🗯 Китай: еще есть возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики – UOB

Китай: еще есть возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики – UOB

Руководитель отдела исследований UOB Group Суан Тек Кин, CFA, и экономист Хо Воей Чен, CFA, оценивают недавние меры стимулирования в Китае.

Ключевые выводы

Вялые меры стимулирования, возможно, способствовали отсутствию восстановления экономики Китая, но есть опасения, что экономика вполне может столкнуться с ловушкой ликвидности или рисками рецессии баланса, которые подрывают эффективность денежно-кредитной политики.

Вялые меры стимулирования, возможно, способствовали отсутствию восстановления экономики Китая, но есть опасения, что экономика вполне может столкнуться с ловушкой ликвидности или рисками рецессии баланса, которые подрывают эффективность денежно-кредитной политики.

Однако мы считаем, что основная проблема заключается в слабом доверии потребителей и бизнеса, которое продолжает сдерживать потребление и инвестиции, несмотря на различные формы мер стимулирования. Таким образом, это требует более жесткой фискальной политики и, в частности, мер, направленных на спрос на недвижимость и урегулирование долга местных органов власти.

Однако мы считаем, что основная проблема заключается в слабом доверии потребителей и бизнеса, которое продолжает сдерживать потребление и инвестиции, несмотря на различные формы мер стимулирования. Таким образом, это требует более жесткой фискальной политики и, в частности, мер, направленных на спрос на недвижимость и урегулирование долга местных органов власти.

Мы также считаем, что есть возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, поскольку реальная процентная ставка в Китае остается высокой из-за текущей тенденции дезинфляции. Кроме того, мы отмечаем, что остаются значительные возможности для роста частного потребления, учитывая его стратегию двойного обращения и запланированное ослабление китайской системы регистрации домохозяйств хукоу.

Мы также считаем, что есть возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, поскольку реальная процентная ставка в Китае остается высокой из-за текущей тенденции дезинфляции. Кроме того, мы отмечаем, что остаются значительные возможности для роста частного потребления, учитывая его стратегию двойного обращения и запланированное ослабление китайской системы регистрации домохозяйств хукоу.