💬 Акции Disney (NYSE:DIS): все еще не привлекательны, приближаясь к десятилетнему минимуму

Акции Disney (NYSE:DIS): все еще не привлекательны, приближаясь к десятилетнему минимуму

Акции Disney (NYSE:DIS) находятся на самом низком уровне почти за десятилетие. Несмотря на статус мощной компании, владеющей Disney+, ESPN, National Geographic и культовыми парками, акции Disney упали до уровня, невиданного с начала 2014 года. к S&P 500 (SPX) и сектору связи, которые выросли примерно на 18% и 37% соответственно. Учитывая, что неутешительные результаты, скорее всего, сохранятся, я остаюсь нейтральным в отношении акций.

Медленное исчезновение олдскульных диснеевских шоу

Устаревшие телеканалы Disney, такие как ESPN, Disney Channel, ABC и National Geographic, раньше приносили компании большой доход. Даже сегодня сегмент линейных сетей Disney продолжает служить надежной дойной коровой для компании.

Но времена меняются, и традиционное телевидение интересует все меньше людей. Дисней тоже испытывает трудности. Согласно последним данным за третий квартал, доходы Disney в этом сегменте упали на 7% до $6,69 млрд. Операционная прибыль сегмента также снизилась на тревожные 23% до $1,89 млрд.

В США и Канаде выручка упала на 4% до $5,5 млрд из-за более слабых результатов ABC и собственных каналов Disney, оба из которых сообщили о снижении доходов от рекламы. Снижение доходов от рекламы, в свою очередь, было вызвано снижением средней зрительской аудитории и более низкими ставками. Эти цифры ясно подчеркивают общую слабость, которую испытывает индустрия телерадиовещания и кабельного телевидения.

На международном уровне ситуация еще хуже: доходы упали на 20% до $1,2 млрд, а аналогичные препятствия отрицательно повлияли на ее показатели. К сожалению, после такого резкого снижения доходов сегмент также сообщил об операционном убытке в размере 87 миллионов долларов по сравнению с операционным доходом в 166 миллионов долларов в прошлом году.

Следовательно, хотя Disney по-прежнему зарабатывает деньги на своих устаревших активах (в основном в США и Канаде), в долгосрочной перспективе ситуация выглядит не очень хорошо. Люди отказываются от обычного телевидения в пользу альтернативных вариантов, и эта тенденция вызывает особую тревогу, учитывая, что линейные сети составляют около 30% общих доходов Disney.

Веселое времяпровождение в парках Диснея, но количество посещений может снизиться

С другой стороны, тематические парки Диснея преуспевают. В третьем квартале доходы сегмента «Парки, развлечения и продукты» выросли на 13% до $8,33 млрд. Операционная прибыль сегмента также выросла на 11% до $2,43 млрд. Более высокие доходы от парков были в первую очередь обусловлены увеличением количества посещений Шанхайского Диснейленда и Гонконгского Диснейленда. Фактически, международные парки зафиксировали огромный рост доходов на 94% до 1,53 миллиарда долларов.

Несмотря на этот успех, я по-прежнему осторожен в отношении ценовой стратегии Disney. Дисней взимает больше за все в своих парках, обвиняя в этом рост цен. Учитывая, что в последнее время инфляция замедлилась, поклонники Диснея могут устать от этой тенденции, что может привести к снижению количества посещений. Возможно, мы уже начали видеть последствия этого, поскольку во втором квартале компания испытала снижение занятости номеров и посещаемости Walt Disney World Resort.

Проблемы в мире потокового вещания Disney

Потоковый сервис Disney также сталкивается с проблемами. Поскольку потребители борются между таким количеством вариантов потоковой передачи, как Amazon (NASDAQ:AMZN) Prime Video, Netflix (NASDAQ:NFLX) и AT&T (NYSE:T) HBO, а также другие сервисы, Disney+ становится трудно расти.

Несмотря на то, что доходы Disney от прямых продаж потребителю (DTC) выросли на 9% до $5,53 млрд, компании еще предстоит достичь прибыльности. Операционные убытки DTC составили около $0,5 млрд. Из-за более высоких цен и жесткой конкуренции Disney+ потерял 7% подписчиков за один квартал. В частности, число подписчиков Disney+ сократилось со 157,8 млн во втором квартале до 146,7 млн ​​в третьем квартале. Фактически, это был третий квартал подряд сокращения числа подписчиков компании.

Это ужасная новость, особенно когда вы видите, что даже Netflix, который существует дольше, продолжает привлекать новых подписчиков. Таким образом, даже та часть Disney, которая должна была активизировать свой рост, терпит неудачу в относительном выражении. Поэтому неудивительно, что инвесторы Disney разочаровались в владении акциями. В настоящее время в компании нет ни одного отдельного сегмента, который мог бы предложить обнадеживающие перспективы на будущее.

По мнению аналитиков, акции DIS стоит покупать?

Что касается мнения Уолл-стрит об акциях, Walt Disney имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 17 покупках, пяти удержаниях и двух продажах, назначенных за последние три месяца. Средний прогноз акций Disney при цене $106,16 предполагает потенциал роста на 25,3%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции DIS, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом интервале), является Майкл Натансон из MoffettNathanson, который может похвастаться средней доходностью 18,04 % на рейтинг. и 65% успеха.

Вывод

Подводя итог, можно сказать, что продолжающаяся борьба Disney практически во всех ее сегментах рисует сложную картину для гиганта развлечений.

Устаревшие телеканалы столкнулись со снижением доходов и операционной прибыли, и эта тенденция, вероятно, сохранится в ближайшие годы. Его тематические парки представляют собой яркое пятно, однако сохраняются опасения по поводу целесообразности повышения цен. В то же время убытки сегмента DTC сдерживают компанию, поскольку Disney+ сталкивается с жесткой конкуренцией, что приводит к последовательному ежеквартальному снижению количества подписчиков.

Поскольку инвесторы все больше обеспокоены инвестиционным потенциалом Disney, вполне вероятно, что акции останутся под давлением, независимо от того, выглядят ли они дешевыми на бумаге.