📰 Ведущий аналитик видит новые возможности в этих двух акциях кредитных карт

Ведущий аналитик видит новые возможности в этих двух акциях кредитных карт

Потребительские расходы уже давно являются ключевым фактором экономики США. Но потребительское кредитование иногда упускается из виду, и один из ведущих аналитиков Street, Моше Оренбух из TD Cowen, обращает наше внимание именно на этот момент в заметке, опубликованной в конце прошлого месяца. Для Оренбуха потребительский кредит, особенно обслуживающие его компании-эмитенты кредитных карт, представляет собой реальную возможность для инвесторов в будущем.

Оренбух, который входит в 1% лучших аналитиков Уолл-стрит, отмечает некоторые важные факторы, которые следует учитывать инвесторам, использующим кредитные карты. Во-первых, потребительские сбережения увеличились во время пандемии, но за последние два года их расходы сократились. Во-вторых, потребительские расходы остаются высокими, несмотря на сокращение сбережений – и это заставляет потребителей больше полагаться на кредит. Это создало благоприятную среду для эмитентов кредитов.

Подводя итог ситуации, 5-звездочный аналитик пишет: «Остатки на картах продолжают быстро расти, чему способствуют устойчивые (хотя и умеренные) расходы по кредитным картам и умеренность в скорости платежей. Остатки превысили уровень 2019 года и в этом году должны вырасти на 8,5-9%. Кредитная динамика продолжает нормализоваться по всему спектру, как и ожидалось, и должна полностью нормализоваться к 4К23, хотя эмитенты продолжают видеть хорошие возможности для создания кредитов. NII (чистый процентный доход) в этом году превзошел непроцентные доходы, поскольку избыточная ликвидность потребителей была израсходована».

Итак, давайте повнимательнее рассмотрим две компании-эмитенты кредитных карт, отмеченные Оренбухом. Он видит в этих двух кредитных картах реальную возможность; мы возьмем последние подробности из базы данных TipRanks, объединим их с комментариями Оренбуха и выясним, почему.

Не пропустите

Откройте для себя финансовые услуги (DFS)

Мы начнем с Discover Financial Services, компании, которая стоит за картой Discover. Эта карта наиболее известна тем, что предлагает одну из первых программ вознаграждения клиентов с возвратом денег в индустрии кредитных карт - небольшой процент возврата пользователям карт в зависимости от их общей суммы расходов. Программа придала некоторую значимость их раннему рекламному слогану «Открывать выгодно» и помогла компании, основанной в 1985 году, расшириться и стать серьезным конкурентом для таких известных карточных компаний, как Mastercard и Visa.

В своем нынешнем воплощении компания предлагает широкий спектр потребительских финансовых и банковских услуг – начиная с нескольких версий карты Discover, но также включая текущие, сберегательные и пенсионные счета, а также личные, студенческие и ипотечные кредиты. Discover Financial Services — компания с оборотом почти 22 миллиарда долларов, имеющая глобальное присутствие, а ее карта Discover принимается во всем мире.

Эта компания сообщила о прибыли за 3К23 в прошлом месяце, и результаты оказались несколько неоднозначными. С одной стороны, доходы выросли; DFS показала выручку в $4,04 млрд, что на 16% больше, чем в прошлом году, и превзошла прогноз более чем на $80 млн. Важно отметить, что кредитный бизнес значительно вырос по сравнению с прошлым годом. Discover зафиксировал общий объем кредитов в третьем квартале на сумму $122,7 млрд, что на 17% больше, чем в прошлом году. Однако в конечном итоге прибыль компании на акцию в размере $2,59 снизилась на 27% по сравнению с предыдущим годом и оказалась на 59 центов на акцию ниже оценок.

Помимо выплаты пользователям карт, Discover также выплачивает дивиденды акционерам. Последний дивиденд компании, объявленный к выплате 7 декабря, установлен на уровне 70 центов на обыкновенную акцию. В годовом выражении это составит $2,80, а форвардная доходность составит 3,2%.

Обращаясь к прогнозу Оренбуха, он считает, что у инвесторов есть возможность войти в рынок, хотя настроения неоправданно низкие, и пишет об акциях: «DFS — наш лучший выбор среди эмитентов кредитных карт из-за более низкой стоимости приобретения, сильного роста кредитования и благоприятной клиентской базы ( в первую очередь первоклассный револьвер). Текущая оценка DFS ниже исторического среднего показателя в результате переизбытка недавних нарушений требований. Мы считаем, что это представляет собой привлекательную отправную точку, поскольку эти проблемы в конечном итоге будут решены. Самое главное, что они никак не влияют на то, как DFS взаимодействует со своими клиентами, плюс у компании отличный бренд. Формирование просроченной задолженности DFS также, вероятно, замедлится в 1К24».

Эти комментарии поддерживают рейтинг Оренбуха лучше рынка (покупать), в то время как его целевая цена в 100 долларов указывает на 15%-ный прирост в следующем году. (Чтобы посмотреть послужной список Оренбуха, нажмите здесь)

В целом Discover получает рейтинг «Умеренная покупка» согласно консенсусу аналитиков Street, основанному на 17 недавних обзорах, в том числе 7 покупках и 10 удержаниях. Акции торгуются по цене $87,18, а их средняя целевая цена в $102,24 предполагает потенциал роста в течение года на 17%. (См. прогноз акций Discover.)

Синхрония Финансовая (SYF)

Следующая акция в нашем списке находится в Стэмфорде, штат Коннектикут. Synchrony Financial предлагает набор продуктов потребительского финансирования, включая кредиты, кредитование в рассрочку, программы лояльности и другое рекламное финансирование, а также продукты потребительских сбережений. Эти услуги, особенно варианты сбережений, поддерживаются FDIC и предлагаются дочерней компанией, находящейся в полной собственности компании, онлайн-банком Synchrony Bank.

Synchrony является лидером в секторе потребительских онлайн-кредитов и финансовых услуг и использовала этот подход, чтобы превратиться в фирму с оборотом в 12,5 миллиардов долларов. Компания торгуется на бирже с 2014 года и имеет значительную долю в сегменте кредитных карт. Synchrony предлагает широкий спектр розничных карт, включая Sam’s Club, QVC и Lowe’s, а также собственную сеть кредитных карт под брендом Synchrony.

Согласно недавно опубликованным данным о прибыли за 3К23, объем карточного бизнеса Synchrony составил почти $92,1 млн. В итоге Synchrony сообщила, что прибыль на акцию за квартал составила $1,48, что на 6 центов на акцию лучше, чем ожидалось. Хорошая прибыль компании полностью покрыла дивиденды по обыкновенным акциям, которые были объявлены в размере 25 центов на обыкновенную акцию. Годовая ставка этого платежа в 1 доллар дает доходность в 3,3%, достаточную, чтобы обеспечить некоторую защиту от текущего уровня инфляции потребительских цен. Общий доход акционеров Synchrony за квартал составил $254 млн, включая дивиденды и обратный выкуп акций.

Оренбуху нравится партнерство с брендом этой банковской компании, а также ее рост. Он пишет: «Поскольку SYF сотрудничает с ведущими брендами в быстрорастущих областях (например, электронная коммерция) или с огромной клиентской базой, она может извлечь выгоду из постоянного роста партнеров или увеличения проникновения своих карт в партнерские продажи. Следовательно, мы считаем, что SYF сможет добиться лидирующего в отрасли роста в будущем, как это было исторически. В отличие от большинства аналогов, доходы SYF частично защищены от неблагоприятных условий (например, растущих убытков, изменений в законодательстве) благодаря соглашению о разделе акций розничных продавцов с партнерами (RSA). Это будет преимуществом для компании, если экономика отсюда ухудшится».

Количественно оценивая эту позицию, Оренбух оценивает акции как лучше рынка (покупать) с целевой ценой в 34 доллара, что предполагает рост стоимости акций на 13%.

Взглянув на макропозицию Synchrony, мы видим, что Street дает этим акциям консенсус-прогноз «Умеренная покупка». Это основано на 15 обзорах, включая 7-7 разделений между покупками и удержаниями и 1 продажу. Акции торгуются по цене $30,15, а их средняя целевая цена составляет $36,29, что предполагает потенциал роста на 20% в течение одного года. (См. прогноз акций Synchrony)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», недавно выпущенный инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно представленным аналитикам. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.