💬 Акции CVS Health (NYSE:CVS): 3 причины, почему они так привлекательны, как никогда

Акции CVS Health (NYSE:CVS): 3 причины, почему они так привлекательны, как никогда

Инвестиционное предложение CVS Health (NYSE:CVS) выглядит наиболее привлекательным за последние десятилетия, главным образом по трем причинам. Во-первых, фармацевтический гигант переживает сильный рост выручки, что является оптимистичным событием, учитывая преобладающую макроэкономическую неопределенность. Во-вторых, дивидендная доходность акций, которая в настоящее время колеблется на верхней границе своего исторического среднего значения, имеет возможности для роста. Наконец, сейчас акции торгуются по самой привлекательной цене за последние десятилетия, что еще больше повышает их привлекательность. Поэтому я оптимистично смотрю на акции CVS.

Высокие доходы и прибыль, несмотря на макроэкономические препятствия

Несмотря на турбулентность макроэкономической ситуации, CVS продолжает демонстрировать впечатляющий рост доходов. Это связано с бизнес-моделью аптечного гиганта, которая сосредоточена на основных услугах, что отличает ее от цикличности, наблюдаемой сегодня во многих компаниях. На самом деле CVS также может неплохо справляться с инфляционным давлением. Это связано с незаменимым характером лекарств и лекарств, которые в большинстве случаев не коррелируют с располагаемым доходом потребителей.

Во втором квартале CVS сохранила траекторию роста: выручка выросла на 10,3% и достигла $88,9 млрд. Устойчивые результаты деятельности CVS были обусловлены оглушительным успехом в сегментах медицинских льгот и медицинских услуг.

В частности, в подразделении медицинских пособий CVS добилась значительного роста доходов до 26,7 миллиардов долларов, что означает впечатляющий темп роста на 18%. Соответствующая скорректированная операционная прибыль достигла $1,5 млрд.

Примечательно, что число медицинских членов составило 25,6 миллиона, что отражает рост на 1,2 миллиона членов по сравнению с предыдущим годом, иллюстрируя широкомасштабное расширение в секторах индивидуального обмена, Medicare и коммерческого членства. Примечательно, что сегмент коммерческого членства стал свидетелем расширения восьмого квартала подряд.

В то же время в сегменте медицинских услуг зарегистрирована выручка в размере $46,2 млрд, что означает увеличение на 8% по сравнению со вторым кварталом 2022 года. Соответствующая скорректированная операционная прибыль увеличилась на 3,5% и достигла $1,9 млрд. Результаты сегмента были обусловлены бизнесом CVS по оказанию аптечных услуг, чему способствовал рост доходов от фирменных лекарств, в первую очередь за счет категории GLC1, класса лекарств, имеющих решающее значение для лечения диабета 2 типа.

Что касается рентабельности, CVS сообщила о скорректированной прибыли на акцию в размере $2,21, что ниже прошлогоднего показателя в $2,53. Тем не менее, основываясь на результатах компании за полугодие и прогнозах на второе полугодие, руководство CVS прогнозирует, что в 2023 финансовом году прибыль на акцию скорректируется до уровня между $8,50 и $8,70. Важным наблюдением здесь является стабильный опыт CVS, превосходящий собственные прогнозы. Следовательно, верхний предел этого диапазона, 8,70 доллара, намекает на потенциал того, что CVS установит новый рекорд, превысив прошлогодний пик в 8,69 доллара.

Высокая доходность почти 26 лет, сильный потенциал роста дивидендов

Поскольку в течение прошлого года акции демонстрировали устойчивую тенденцию к снижению, дивидендная доходность CVS была увеличена до 3,6%, что является почти самой высокой доходностью, с которой акции торговались за последние 26 лет, за исключением кратких моментов в 2019 и 2020 годах, когда доходность коснулся 3,7%.

Хотя это, возможно, и не особенно высокая дивидендная доходность в условиях растущих ставок, у CVS есть много возможностей для дальнейшего комфортного роста дивидендов. Повышение дивидендов на 10% в прошлом году привело к тому, что текущие годовые выплаты составили $2,42 на акцию. В сочетании со средней точкой скорректированной прибыли на акцию руководства в размере $8,60 коэффициент выплат составляет комфортные 28%. Следовательно, у компании должно быть более чем достаточно возможностей, чтобы продолжать увеличивать дивиденды двузначными темпами.

CVS торгуется по рекордно низкой цене

Помимо продолжительного снижения цен на акции в течение прошлого года, поднявшего дивидендную доходность почти до многолетнего максимума, это также привело к снижению стоимости акций до рекордно низкого уровня. В частности, в середине срока действия указаний руководства акции CVS сейчас торгуются по коэффициенту P/E около 7,8x – это самый низкий коэффициент, по которому акции когда-либо торговались, согласно публичным данным об оценке (1999 г.). Хотя я не могу это подтвердить визуально, беглый взгляд на прошлые доходы и цену акций позволяет предположить, что это, вероятно, самый низкий показатель P/E CVS в истории.

Пониженная оценка CVS, вероятно, может быть связана с большой задолженностью баланса компании. Учитывая, что чистая долговая позиция компании составляет огромные $65,3 млрд, становится очевидным, почему инвесторы могут нервничать по поводу сохранения акций на рынке с растущими ставками. Тем не менее, процентные расходы CVS остаются хорошо покрытыми, а потенциал компании по достижению нового скорректированного рекорда прибыли на акцию в этом году продемонстрировал, что ее тяжелая долговая нагрузка может быть не такой проблемной, как многие ее считают, особенно с учетом устойчивости ее денежных потоков. .

Акции CVS – покупать или продавать?

Уолл-стрит, похоже, также разделяет оптимистичный взгляд на CVS: акции имеют консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 12 покупках и трех удержаниях, присвоенных за последние три месяца. Средний прогноз цены акций CVS при уровне $93,31 предполагает потенциал роста на 38,8%.

Последние мысли

В заключение я считаю, что CVS представляет собой привлекательную инвестиционную возможность. Ее устойчивость перед лицом макроэкономических проблем, уверенный рост доходов и дивидендная доходность, безусловно, заслуживают внимания инвесторов, вкладывающих средства в рост дивидендов, ищущих надежную компанию с устойчивой к рецессии бизнес-моделью.

В то же время исторически низкая оценка акций предлагает как заметный потенциал роста, так и широкий запас прочности. Хотя долговая нагрузка компании вызывает некоторые опасения, ее сильные денежные потоки и рекордный потенциал прибыли позволяют предположить, что CVS имеет хорошие возможности для решения краткосрочных задач. Таким образом, я оптимистично смотрю на акции CVS.