💬 Стоит ли инвестировать в акции Spotify прямо сейчас?

Стоит ли инвестировать в акции Spotify прямо сейчас?

Служба потоковой передачи музыки может быть очень выгодной после недавней распродажи.

Ключевые моменты

Цены на акции Spotify Technology (NYSE:SPOT) упали на 25% с начала года. В последние недели акции находились под давлением из-за бойкота со стороны небольшой группы артистов, которые оспаривали точность комментариев, связанных с COVID-19, сделанных в подкасте Джо Рогана. В начале февраля акции Spotify еще больше упали в цене после публикации результатов Spotify за четвертый квартал.

Руководство предпринимает шаги для решения проблем артистов, но низкие ожидания, связанные с более низкой ценой акций, не отражают будущего Spotify. У ведущего музыкального потокового сервиса по-прежнему есть много возможностей расширить свое присутствие по всему миру. Вот почему акции по-прежнему являются хорошей долгосрочной инвестицией.

Более низкая оценка

Spotify завершил декабрьский квартал с 406 миллионами активных пользователей в месяц. Хотя это представляет собой привлекательные темпы роста в 18% в годовом исчислении, темпы роста замедляются. Ежемесячные активные пользователи росли примерно на 30% в год до пандемии до 2019 года.

Замедление объясняет, почему цена акций упала на 44% за последний год по сравнению с небольшим приростом рынка в целом. Неудивительно, что рост Spotify постепенно замедляется по мере того, как сервис получает все больше пользователей по всему миру, но хорошая новость заключается в том, что рынок уже заложил в цену ожидание более медленного роста. В зависимости от цены продажи цена акций торгуется на самом низком уровне оценки с момента ее прямого листинга в 2018 году.

Рынок недооценивает лидерство Spotify на растущем рынке платных музыкальных услуг.

Spotify продолжает извлекать выгоду из своего повсеместного сервиса, который доступен практически на всех мыслимых устройствах, от велотренажеров Peloton Interactive до игровых консолей. Он опередил своих конкурентов, в частности Apple Music, которая заработала только через несколько лет после запуска Spotify в 2008 году. Даже с учетом новых сервисов, появившихся в последние годы, Spotify продолжает сохранять свое лидерство с долей музыки 32 %. рынок потокового вещания, по данным Statista. Это вдвое больше, чем у второго по величине сервиса Apple.

Большинство молодых людей в основном используют свои смартфоны для прослушивания музыки. Огромный охват Spotify означает, что больше песен расшаривается и продвигается в социальных сетях по сравнению с конкурирующими музыкальными сервисами. Этот сетевой эффект подпитывает больше регистраций, и Spotify еще предстоит пройти долгий путь, прежде чем достичь глобального насыщения.

Географическое расширение

По данным Midia, в Швеции, где была основана компания, около 45% населения использовали платный сервис потоковой передачи музыки в 2021 году. Это более высокая доля, чем в США, где уровень проникновения составляет 38%. Если 50% жителей США в конечном итоге будут пользоваться платным музыкальным сервисом, это увеличит адресный рынок для Spotify до 40 миллионов, или 10% текущих ежемесячных активных пользователей Spotify.

Уровень проникновения еще меньше на быстрорастущих рынках, таких как Аргентина, Мексика, Бразилия, Китай, Россия и Индия, где только 4% населения пользуются платными музыкальными услугами. Эти страны, похоже, пошли по стопам США, где еще в 2015 году только 9% населения пользовались платными музыкальными сервисами.

Именно эти относительно низкие показатели проникновения по всему миру объясняют, почему Spotify видит потенциал в конечном итоге достичь 1 миллиарда пользователей. Генеральный директор Даниэль Эк сказал в отчете о прибылях и убытках за четвертый квартал: «Мы строим компанию, определяющую категории, и это требует терпения».

С сильным брендом и относительно низким уровнем проникновения по всему миру инвесторы, вероятно, сейчас недооценивают эту ведущую услугу подписки. Я считаю, что сейчас хорошее время для покупки акций.