🎙 Доходность США – очень сильный аргумент в пользу доллара – Commerzbank

Доходность США – очень сильный аргумент в пользу доллара – Commerzbank

Пара EUR/USD вернулась к уровню 1,09. Но на самом деле на данный момент есть очень сильный аргумент в пользу доллара: доходность США. Измерение, которое Ульрих Лойхтманн, руководитель отдела валютных и товарных исследований в Commerzbank, предпочитает рассматривать здесь, — это реальная доходность казначейских облигаций 5Yx5Y.

Преимущество доллара США увеличилось

Что означает, что реальный 5Yx5Y для еврозоны равен нулю? Это означает, что с сегодняшней точки зрения капитал не может быть выгодно инвестирован в период с 2028 по 2032 год. Напротив, даже без кредитного риска его можно инвестировать в США с доходностью 1,5% в год. Это делает доллар более привлекательным, чем евро. Потому что вам нужны доллары, чтобы сделать эти более привлекательные инвестиции.

Что означает, что реальный 5Yx5Y для еврозоны равен нулю? Это означает, что с сегодняшней точки зрения капитал не может быть выгодно инвестирован в период с 2028 по 2032 год. Напротив, даже без кредитного риска его можно инвестировать в США с доходностью 1,5% в год. Это делает доллар более привлекательным, чем евро. Потому что вам нужны доллары, чтобы сделать эти более привлекательные инвестиции.

Это несоответствие существует с 2014 года и уже давно не учитывается в обменных курсах евро/доллар США. Но в последние дни оно расширилось. Преимущество доллара увеличилось. Именно поэтому пара EUR/USD больше торгуется не выше 1,12, а около 1,09.

Это несоответствие существует с 2014 года и уже давно не учитывается в обменных курсах евро/доллар США. Но в последние дни оно расширилось. Преимущество доллара увеличилось. Именно поэтому пара EUR/USD больше торгуется не выше 1,12, а около 1,09.