8%.

Это хорошие шаги для инвесторов в акции. Снижение ставок по облигациям обычно указывает на возврат к акциям, а более доступные ипотечные кредиты дадут импульс акциям жилищно-строительных компаний. А последние, по словам Кеннета Зенера, 5-звездочного аналитика из Seaport, в настоящее время торгуются по привлекательным ценам по сравнению с их балансовой стоимостью после нескольких тяжелых месяцев.

Зенер — не единственный критик в адрес жилищно-строительных компаний. Другой пятизвездочный отраслевой эксперт, Джо Алерсмайер, освещающий этот сектор от Deutsche Bank, назвал три акции жилищного строительства особенно привлекательными на данный момент. Мы использовали базу данных TipRanks, чтобы найти последнюю информацию о выборе Алерсмейера; вот они вместе с его комментариями.

Дома Меритэдж (MTH)

Начнем с одной из ведущих жилищно-строительных компаний США — Meritage Homes. Судя по данным о закрытии домов за 2022 год, эта компания является пятым по величине застройщиком на рынке жилья США и с момента своего основания в 1985 году сдала более 175 000 домов. Meritage является лидером отрасли не только по масштабу, но и по качеству. проектирование и строительство энергоэффективных домов, и с 2013 года он был признан таковым Агентством по охране окружающей среды не менее 10 раз.

Компания может похвастаться рыночной капитализацией почти в 4,9 миллиарда долларов, а недавно после сильного квартального отчета о прибылях и убытках стоимость ее акций резко выросла. В третьем квартале 2023 года компания Meritage сообщила о росте заказов на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года: за этот квартал было выполнено 3474 заказов на жилье по сравнению с 2310 за аналогичный период прошлого года. Общий доход составил $1,61 млрд, что на 3% больше, чем в прошлом году, и на $50 млн лучше, чем ожидалось. Чистая прибыль компании в размере $5,98 оказалась на 87 центов выше прогноза.

Немного углубившись, мы обнаруживаем, что дома начального уровня составляли 88% объема продаж в 3К23. Средняя цена продажи заказов в течение квартала составила $430 000, что на 2% больше, чем в прошлом году. Скромный рост цен был обусловлен географическим составом продаж компании.

Обращаясь к Алерсмайеру из Deutsche Bank, мы видим, что он оптимистично настроен в отношении Meritage после публикации отчета о прибылях и убытках и признает привлекательную оценку акций в настоящее время. Аналитик пишет: «В целом мы довольны хорошими результатами и благоприятными перспективами в сложных условиях доступности. Руководство эффективно сообщило, как они ориентируются на рост в наступающем году, одновременно признавая динамику, которая вступит в игру для целей моделирования, особенно в отношении количества сообществ и валовой прибыли. Акции… сегодня по-прежнему торгуются примерно по балансовой стоимости, что демонстрирует, почему мы повторяем, что MTH является лучшим выбором в нашем обзоре домостроителей».

Эти комментарии подтверждают рекомендацию Алерсмейера «Покупать» MTH, а его целевая цена в 184 доллара (по сравнению со 180 долларами) предполагает годовой прирост на 38%. (Чтобы посмотреть послужной список Алерсмейера, нажмите здесь)

В целом, консенсус-рейтинг аналитиков MTH — ​​«Умеренная покупка», основанный на 8 обзорах с разделением 5–3 между покупками и удержанием. Акции продаются по цене $132,92, а их средняя целевая цена в $164 предполагает потенциал роста на 23% на горизонте одного года.

Корпорация ТопБилд (BLD)

Домостроители предлагают необходимый продукт, но они также являются клиентами. TopBuild — специалист по изоляционным и строительным материалам для рынков жилого, коммерческого и промышленного строительства. Бизнес-модель компании включает установку и специализированную дистрибуцию, а ее рабочая этика основана на операционном совершенстве и надежном исполнении.

Компания взяла курс на расширение за счет приобретений – и в июле этого года заключила сделку на сумму 960 миллионов долларов США по приобретению Specialty Products and Insulation. Переезд будет финансироваться как за счет наличных средств и кредитов, так и за счет сделки. TopBuild получит налоговый актив в размере 90 миллионов долларов.

С момента своего основания TopBuild превратилась в гиганта строительной отрасли с оборотом в 8,5 миллиардов долларов. Доходы TopBuild отразили этот успех и в основном демонстрируют квартальный прирост за последние несколько лет. За последний квартал, третий квартал 2023 года, TopBuild сообщила, что выручка составила почти $1,33 млрд, что на 2,3% больше, чем в прошлом году, и превзошло прогноз почти на $40 млн. Прибыль компании на акцию, составившая $5,43 по показателям, отличным от GAAP, оказалась на 13% лучше, чем в квартале прошлого года, и на 87 центов лучше оценок.

Алерсмейер оптимистично смотрит на акции BLD в долгосрочной перспективе, основываясь на сочетании формирующихся попутных ветров и устойчивого спроса на продукцию, написав в своей недавней заметке: «Односемейные семьи остаются устойчивыми, и мы продолжаем видеть на горизонте попутные ветры со стороны энергоэффективности… к следующему году, BLD, естественно, рассматривает ранние признаки уверенного запуска односемейных домов в 24 году как важный фактор потенциального роста и считает, что спрос на многоквартирные дома будет стабильным в середине следующего года, несмотря на все еще большие объемы невыполненных заказов, несмотря на замедление темпов запуска. Перспективы ставок, похоже, в последние дни изменились, но даже комментарии компании перед заседанием ФРС в четверг показали, что позиция BLD остается позитивной в отношении спроса и ориентирована на рост в предстоящем году».

Аналитик рекомендует покупать акции TopBuild, и хотя целевая цена снижена с $372 до $367, это по-прежнему указывает на рост цены акций на 37% в следующие 12 месяцев.

В целом, акции BLD получили консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на равномерном распределении 4–4 между «покупать» и «держать» в обзорах аналитиков. Акции продаются по цене $268,54, а их средняя целевая цена в $312,57 предполагает потенциал роста на 16% в течение года.

Поставка кровельных маяков (BECN)

Какой дом без крыши? Последним выбором Deutsche Bank является компания Beacon Roofing Supply, крупный поставщик кровельных материалов для жилищного строительства. Компания предлагает широкий спектр брендов, включая некоторые из самых известных имен в отрасли, а также кровельную продукцию всех видов. Строители могут найти асфальтовую черепицу, черепичную и деревянную кровлю, шифер и другую натуральную черепицу, листовой металл и различные кровельные материалы для крыш с небольшим уклоном, обычно встречающихся в легкой промышленности и коммерческих проектах.

Хотя основная продукция компании предназначена для кровли, Beacon также предлагает строительные материалы других видов. Клиенты могут найти пиломатериалы и композитные материалы, фанерные изделия, материалы для настила, мансардные окна и оконные конструкции, даже воздуховоды и системы отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха.

Лидирующая позиция Beacon в своей области привела к тому, что ее рыночная капитализация достигла $4,70 млрд, а доходы компании демонстрируют сильно сезонный характер. Эта закономерность проста: компания Beacon получает самый высокий квартальный доход в теплые месяцы второго и третьего кварталов, когда кровельные работы процветают. Зимой бизнес замедляется. В последнем квартале, третьем квартале 2023 года, выручка компании составила $2,58 млрд, что на 6,6% больше, чем в третьем квартале предыдущего года, что примерно соответствует прогнозу Street в $2,59 млрд. По прибыли корректировка компании. Прибыль на акцию составила $2,85, что значительно превысило консенсус-прогноз в $2,54. Заглядывая в будущее, руководство повысило прогноз EBITDA на 23 финансовый год с прежних $850-890 млн до $910-930 млн, тем самым подразумевая, что EBITDA за 4-й квартал составит $197-217 млн, что превышает $186 млн, которые ожидали аналитики.

Алерсмейеру из Deutsche Bank понравилось то, что он увидел за квартал, и он отметил ожидаемый ход, приятный инвесторам. «Компания снова рассчитывает провести обратный выкуп в 23 году после недавней приостановки их после выкупа всех своих привилегированных акций в июле. Без сомнения, более сильный свободный денежный поток дает возможность еще раз воспользоваться привлекательной оценкой акций. Мы ожидаем продолжения стабильного исполнения в ближайшие кварталы», — написал он.

Все это привело к повышению рейтинга «Покупать» для Алерсмейера, который повысил целевую цену со 108 до 114 долларов, что предполагает потенциал роста примерно на 55% в предстоящем году.

Еще раз, мы рассматриваем акции с 8 недавними обзорами аналитиков и консенсус-рейтингом «Умеренная покупка», основанным на 4 покупках и удержаниях каждая. Акции продаются по цене $73,61, а средняя целевая цена в $97,38 предполагает рост на 32% в предстоящем году. (См. прогноз акций Beacon)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», недавно выпущенный инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно представленным аналитикам. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.