✏ Предварительный обзор индекса потребительских цен Австралии: прогнозы семи крупных банков, данные по инфляции будут ключевой переменной для РБА

Предварительный обзор индекса потребительских цен Австралии: прогнозы семи крупных банков, данные по инфляции будут ключевой переменной для РБА

Данные Австралийского индекса потребительских цен (ИПЦ) будут опубликованы в среду, 26 июля, в 01:30 по Гринвичу, и по мере приближения времени публикации мы публикуем прогнозы экономистов и исследователей семи крупных банков относительно предстоящих данных по инфляции.

Общая инфляция снижается до 5,4% в годовом исчислении в июне против 5,6% в мае. Ожидается, что во втором квартале общий показатель составит 6,2% в годовом исчислении по сравнению с предыдущим выпуском в 7,0%, а усеченное среднее ожидается на уровне 6,0% в годовом исчислении против 6,6% в первом квартале.

НАБ

Мы ожидаем, что ИПЦ во втором квартале продемонстрирует незначительный последовательный прогресс в снижении базовой инфляции, даже если ставки в годовом исчислении будут снижаться. В то время как мы фиксируем усеченную среднюю инфляцию на уровне 1,1% кв/кв и 6,0% г/г, чтобы соответствовать майскому SoMP РБА, равному 6,0% г/г, мы ожидаем, что детали, касающиеся услуг, будут менее благоприятными, отмечая риск более медленного возврата инфляции к целевому значению, чем в профиле SoMP. Для общей инфляции мы видим 0,9% кв/кв и 6,1% г/г, что обусловлено значительным падением цен на жилье и поездки внутри страны (майский SoMP РБА показал 6,3% г/г). Детали индикатора Monthly CPI должны быть разумным руководством, и мнение NAB, исходя из этих отпечатков, заключалось в том, что, хотя заголовок ослаблялся, инфляция услуг выглядела липкой (поскольку она была офшорной). Таким образом, потребуется дальнейшее ужесточение политики, чтобы с большей уверенностью вернуть инфляцию к 3% к середине 2025 года, и мы по-прежнему ожидаем, что РБА повысит процентную ставку в августе и до 4,6% в ближайшие месяцы.

Мы ожидаем, что ИПЦ во втором квартале продемонстрирует незначительный последовательный прогресс в снижении базовой инфляции, даже если ставки в годовом исчислении будут снижаться. В то время как мы фиксируем усеченную среднюю инфляцию на уровне 1,1% кв/кв и 6,0% г/г, чтобы соответствовать майскому SoMP РБА, равному 6,0% г/г, мы ожидаем, что детали, касающиеся услуг, будут менее благоприятными, отмечая риск более медленного возврата инфляции к целевому значению, чем в профиле SoMP. Для общей инфляции мы видим 0,9% кв/кв и 6,1% г/г, что обусловлено значительным падением цен на жилье и поездки внутри страны (майский SoMP РБА показал 6,3% г/г). Детали индикатора Monthly CPI должны быть разумным руководством, и мнение NAB, исходя из этих отпечатков, заключалось в том, что, хотя заголовок ослаблялся, инфляция услуг выглядела липкой (поскольку она была офшорной). Таким образом, потребуется дальнейшее ужесточение политики, чтобы с большей уверенностью вернуть инфляцию к 3% к середине 2025 года, и мы по-прежнему ожидаем, что РБА повысит процентную ставку в августе и до 4,6% в ближайшие месяцы.

АНЗ

Мы ожидаем, что как общая (+6,2% г/г), так и урезанная средняя инфляция (+5,9% г/г) снизятся во втором квартале. РБА, вероятно, утешится тем, что инфляция, похоже, падает в соответствии с его майскими прогнозами или даже немного быстрее. РБА прогнозирует общую инфляцию во втором квартале на уровне 6,3% в годовом исчислении и урезанное среднее значение на уровне 6,0%, что на 0,1 п.п. выше нашего прогноза. Несмотря на то, что августовское заседание проходит в прямом эфире, результат инфляции, соответствующий нашему прогнозу, поддержит наши ожидания относительно того, что в целом сейчас наиболее вероятна длительная пауза в действиях РБА (включая отсутствие каких-либо изменений в августе).

Мы ожидаем, что как общая (+6,2% г/г), так и урезанная средняя инфляция (+5,9% г/г) снизятся во втором квартале. РБА, вероятно, утешится тем, что инфляция, похоже, падает в соответствии с его майскими прогнозами или даже немного быстрее. РБА прогнозирует общую инфляцию во втором квартале на уровне 6,3% в годовом исчислении и урезанное среднее значение на уровне 6,0%, что на 0,1 п.п. выше нашего прогноза. Несмотря на то, что августовское заседание проходит в прямом эфире, результат инфляции, соответствующий нашему прогнозу, поддержит наши ожидания относительно того, что в целом сейчас наиболее вероятна длительная пауза в действиях РБА (включая отсутствие каких-либо изменений в августе).

Вестпак

Мы прогнозируем рост на 1,1% в июньском квартале, что приведет к снижению годового темпа на 0,7 п.п. до 6,3% с 7,0%. Мы считаем, что декабрь был пиком годовой инфляции в этом цикле, и ожидается, что с этого момента ее темпы продолжат снижаться. Прогнозируется, что усеченное среднее вырастет на 1,1% в июне, что будет медленнее роста в марте (1,2%), декабре (1,7%) и сентябре (1,9%). Годовой темп усеченного среднего установлен на умеренном уровне с 6,6% до 6,0%. Мы рассматриваем темп в 6,9% в декабре 2022 года как пик этого показателя базовой инфляции. В целом июньский квартальный индекс потребительских цен должен подтвердить, что инфляционное давление достигло пика в конце 2022 года и продолжает снижаться по мере приближения к 2023 году. Однако он также будет по-прежнему подчеркивать, что базовая инфляция остается значительно выше верхней границы целевого коридора РБА и вряд ли вернется в этот диапазон в ближайшее время.

Мы прогнозируем рост на 1,1% в июньском квартале, что приведет к снижению годового темпа на 0,7 п.п. до 6,3% с 7,0%. Мы считаем, что декабрь был пиком годовой инфляции в этом цикле, и ожидается, что с этого момента ее темпы продолжат снижаться. Прогнозируется, что усеченное среднее вырастет на 1,1% в июне, что будет медленнее роста в марте (1,2%), декабре (1,7%) и сентябре (1,9%). Годовой темп усеченного среднего установлен на умеренном уровне с 6,6% до 6,0%. Мы рассматриваем темп в 6,9% в декабре 2022 года как пик этого показателя базовой инфляции. В целом июньский квартальный индекс потребительских цен должен подтвердить, что инфляционное давление достигло пика в конце 2022 года и продолжает снижаться по мере приближения к 2023 году. Однако он также будет по-прежнему подчеркивать, что базовая инфляция остается значительно выше верхней границы целевого коридора РБА и вряд ли вернется в этот диапазон в ближайшее время.

ТДС

Ключевой выпуск индекса потребительских цен, который, вероятно, решит, будет ли РБА повышаться или снова приостанавливаться в августе. Во втором квартале мы ниже консенсуса по заголовку (6,1%), хотя думаем, что усеченное среднее значение может удивить выше (6,1%), учитывая жесткое ценовое давление в категориях, связанных с жильем и услугами. Таким образом, мы видим, что РБА больше внимания уделяет базовым показателям и поддерживает нашу точку зрения о повышении на 25 базисных пунктов в августе.

Ключевой выпуск индекса потребительских цен, который, вероятно, решит, будет ли РБА повышаться или снова приостанавливаться в августе. Во втором квартале мы ниже консенсуса по заголовку (6,1%), хотя думаем, что усеченное среднее значение может удивить выше (6,1%), учитывая жесткое ценовое давление в категориях, связанных с жильем и услугами. Таким образом, мы видим, что РБА больше внимания уделяет базовым показателям и поддерживает нашу точку зрения о повышении на 25 базисных пунктов в августе.

СоцГен

Мы ожидаем, что общая месячная инфляция снизится (г/г) с 5,6% в мае до 5,4% в июне, в первую очередь за счет жилищного и транспортного секторов. Мы признаем, что снижение инфляции, вероятно, будет недостаточным, чтобы полностью поддержать прекращение цикла ужесточения РБА, и поэтому по-прежнему ожидаем дальнейшего повышения ставок РБА в виде как минимум еще одного повышения на 25 базисных пунктов.

Мы ожидаем, что общая месячная инфляция снизится (г/г) с 5,6% в мае до 5,4% в июне, в первую очередь за счет жилищного и транспортного секторов. Мы признаем, что снижение инфляции, вероятно, будет недостаточным, чтобы полностью поддержать прекращение цикла ужесточения РБА, и поэтому по-прежнему ожидаем дальнейшего повышения ставок РБА в виде как минимум еще одного повышения на 25 базисных пунктов.

Сити

Мы ожидаем, что общий индекс потребительских цен во втором квартале Австралии замедлится до 1%, что означает годовое значение 6,2%. Между тем ожидается, что базовый индекс потребительских цен вырастет на 1,2%, теми же темпами, что и в первом квартале, что предполагает годовое значение на уровне 5,8%, что все еще значительно выше целевого диапазона РБА в 2–3%. Общая инфляция, вероятно, будет сдержана нестабильной категорией путешествий во втором квартале, в то время как продолжающееся повышение цен на услуги подразумевает, что базовая инфляция должна быть выше. Хотя это немного ниже майских прогнозов РБА по SMP, в случае его реализации это поддержит аргумент в пользу по крайней мере одного повышения ставки РБА на 25 базисных пунктов в августе.

Мы ожидаем, что общий индекс потребительских цен во втором квартале Австралии замедлится до 1%, что означает годовое значение 6,2%. Между тем ожидается, что базовый индекс потребительских цен вырастет на 1,2%, теми же темпами, что и в первом квартале, что предполагает годовое значение на уровне 5,8%, что все еще значительно выше целевого диапазона РБА в 2–3%. Общая инфляция, вероятно, будет сдержана нестабильной категорией путешествий во втором квартале, в то время как продолжающееся повышение цен на услуги подразумевает, что базовая инфляция должна быть выше. Хотя это немного ниже майских прогнозов РБА по SMP, в случае его реализации это поддержит аргумент в пользу по крайней мере одного повышения ставки РБА на 25 базисных пунктов в августе.

Компания "Уэллс-Фарго

Консенсус-прогноз состоит в том, что общая инфляция во втором квартале замедлится до 6,2%, а урезанная средняя инфляция замедлится до 6,0%, в то время как средневзвешенная инфляция замедлится до 5,4%. Учитывая, что рынок труда остается очень напряженным (занятость в июне выросла на 32 600, а уровень безработицы остался на прежнем уровне 3,5%), мы полагаем, что политики РБА могут быть чувствительны к неожиданному росту. Если базовая инфляция продемонстрирует лишь небольшое замедление и меньшее, чем консенсус-прогноз, этого может быть достаточно для того, чтобы РБА повысил учетную ставку на 25 базисных пунктов в своем августовском объявлении.

Консенсус-прогноз состоит в том, что общая инфляция во втором квартале замедлится до 6,2%, а урезанная средняя инфляция замедлится до 6,0%, в то время как средневзвешенная инфляция замедлится до 5,4%. Учитывая, что рынок труда остается очень напряженным (занятость в июне выросла на 32 600, а уровень безработицы остался на прежнем уровне 3,5%), мы полагаем, что политики РБА могут быть чувствительны к неожиданному росту. Если базовая инфляция продемонстрирует лишь небольшое замедление и меньшее, чем консенсус-прогноз, этого может быть достаточно для того, чтобы РБА повысил учетную ставку на 25 базисных пунктов в своем августовском объявлении.