🖥 Акции Dollar Tree (NASDAQ:DLTR): история может не повториться, и это проблема

Акции Dollar Tree (NASDAQ:DLTR): история может не повториться, и это проблема

Если инвесторы ожидают материализации рецессии, естественной и интуитивной идеей было бы сосредоточиться на таких компаниях, как Dollar Tree (NASDAQ:DLTR). Будучи долларовым магазином со скидкой, он предлагает жизненно важные потребительские товары по столь необходимым выгодным ценам. Однако история предприятия, работавшего достаточно хорошо во время спадов, может не повториться, и это является огромной проблемой. Поэтому я, к сожалению, настроен по-медвежьи в отношении акций DLTR.

Акции DLTR пострадали от ужасной проверки реальности

До своего недавнего падения «Долларовое дерево», казалось, предлагало рациональную инвестиционную идею. Ранее в мае репортер TipRanks Марти Штрубель упомянул, что легендарный инвестор Пол Тюдор Джонс предвидел надвигающуюся рецессию. Джонс даже заявил, что красные чернила могут полететь этой осенью.

Если бы инвесторы поверили в этот тезис – а он начинает выглядеть правдоподобным – акции DLTR были бы естественным местом для инвестиций. Нет, основные финансовые показатели на самом деле не волнуют участников рынка. Однако в долгосрочной перспективе (за исключением сбоев в 2019 финансовом году) DLTR был стабильно прибыльным. И это неудивительно, потому что Dollar Tree, опять же, предоставляет необходимые товары по сниженным ценам.

Кроме того, хотя у компании не самый лучший баланс – особенно с низким уровнем денежных средств по сравнению с долгами – это предсказуемый бизнес. Акции DLTR, демонстрируя уверенный рост выручки в основной отрасли розничной торговли, в целом содержат необходимые ингредиенты, чтобы выдержать шторм.

К сожалению, ему предстоит суровая проверка реальности. Если не считать недавнего падения акций, акции DLTR сейчас упали примерно на 26% за год. Глядя на ключевые индикаторы технического анализа, настроения в отношении Dollar Tree находятся на уровне продажи.

Глядя на рынок опционов, становится ясно, что умные деньги хотят уйти. Совсем недавно крупный трейдер купил 1300 контрактов пут от 19 января 24 года по 150,00, заплатив премию в размере 2,97 миллиона долларов. Поскольку в длинной части сделки мало желающих, инвесторам следует подходить к «Долларовому дереву» с особой осторожностью.

На этот раз история может не повториться

Поскольку акции DLTR сейчас испытывают трудности, волатильность представляет собой странный контраст с историческим трендом. Еще во время Великой рецессии «Долларовое дерево», пережив первоначальное потрясение, сумело двинуться на север. К сожалению, на этот раз та же тенденция может не произойти, и это связано с валовой прибылью.

В 2009 финансовом году выручка Dollar Tree составила $4,64 млрд, что более чем на 9% больше, чем в предыдущем году. Не менее важно и то, что валовая прибыль компании оставалась относительно стабильной с 2008 по 2009 год и составляла чуть более 34%.

Однако перенесемся в последний квартал, заканчивающийся в июле 2023 года, и ситуация выглядит совсем иначе. В то время как Dollar Tree сообщила о выручке примерно в $7,33 млрд – что более чем на 8% больше, чем в квартале прошлого года – ее валовая прибыль упала до 29,2% с 31,4%.

Другими словами, создается впечатление, что руководство снижает цены или участвует в других рекламных мероприятиях для увеличения выручки. Что еще больше беспокоит, операционная маржа Dollar Tree упала до 3,9% в последнем квартале по сравнению с почти 7,5% за тот же период прошлого года.

Эту же тенденцию можно наблюдать и в других дисконтных ритейлерах. В частности, конкурирующая компания Dollar General (NYSE:DG) пострадала от сокращения валовой прибыли, что свидетельствует о принесении прибыльности в жертву ради роста. Однако очевидно, что инвесторское сообщество не одобряет эту директиву. С начала этого года акции DG упали более чем на 56%.

Впереди возможный конкурс взглядов

Справедливости ради стоит сказать, что вполне возможно, что у таких дисконтных ритейлеров, как Dollar Tree, скоро наступит свой день. Поскольку инфляция все еще остается высокой, а крупные корпорации продолжают увольнять своих сотрудников, потребителям, возможно, придется стиснуть зубы. Частично это может включать в себя покупки в долларовых магазинах.

Однако в этом сегменте может возникнуть соревнование по смотрению. Как уже говорилось ранее, совершенно очевидно, что инвесторы не ценят методы дисконтных ритейлеров, которые убивают прибыль. В то же время, если один остановится на снижении цен и/или рекламных акциях, а другой нет, такое решение может привести к невыгодному конкурентному преимуществу. Таким образом, кризис в долларовых магазинах может продолжиться.

По мнению аналитиков, акции DLTR стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции DLTR имеют консенсус-рейтинг «умеренный покупать», основанный на девяти покупках, пяти удержаниях и одном рейтинге продаж. Средняя целевая цена акций DLTR составляет $156,07, что предполагает потенциал роста на 46,75%.

Вывод: акции DLTR свернули не в ту сторону

На первый взгляд, инвестирование в долларовый магазин со скидкой, такой как Dollar Tree, имеет большой смысл в преддверии рецессии. По сути, причиняющий вред потребителям будет предлагать продукты, представленные по самой низкой доступной цене. Однако из-за заметного падения рентабельности компания, возможно, загнала себя в угол, вызвав обеспокоенность по поводу акций DLTR.