📰 Предупреждение об акциях Lululemon (NASDAQ:LULU): трейдеры опционами могут оценивать риск

Предупреждение об акциях Lululemon (NASDAQ:LULU): трейдеры опционами могут оценивать риск

Когда кризис Covid-19 временно опрокинул мировую экономику, определение офисной одежды резко изменилось, что принесло пользу специалисту по спортивной одежде для отдыха Lululemon (NASDAQ:LULU). Однако как экономические, так и социальные обстоятельства отдали предпочтение ритейлеру одежды. Ситуация усугубляется тем, что институциональные инвесторы могут сигнализировать о риске будущего спада. Поэтому я настроен по-медвежьи в отношении акций LULU.

Неприятный фон для акций LULU

Еще в декабре 2020 года в статье The Washington Post отмечалось, что у рабочей силы США наступил «пижамный момент». Естественно, этот фреймворк пошел на пользу Lululemon. Официальная офисная одежда отсутствовала. Повседневная одежда была в моде. Однако меняющиеся обстоятельства больше не оказывают решающего влияния на акции LULU, вызывая беспокойство у акционеров.

Во-первых, крупным корпорациям, похоже, надоел вышеупомянутый пижамный момент. Теперь они хотят – нет, требуют – от своих рабочих вернуться к моменту костюма и галстука. Например, участник TipRanks Стив Андерсон отметил, что Amazon (NASDAQ:AMZN) выдвинула ультиматум относительно своего мандата на возвращение в офис. Другие компании могли бы последовать этому примеру.

Во-вторых, что не менее важно для акций LULU, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл предупредил, что инфляция остается слишком высокой. Таким образом, не исключено, что центральный банк еще раз повысит процентную ставку. Конечно, более высокие затраты по займам сдерживают рост бизнеса. Впоследствии такая «ястребиная» система может привести к массовым увольнениям, а угроза таких увольнений может заставить работников подчиняться директивам о возвращении на работу.

По сути, это будет двойным негативным ударом для акций LULU: проигрыш конкурентам, продающим профессиональную одежду, а также проигрыш денежно-кредитной политике.

Конечно, большинство аналитиков в целом сохраняют оптимизм в отношении акций LULU. Тем не менее, самая последняя оценка исходит от Аниши Шерман из Bernstein, которая считает Лулулемон холдом. Кроме того, целевая цена эксперта достигла $366, что подразумевает потенциал снижения на 5,7%.

К сожалению, это не единственный источник неприятных новостей для акций LULU. Действительно, опционные трейдеры не кажутся очень уверенными в себе.

Умные деньги, по-видимому, предвидят упадок для Lululemon

Хотя анализ рынка опционов (где часто торгуют умные деньги) не является надежной торговой стратегией, тем не менее, это ценная практика. По сути, профессиональные трейдеры – или, еще лучше, институциональные инвесторы – обладают ресурсами и информацией, которых нет у обычных розничных инвесторов. Однако расшифровка арены опционов помогает уравнять игровое поле.

Что касается акций LULU, то одна из самых больших проблем заключается в том, что после истечения срока действия коллов на сумму 420 долларов 20 октября 2023 года скринер потока опционов, который я использую (который ищет сделки крупными блоками, вероятно, совершенные учреждениями), в настоящее время не показывает никакой серьезной бычьей активности в 2024 году. и в начале 2025 года. Вместо этого единственные значительные транзакции характеризуются негативными настроениями.

В частности, трейдеры купили пут-опционы на 300 долларов со сроком действия 21 июня 2024 года и купили пут-опционы на 280 долларов со сроком истечения 17 января 2025 года.

Что еще более важно, улыбка волатильности – или подразумеваемая волатильность (IV) опционов, построенных при различных ценах исполнения – для акций LULU представляет собой тревожный профиль. По сути, IV относительно приглушен при ценах исполнения, наиболее близких к цене открытого рынка и выше. В отличие от этого, IV резко возрастает в цене исполнения, намного ниже цены открытого рынка.

Технически эта установка предполагает, что трейдеры опционов хеджируют свои ставки от хвостового риска (по сути, события «черный лебедь»). Если это так, то это не сулит ничего хорошего для акций LULU.

Финансовые показатели представляют противоположный взгляд

Несмотря на некоторые тревожные сигналы для акций LULU, было бы несправедливо характеризовать ритейлера одежды как полностью проблемного. Действительно, как отметил участник TipRanks Николаос Сисманис, Lululemon опубликовала отчет о прибылях и убытках за второй квартал, что является одной из причин, по которым Сисманис оптимистично настроен в отношении LULU.

Глядя на финансовые показатели, это не является необоснованной оценкой. Например, Lululemon добилась значительного роста своего международного бизнеса, во многом благодаря Китаю. Кроме того, Сисманис отметил, что Lululemon получает выгоду от превосходной экономии за счет масштаба благодаря своим инициативам по расширению бизнеса.

Не оспаривая эту концепцию, фундаментальная проблема заключается в том, что социальные тенденции в одежде могут измениться (т. е. вернуться к работе). Кроме того, шум на рынке деривативов означает, что профессиональные трейдеры не разделяют такого же оптимизма в отношении акций LULU.

По мнению аналитиков, акции LULU стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции LULU имеют консенсус-рейтинг «умеренный покупать», основанный на 15 покупках, трех удержаниях и одном рейтинге продаж. Средняя целевая цена акций LULU составляет $439,68, что предполагает потенциал роста на 15,4%.

Вывод: осторожность является ключевым моментом для акций LULU

Хотя Lululemon продолжает показывать впечатляющие результаты, основным препятствием, с которым она сталкивается, является меняющаяся потребительская экономика. Будь то возвращение в офис или спад в экономике (или и то, и другое), розничный торговец спортивной одеждой, возможно, не сможет зависеть от предшествующих катализаторов роста. Поскольку умные деньги, по-видимому, хеджируют свои ставки, инвесторам, по крайней мере, следует относиться к акциям LULU со скептицизмом.