🎙 ADI против ON: какие полупроводниковые акции лучше?

ADI против ON: какие полупроводниковые акции лучше?

В этой статье я оценил акции двух полупроводниковых компаний: Analog Devices (NASDAQ:ADI) и ON Semiconductor Corp (NASDAQ:ON), используя инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какая из них лучше. Компания Analog специализируется на преобразовании данных, обработке сигналов и технологиях управления питанием. Между тем, ON Semiconductor, которая позиционирует себя как «onsemi», специализируется на энергоэффективных решениях для автомобильной, промышленной, 5G- и облачной энергетики, медицины, аэрокосмической и оборонной промышленности.

Акции Analog Devices выросли на 12% с начала года, увеличив свой 12-месячный прирост до 22%, в то время как акции Onsemi взлетели на 61% с начала года, доведя годовой прирост до 47%.

При такой разительной разнице в размерах роста с начала года может показаться сюрпризом, что Analog и Onsemi торгуются по примерно схожим оценкам. Поскольку обе компании прибыльны, мы сравним их соотношение цены и прибыли (P/E), сравнивая их обе с оценкой их отрасли, чтобы попытаться определить, сколько они могут стоить. Для сравнения, полупроводниковая промышленность США в настоящее время торгуется с коэффициентом P/E 52,8, что намного выше среднего показателя за три года, составляющего 30,6.

Аналоговые устройства (NASDAQ:ADI)

При коэффициенте P/E 24,6 компания Analog Devices сразу же выглядит обесцененной по отношению к своей отрасли как на текущей, так и на исторической основе, особенно если учесть, что ее среднее значение P/E за пять лет составляет 36,2. Тем не менее, в конце августа компания сообщила о небольшом отставании в своем последнем отчете о прибылях и убытках. Несмотря на то, что после этого разочарования акции компании немного выросли, оценка Analog остается низкой, несмотря на положительные долгосрочные тенденции, поэтому оптимистичный прогноз кажется уместным.

Примечательно, что компания Analog Devices выросла более чем на 100% за последние пять лет и более чем на 258 000% с момента ее первичного публичного размещения акций (IPO) в 1969 году, и более пристальный взгляд на ее фундаментальные показатели показывает, почему. Компания демонстрирует уверенный рост: выручка выросла на 30,6% в 2021 году и на 64% в 2022 году.

Валовая прибыль Analog оставалась стабильной на уровне около 60% в течение последних нескольких лет. Хотя маржа чистой прибыли стабильно находилась в диапазоне низких 20% на протяжении последних нескольких лет, она упала до 19% в 2021 году, а затем восстановилась до 23% в 2022 году, а затем до 29% за последние 12 месяцев.

Наконец, Analog Devices выплачивает солидную дивидендную доходность в размере 1,78%. Фактически, компания ежегодно повышала свои дивиденды в течение как минимум последних 19 лет, что делает их солидным дополнением к дивидендному портфелю, особенно если учесть, что большинство технологических компаний не выплачивают дивиденды.

Analog Devices имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 11 рейтингах покупок, пяти рейтингах удержания и нулевых рейтингах продаж, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Analog Devices на уровне $199,71 предполагает потенциал роста на 9,6%.

ON Semiconductor (NASDAQ:ON)

При коэффициенте P/E 22,3 компания onsemi выглядит даже более дисконтированной по отношению к отрасли, чем Analog Devices. Однако эта небольшая скидка по сравнению с Analog Devices может быть оправдана, поскольку ее долгосрочные фундаментальные показатели не столь сильны. Таким образом, нейтральная точка зрения кажется уместной, по крайней мере, на данный момент.

Для справки, выручка Onsemi выросла на 28% в 2021 году и на 24% в 2022 году. Между тем, ее валовая прибыль за последние несколько лет колебалась от 33% до 48%, а рентабельность чистой прибыли колебалась от 4% до 23%.

Акции Onsemi летом достигли рекордного максимума, поскольку резко возрос спрос на автомобильные и промышленные чипы. Компания превзошла прогнозы как по выручке, так и по прибыли за квартал, о которых она сообщила в конце июля, а также опубликовала лучший, чем ожидалось, прогноз на текущий квартал. Onsemi также выиграла от ажиотажа вокруг искусственного интеллекта, что еще больше увеличило ее акции.

Хотя акции компании выросли на 370% за последние пять лет, с момента IPO в 2000 году они выросли только на 350%. Более пристальный взгляд на P/E Onsemi за последние пять лет показывает резкий рост, прежде чем компания погрузилась в убыток в 2020 году. , за которым последовал новый всплеск позже в том же году, когда компания снова достигла прибыльности. С ноября 2020 года коэффициент P/E Onsemi постепенно стабилизировался в диапазоне от подросткового до 20-летнего возраста.

ON Semiconductor имеет консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на 17 рейтингах покупок, семи рейтингах удержания и нулевом рейтинге продаж, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций ON Semiconductor на уровне $119,27 предполагает потенциал роста на 19,9%.

Вывод: долгосрочный бычий прогноз по ADI, нейтральный по отношению к ON.

И Analog Devices, и ON Semiconductors выглядят надежными долгосрочными игроками в различных областях полупроводниковой промышленности, поэтому, возможно, стоит удержать обе компании. Тем не менее, при текущих оценках Analog выглядит как тот, который, возможно, стоит покупать, в то время как выжидательный подход может быть более подходящим для onsemi в ожидании более привлекательной точки входа.