💬 Что такое гипотеза эффективного рынка?

Что такое гипотеза эффективного рынка?

Два инвестора обсуждают недавние события с Peloton и эмоциональную реакцию на рынках.

В последнее время для многих инвесторов наступили трудные времена, и многие из них страдают от заниженной оценки своих портфелей акций. Может быть, это отчасти связано с широко распространенной чрезмерной реакцией на фондовом рынке?

В этом сегменте Backstage Pass, записанном 21 января, авторы Fool.com Джейсон Холл и Тоби Борделон обсуждают гипотезу эффективного рынка и волатильность на рынках, а также некоторые недавние события с Peloton. Компания по производству тренажеров в настоящее время сталкивается с растущими проблемами, включая снижение прибыльности, и недавно объявила о широкомасштабном плане реструктуризации, увольнениях и смене генерального директора.

Джейсон Холл: То, как вы проходите через это, просто выравнивает вашу временную шкалу, чтобы позиционировать себя, и это ваше преимущество, когда вы знаете, когда вам нужны ресурсы. Сделайте это три, пять с лишним лет, а не три, пять с лишним месяцев, потому что тогда вы настраиваете себя на неудачу. Тоби, я знаю, ты слышал о гипотезе эффективного рынка.

Тоби Борделон: Да. Я изучал это в области финансов.

Джейсон Холл: Да. Вроде 60 лет.

Тоби Борделон: Да. Это старая концепция.

Джейсон Холл: По сути, это было разоблачено. Но идея о том, что рынок немедленно включает в себя каждую часть информации и справедливо и адекватно оценивает активы на основе этой информации, отчасти верна. Рынок похож на гигантское поле. Если вы возьмете поле и разбросаете по нему дерьмо, что-то обязательно вырастет. Так уж устроен рынок, он впитывает все дерьмо, которое попадает на него.

Мы просто не знаем, что является законными, хорошими, жизнеспособными новостями, информацией, фактами, а что просто всплывающей какашкой. Мы знаем, и вся эта история с Peloton — прекрасный тому пример. Да, давайте посмотрим на это за последние шесть месяцев за последний год. Это был не тот быстрый рост, которого мы ожидали. Продажи оборудования резко упали. Было много ожиданий, что они увеличатся. В течение более длительного периода времени мы должны признать, что это произошло. То, что произошло вчера, было испуганным рынком, взбесившимся из-за чего-то, что, как оказалось, было, вероятно, раздутым.

Я думаю, что реальность где-то посередине. Я думаю, что их генеральный директор проделал большую работу, отговорив многих людей от уступов. Но давайте будем реалистами, им придется свернуть свое производство. Может быть, они не закроют его на неделю, или на месяц, или на что-то еще, им придется его задушить.

Это нехорошо для компании, которая, как мы думали, будет расти. Но дело в том, что рынок быстро отреагирует на эту информацию. Дамы и господа, вы никогда не будете самым быстрым бегуном в этой гонке. Вы никогда не будете самым быстрым бегуном в этой гонке. Всегда будет кто-то, кто входит или выходит из двери быстрее, чем вы когда-либо будете.

Не участвуйте в этой гонке. В чем ваше преимущество? Знать, когда вам нужны деньги, когда вам нужны доходы, и настраивать себя. Я говорил об этом. Встраивайте вещи в свою систему, это то, что я делаю. Может быть, это не подходит для всех, встраивайте вещи в свою систему, чтобы замедлить процесс. Когда вы принимаете решение действовать, автоматически добавляйте еще один рыночный день, прежде чем вы сможете это сделать.

Есть акции, которые я исследовал сегодня. Мне нравятся эти акции, я хочу их купить. Я не могу купить его сегодня, у меня есть правило. Я не могу купить его до следующего базарного дня. Это заставляет меня остановиться, и это удерживает меня от глупых вещей.

Сделка с Activision Blizzard, я законно думал о продаже, как только вышло объявление. Я решил не делать этого. Прямо сейчас это не выглядит идеальным, потому что цена акций немного снизилась по сравнению с тем уровнем, до которого она подскочила, но я собирался продать меньше, чем премия, которую готова заплатить Microsoft. Нет смысла так делать.

Сделайте что-нибудь, чтобы замедлить процесс. Верите вы в это или нет, в вас заложены эмоции. Если вы хотите действовать быстро, вы делаете это из-за эмоций. Вы делаете это не потому, что это обязательно лучший способ, когда дело доходит до покупки и продажи акций. Это сделало меня гораздо менее плохим инвестором. Избегание этих невынужденных ошибок, и одна из них пытается сделать это слишком быстро. Тоби.

Тоби Борделон: Да. Спасибо за это, Джейсон. Не знаю, мне есть что добавить к этому. Я должен был смеяться прошлой ночью. Мне действительно пришлось громко смеяться, когда я подумал, что кто-то разместил это в канале Slack, когда мы говорили об этом. Я подумал: о, посмотрите на эти записки от Джона Фоули, типа, вы издеваетесь надо мной?

На самом деле они не закрываются. Все это было просто не по-настоящему. Бывает. С точки зрения гипотезы эффективного рынка, по моему опыту, я считаю, что, как вы сказали, Джейсон, рынок на самом деле включает в себя всю имеющуюся информацию, но он не все время делает это правильно, и ему трудно отличить реальную информацию от реальной. подделка во многих случаях, и это еще хуже сейчас с Интернетом. Это даже хуже, чем было.

Джейсон Холл: Когда есть алгоритмы, есть компьютеризированные торговые алгоритмы, которые реагируют на заголовки за миллисекунды, верно?

Тоби Борделон: Да.

Джейсон Холл: Все, чего они хотят, это быть первыми или первыми, им все равно, верна информация или нет.