📰 Акции управления отходами (NYSE:WM): лучшей точки входа может и не быть

Акции управления отходами (NYSE:WM): лучшей точки входа может и не быть

Вы терпеливо ждали лучшей точки входа для акций Waste Management (NYSE:WM)? Ну, вы не одиноки! Несмотря на свои привлекательные качества, этот лидер отрасли исторически имел более высокую оценку, что заставило многих инвесторов, ориентированных на ценность, колебаться. Интересно, что даже перед лицом значительного повышения процентных ставок Waste Management сохранила премиальную оценку, ставя под сомнение возможность значительного падения цен и более привлекательные возможности для покупки.

Причина, по которой я поддерживаю этот довод, заключается в том, что именно из-за того, что Управление отходами обладает некоторыми исключительными качествами в условиях неопределенной рыночной среды, инвесторы могут по-прежнему быть готовы платить премиальную оценку «неопределенно долго». С одной стороны, это может свидетельствовать о дальнейшем росте акций по мере роста выручки и прибыли Waste Management. С другой стороны, вероятность того, что инвесторы будут обмануты, — это всегда возможность и риск, который нельзя игнорировать. Поэтому я нейтрально отношусь к акции.

Что способствует росту акций в области управления отходами?

Глядя на график цен акций Waste Management, можно только восхищаться невероятно последовательной тенденцией акций двигаться вверх. WM удерживает свои позиции даже при быстром росте процентных ставок, что странно, учитывая, что большинство акций испытали некоторое сжатие оценки.

На мой взгляд, неизменная долгосрочная оценка Waste Management обусловлена ​​лежащим в ее основе набором уникальных качеств, не похожих ни на какие другие, которые обеспечивают компании непрерывный успех даже в самых суровых торговых условиях. Разрушим их!

Опасения по поводу потенциальной рецессии по-прежнему преобладают среди инвесторов с начала пандемии. Однако, что касается управления отходами, вероятность того, что компания столкнется с каким-либо значительным воздействием в таком сценарии, чрезвычайно низка. Управление отходами можно по праву считать «устойчивым к рецессии» из-за незаменимого характера услуг по управлению отходами, которые необходимы для всех сообществ и остаются устойчивыми даже во время экономических спадов.

И сообщества, и предприятия постоянно производят отходы, независимо от экономических условий, тем самым обеспечивая устойчивый спрос на услуги по обращению с отходами. Этот устойчивый спрос оказался устойчивым в различные сложные периоды, включая такие события, как Великий финансовый кризис и пандемия COVID-19. Примечательно, что у Waste Management не было ни одного убыточного года на протяжении более двух десятилетий, что свидетельствует о его удивительной устойчивости к рецессии.

Еще одним важным фактором, который постоянно вызывает интерес инвесторов к акциям Waste Management, является ограниченная конкурентная среда в этой тесно связанной отрасли. Индустрия обращения с отходами требует значительных капиталовложений, характеризующихся высокими начальными затратами и обширными предпосылками инфраструктуры. Следовательно, эти огромные барьеры создают серьезные проблемы для потенциальных новичков, пытающихся проникнуть на рынок и соперничать с хорошо зарекомендовавшими себя корпорациями.

В целом, Waste Management, наряду со своими аналогами, такими как Republic Services (NYSE:RSG), фактически представляет собой олигополию. Изучая долю рынка за предыдущий год с точки зрения объема полигонов, управляемых в Соединенных Штатах, становится очевидным, что управление отходами, Республиканские службы и муниципальные образования совместно контролируют впечатляющую долю рынка в 75%. Примечательно, что «Управление отходами» занимает лидирующие позиции, контролируя 29% рынка.

Олигополистический характер этой отрасли дает несколько заметных преимуществ, таких как устойчивая ценовая власть, отсутствие серьезных конкурентов и облегчение долгосрочного планирования благодаря уменьшению неопределенности — качества, которые получают значительную оценку со стороны инвесторов.

Вы можете быть удивлены, узнав, что индустрия обращения с отходами быстро растет. Ожидается, что отрасль в целом будет расширяться со среднегодовым темпом роста (CAGR) в размере 5,4% с этого года до 2030 года (когда ожидается, что он достигнет 1,96 трлн долларов). Учитывая прочную позицию Waste Management в этом пространстве, компания постоянно улавливала постоянную тенденцию роста отходов, что было очевидно как в ее прошлых результатах (пятилетний рост чистой прибыли на 10,6%), так и в ее самых последних показателях.

В частности, согласно последним результатам за второй финансовый квартал, выручка выросла на 1,8% до 5,12 млрд долларов благодаря более высокой ценовой политике и более высоким объемам обработки, что частично компенсировалось несколько более низким доходом от продажи. Примечательно, что базовый рост цен составил впечатляющие 6,9%, что свидетельствует об опыте руководства в обеспечении повышения цен в соответствии с инфляционной средой. Кроме того, скорректированная прибыль на акцию составила 1,51 доллара по сравнению с 1,44 доллара в прошлом году.

Премия за оценку управления отходами не исчезнет в ближайшее время

Чем дольше я слежу за Waste Management, тем больше убеждаюсь, что его оценочная надбавка не исчезнет в ближайшее время. Конечно, качества компании уникальны. Тем не менее, я ожидал, что с ростом ставок оценка Waste Management обязательно нормализуется, но даже с учетом замедления роста в последних результатах за второй квартал интерес инвесторов к акциям еще не ослаб.

Консенсусные оценки на 2023 финансовый год указывают на прибыль на акцию в размере 5,94 долл. США, что подразумевает форвардный коэффициент P/E около 27. Это очень высокая граница исторического среднего значения акций за последнее десятилетие, даже с учетом того, что процентные ставки достигли своего самого высокого уровня в течение этого периода. временные рамки. Следовательно, хотя я сохраняю осторожность в отношении возможности потенциального многократного сжатия оценки, я не удивлюсь, если сильный аппетит инвесторов к акциям сохранится на протяжении всей этой макроэкономической нестабильности.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции WM?

Обращаясь к Уолл-стрит, Waste Management имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на четырех покупках и шести удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средний прогноз по акциям Waste Management, составляющий 177,55 долларов США, предполагает потенциал роста на 10,95 %.

Если вам интересно, за каким аналитиком вы должны следить, если хотите покупать и продавать акции WM, наиболее точным аналитиком, следящим за акциями (в течение одного года), является Ной Кей из Oppenheimer со средней доходностью 22,71% на рейтинг. и 96% успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вынос

Устойчивая тенденция управления отходами к премиальной оценке сохраняется, даже несмотря на растущие процентные ставки и замедление роста доходов. С одной стороны, в основе интереса инвесторов к управлению отходами лежат убедительные факторы. К ним относятся устойчивые к рецессии денежные потоки, олигополистическая структура отрасли и устойчивый спрос на услуги по обращению с отходами, ожидаемый в конце этого десятилетия.

Тем не менее, инвесторам крайне важно проявлять бдительность в отношении возможных изменений на рынке. Надвигающаяся вероятность того, что оценка Waste Management вернется к своему историческому среднему значению (около 20-кратной прибыли), представляет реальную угрозу для общей прибыли инвесторов. Таким образом, я рекомендую проявлять осторожность при рассмотрении инвестиционного потенциала акций.