🗯 Снижение процентных ставок в других странах G10 должно помочь иене – Commerzbank

Снижение процентных ставок в других странах G10 должно помочь иене – Commerzbank

Пара USD/JPY снова поднялась в область чуть ниже отметки 150. Экономисты Commerzbank анализируют перспективы пары.

Политика вмешательства Минфина опасна

Окно, в котором Банк Японии мог бы инициировать изменение денежно-кредитной политики, медленно закрывается. Общий уровень инфляции падает, а базовая ставка, по крайней мере, достигла плато. Если Банк Японии не ужесточил свою денежно-кредитную политику, когда инфляция продолжала расти, то сейчас вряд ли время повышать прогноз инфляции и прекращать свою экспансионистскую денежно-кредитную политику.

Окно, в котором Банк Японии мог бы инициировать изменение денежно-кредитной политики, медленно закрывается. Общий уровень инфляции падает, а базовая ставка, по крайней мере, достигла плато. Если Банк Японии не ужесточил свою денежно-кредитную политику, когда инфляция продолжала расти, то сейчас вряд ли время повышать прогноз инфляции и прекращать свою экспансионистскую денежно-кредитную политику.

В то же время, однако, угроза вмешательства Министерства финансов (МФ) предотвращает слишком значительное обесценение. Но эта стратегия опасна. Если Минфину не удастся провести «черту на песке», понятную рынку, интервенционные усилия можно считать провалившимися, что еще больше усилит девальвационное давление.

В то же время, однако, угроза вмешательства Министерства финансов (МФ) предотвращает слишком значительное обесценение. Но эта стратегия опасна. Если Минфину не удастся провести «черту на песке», понятную рынку, интервенционные усилия можно считать провалившимися, что еще больше усилит девальвационное давление.

Без этого сценария риска «единственным» оставшимся аргументом в поддержку иены является то, что другие крупные центральные банки G7 допустили истечение срока действия своих циклов повышения ставок, а некоторые (особенно ФРС), как мы подозреваем, инициируют цикл снижения ставок в следующем году. Затем недостаток процентных ставок по иене должен сократиться (по крайней мере, в ожиданиях), что приведет к умеренному восстановлению иены.

Без этого сценария риска «единственным» оставшимся аргументом в поддержку иены является то, что другие крупные центральные банки G7 допустили истечение срока действия своих циклов повышения ставок, а некоторые (особенно ФРС), как мы подозреваем, инициируют цикл снижения ставок в следующем году. Затем недостаток процентных ставок по иене должен сократиться (по крайней мере, в ожиданиях), что приведет к умеренному восстановлению иены.

Источник: исследования Commerzbank.