💬 Еженедельный фундаментальный прогноз цен на золото: рост ставок по-прежнему проблематичен

Еженедельный фундаментальный прогноз цен на золото: рост ставок по-прежнему проблематичен

Еженедельный фундаментальный прогноз цены на золото: нейтральный

Обзор недели цен на золото

Неделя для цен на золото была неоднозначной: они выросли на 0,87% по сравнению с равновзвешенной корзиной восьми основных валют. По отдельности четыре золотых креста были выше на неделе, а четыре - ниже. Цены на золото в долларовом выражении (XAU/USD) лидировали, прибавив +0,97%, за ним следуют золото в японском выражении (XAU/JPY; +0,88%) и золото в CAD-исчислении (XAU/CAD; +0,86%). С другой стороны, золото в пересчете на евро (XAU/EUR) привело к снижению с потерей -1,75%, в то время как золото в пересчете на австралийский доллар (XAU/AUD; -0,25%) и золото в пересчете на новозеландский доллар (XAU/NZD; -0,12%) показали лишь незначительные потери.

Важные события недели произошли во второй половине, когда Европейский центральный банк наконец признал, что постоянно высокое инфляционное давление может спровоцировать ужесточение политики в этом году, что приведет к резкому росту доходности европейских облигаций. Точно так же доходность казначейских облигаций США подскочила после того, как январский отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США ловко превзошел ожидания, сохранив ожидания в отношении цикла агрессивного повышения процентной ставки Федеральной резервной системой.

Таким образом, цены на золото столкнулись с непривлекательным затруднением: рост номинальной доходности по облигациям в развитых странах мира совпадает с ухудшением долгосрочных инфляционных ожиданий, что провоцирует рост реальной доходности. Исторически сложилось так, что рост реальной доходности был связан с более низкими ценами на золото, что создавало сложную среду для цен на золото здесь и сейчас.

Экономический календарь на неделю вперед

После нескольких решений центральных банков по процентным ставкам в начале февраля, а также множества экономических данных США с «высоким» рейтингом, предстоящая неделя представляет собой гораздо более легкий глобальный экономический календарь. На самом деле, первые три дня недели представляют собой небольшие публикации данных, которые, вероятно, привнесут волатильность на рынки золота.

- В понедельник, 7 февраля, цены на золото в евро (XAU/EUR) будут в центре внимания, когда президент ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью в 15:45 по Гринвичу.

- В среду, 9 февраля, цены на золото в CAD (XAU/CAD) и цены на золото в долларах (XAU/USD) будут в центре внимания в 17:00 по Гринвичу, когда управляющий Банка Канады Маклем и президент ФРБ Кливленда Лоретта Местеры произносят речи.

- В четверг цены на золото в долларовом выражении (XAU/USD) будут отслеживаться после того, как в 13:30 по Гринвичу будут опубликованы еженедельные заявки на пособие по безработице в США и январский отчет об уровне инфляции в США (CPI). Позднее в этот же день цены на золото в фунтах стерлингов (XAU/GBP) будут в центре внимания, когда в 20:15 по Гринвичу выступит глава Банка Англии Эндрю Бейли. Вскоре после этого золото в выражении AUD (XAU/AUD) привлечет внимание, когда глава Резервного банка Австралии Филип Лоу выступит с речью в 22:30 по Гринвичу.

- В пятницу цены на золото в австралийском эквиваленте (XAU/AUD) снова в центре внимания, когда в 04:00 по Гринвичу будет опубликован отчет об ожиданиях потребительской инфляции в Австралии за февраль. В 07:00 по Гринвичу золото в пересчете на евро (XAU/EUR) и золото в пересчете на фунты стерлингов (XAU/GBP) будут в центре внимания, когда будут опубликованы отчет об уровне инфляции в Германии за январь (HICP) и отчет о ВВП Великобритании за 4 квартал 21 года. , соответственно. Сразу после этого, в 07:30 по Гринвичу, золото в швейцарских франках (XAU/CHF) привлечет внимание после публикации январского отчета об уровне инфляции в Швейцарии (CPI). В конце недели золото в долларовом выражении (XAU/USD) может испытать последний приступ волатильности, когда в 15:00 по Гринвичу будут опубликованы отчет ФРС о денежно-кредитной политике и предварительный февральский опрос потребительских настроений в Мичигане.

ЦЕНА НА ЗОЛОТО ПРОТИВ ЧИСТОГО НЕКОММЕРЧЕСКОГО ПОЗИЦИОНИРОВАНИЯ: ЕЖЕДНЕВНЫЙ ВРЕМЕННОЙ ФРАММ (февраль 2019 г. – февраль 2022 г.) (ДИАГРАММА 1)

Далее рассмотрим позиционирование на фьючерсном рынке. Согласно данным COT CFTC, за неделю, закончившуюся 1 февраля, спекулянты сократили свои чистые длинные позиции по фьючерсам на золото до 189 762 контрактов по сравнению с 245 782 чистыми длинными контрактами, заключенными неделей ранее. Рынок фьючерсов в настоящее время имеет наименьшую чистую длинную позицию с первой недели октября 2021 года.

ИНДЕКС НАСТРОЕНИЙ КЛИЕНТА IG: ПРОГНОЗ ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО (4 февраля 2022 г.) (ДИАГРАММА 2)

Золото: данные розничных трейдеров показывают, что 81,86% трейдеров имеют чистую длинную позицию, при этом соотношение между длинными и короткими трейдерами составляет 4,51 к 1. Число чистых длинных трейдеров на 2,90% ниже, чем вчера, и на 4,57% ниже, чем на прошлой неделе, количество трейдеров, играющих в короткие позиции, на 3,51% ниже, чем вчера, и на 21,77% больше, чем на прошлой неделе.

Обычно мы придерживаемся противоположного взгляда на настроения толпы, и тот факт, что трейдеры имеют чистые длинные позиции, предполагает, что цены на золото могут продолжать падать.

Позиционирование более открытое, чем вчера, но меньшее, чем на прошлой неделе. Сочетание текущих настроений и недавних изменений дает нам еще одно неоднозначное отношение к торговле золотом.

--- Написано Кристофером Веккио, CFA, старшим стратегом