🖥 В поисках торгового преимущества на медвежьем рынке: интервью со Стефаном Лутцем из BitMEX

В поисках торгового преимущества на медвежьем рынке: интервью со Стефаном Лутцем из BitMEX

BitMEX является «OG» в криптопространстве, поскольку это была первая биржа деривативов, добившаяся серьезного успеха в 2018-2019 годах, и новатор в сфере деривативов. Бирже часто приписывают популяризацию бессрочных свопов, которые очень похожи на фьючерсы, но лишены неудобного механизма истечения срока действия за счет введения постоянной ставки финансирования.

BitMEX также родился в эпоху, когда стейблкоины не были столь популярны, и это означало принятие биткойнов (BTC-USD) и эфира (ETH-USD, Ethereum) в качестве залога. Короче говоря, пользователи могут открывать длинные и короткие позиции в BTC, имея при этом залог в BTC, что немного похоже на темную магию, но это работает.

С самого начала BitMEX росла и менялась, включая новое руководство во главе со Стефаном Лутцем, который стал генеральным директором в ноябре 2022 года. Будучи опытным ветераном PwC, Deutsche Börse и других финансовых учреждений, он привносит сбалансированный подход, сочетающий традиции и инновации. в компанию.

Мы поговорили с ним, чтобы узнать больше о том, как он видит развитие рынка, как трейдеры могут ориентироваться на спокойных рынках в этом году, а также поговорить о планах и видении BitMEX.

Как бы вы охарактеризовали 2023 год на рынках? Основные активы определенно выглядят довольно «стабильными», но видите ли вы какие-то основные тенденции, которые могут взорваться позже?

СЛ: Волатильность рынка и соотношение риска и прибыли низкие, равно как и аппетит трейдеров и институциональных инвесторов. Во многом это связано с событиями 2022 года и неопределенностью регулирования в США. Ценовое поведение сегодня внимательно следует за новостным циклом, что указывает на то, что интерес к криптовалюте остается высоким, и люди с нетерпением ждут следующего значительного развития.

В этом году нам еще предстоит увидеть потрясающий вариант использования криптовалюты, который вызвал бы цикл ажиотажа и новостей, привлекающий новые притоки. Одним из примеров может быть ликвидный стейкинг, поскольку после обновления Ethereum Shanghai в апреле мы видим все больше и больше протоколов ликвидного стейкинга. В этом секторе наблюдается значительный рост, и ожидается, что в следующем году он продолжит расширяться.

Что вы думаете о криптоциклах? Поскольку в следующем году ожидается сокращение вдвое, некоторые люди считают неизбежным появление еще одного бычьего рынка в 2025-2026 годах.

СЛ: Циклические закономерности на рынке криптовалют не слишком отличаются от традиционных финансовых рынков. Судя по предыдущим событиям халвинга, ожидается волатильность до и после с потенциалом восходящего импульса. Предстоящее сокращение вдвое в апреле является долгожданным, тем более что, как сообщается, ожидается, что процентные ставки будут снижены, начиная со второго квартала 2024 года.

Как бы мы ни надеялись, что Биткойн сможет стать эффективным средством защиты от инфляции, тем самым создавая следующий бычий тренд, я считаю, что его дальнейшее повышение может быть только в том случае, если будет сильный вариант использования криптовалюты для массовой розничной торговли, такой как ETF.

В обсуждениях в Твиттере многие люди описывают бычьи рынки как PvE (игрок против окружающей среды), а медвежьи рынки — как PvP (игрок против игрока). Что это значит на практике?

СЛ: PvE-трейдеры, которые в первую очередь получают прибыль от общего рыночного тренда, обычно наблюдаются во время бычьих рынков. Напротив, PvP-трейдеры конкурируют друг с другом, а не делают ставки на рыночную среду — явление, которое чаще всего наблюдается на медвежьих рынках.

Я не буду судить о том, кто являются более продвинутыми трейдерами, но на BitMEX мы видим, что наши объемы на медвежьем рынке относительно стабильны по сравнению с нашими конкурентами, что указывает на то, что у нас более крупная группа PvP-трейдеров.

BitMEX был синонимом «дегенеративной» розничной торговли на медвежьем рынке 2018–2019 годов. Сказали бы вы то же самое в 2023 году?

СЛ: История BitMEX отражает общую эволюцию рынка криптовалют — взрывное начало, затем вызовы, а теперь трансформацию с более диверсифицированным портфелем продуктов.

Изобретенный нами бессрочный своп стал благословением для этой отрасли и остается одной из величайших инноваций в финансовой сфере. Это был правильный продукт, когда пользователи хотели участвовать в рынке, но беспокоились о безопасности своего токена. Вот почему мы уделяем такое большое внимание безопасности нашего кошелька и системе управления рисками.

В течение некоторого времени в 2021 и 2022 годах это выглядело конкурентным недостатком, когда на других платформах размещались все монеты под луной. В конце 2022 года мы доказали, что BitMEX — это биржа для опытных и профессиональных трейдеров.

В то время как другие беспокоятся об отмене стабильной монеты, наши трейдеры с удовольствием торгуют контрактами с маржой в биткойнах. На мой взгляд, это доказывает, что наши трейдеры перешли от практики спекулятивной торговли к четко определенным стратегиям с долгосрочными PnL (прибылью и убытком) в биткойнах.

Трейдеры обычно зарабатывают на волатильности, будь то вверх или вниз. Вполне вероятно, что многие умные трейдеры получили большую прибыль от драматических событий 2022 года, но что могут сделать трейдеры в такой период, как сейчас?

СЛ: Возможности доступны, если вы опытный трейдер, и не менее важно диверсифицировать свой портфель и управлять рисками, особенно во времена затишья на рынке. На BitMEX мы запускаем несколько продуктов для поддержки наших трейдеров в этой среде, например, наши недавние фьючерсные контракты перед IEO, такие как фьючерсы SEI, которые позволяют трейдерам извлекать выгоду из колебаний цен во время листинга посредством деривативов.

Каковы преимущества использования деривативов, таких как бессрочные свопы, по сравнению со спотовой маржинальной торговлей?

С.Л.: Производные финансовые инструменты, такие как бессрочные свопы, позволяют трейдерам снизить риски, связанные с капиталом на бирже, одновременно увеличивая прибыль и убытки за счет кредитного плеча, в отличие от спотовой маржинальной торговли, где для торговли трейдерами с желаемым размером позиции требуется полная капитализация.

Между тем, деривативные продукты могут минимизировать риски трейдеров за счет ограниченного воздействия на базовый актив по сравнению со спотовой маржинальной торговлей, которая предполагает прямую торговлю реальным активом на спотовом рынке, со всеми связанными с этим опасностями, связанными с хранением.

Второе, часто недооцениваемое преимущество перпсов и фьючерсов перед спотом или спотовой маржой заключается в том, что фьючерсы можно использовать для торговли различными ценовыми ожиданиями даже до того, как станет доступен спотовый рынок. Это особенно ценно для проектов Pre-IEO.

BitMEX является создателем Perpetual Swap, самого продаваемого криптопродукта всех времен. На сегодняшний день общий объем только на BitMEX составил более 3 триллионов, что позволяет предположить, что это продукт, который наши трейдеры считают наиболее прибыльным и желательным.

Считаете ли вы опционные деривативы интересным инструментом в этой среде? Над чем еще BitMEX работает над своими продуктами?

СЛ: За последние несколько месяцев BitMEX добилась большого прогресса в расширении продуктов и инструментов, которые помогут нашим трейдерам получить прибыль от текущего рынка и улучшить свои торговые навыки.

Мы вполне можем перечислить опционы, если увидим рыночный спрос и признаем его потенциал для профессиональных трейдеров.

Недавно мы запустили еще несколько инновационных функций — например, «Гильдии», функцию социальной торговли, объем торгов которой составил более 400 миллионов долларов США менее чем за месяц с момента ее запуска. Пользователи гильдий заинтересованы в повышении уровня своих навыков, обучаясь у своих коллег, одновременно получая прибыль, соревнуясь с другими гильдиями и участвуя в наших еженедельных соревнованиях.

Мы также запустили вышеупомянутый предварительный листинг фьючерсных контрактов для SEI и других, а также несколько других продуктов для трейдеров, таких как XBTETH, инструмент для торговли соотношением ETH/BTC, обеспеченным биткойнами.