✏ Рабочая лошадка (NASDAQ:WKHS): основные причины избегать этих рискованных акций

Рабочая лошадка (NASDAQ:WKHS): основные причины избегать этих рискованных акций

Поднявшись чуть более чем на 25% на прошлой неделе (с тех пор акции упали), производитель коммерческих электромобилей Workhorse (NASDAQ:WKHS) может показаться заманчивой ставкой. Даже некоторые аналитики купились на этот рассказ. Однако, даже при снижении стоимости сырья и силе спекуляций, выскочка на электромобилях все еще довольно рискованна. Поэтому я настроен по-медвежьи в отношении акций WKSH.

Почему акции WKHS внезапно стали такими интригующими

На последних сессиях несколько предприятий, связанных с электромобилями и автомобилестроением, особенно те, которые страдают от менее чем желательных финансовых показателей, резко выросли на прошлой неделе. Просматривая различные анализы, похоже, что ни один центральный катализатор не несет ответственности за энтузиазм. Возможно, однако, сочетание снижения стоимости сырья и старых добрых спекуляций, возможно, оживило акции WKHS и им подобных.

Что касается предыдущего пункта, полезно оглянуться на то, что материализовалось в прошлом году. В июне Свати Гоял из TipRanks отметил, что гигант сектора электромобилей Tesla (NASDAQ:TSLA) поднял цены на свои модели автомобилей в США в значительной степени из-за роста стоимости сырья. По сути, этот шаг представлял собой знакомую историю — перекладывание повышенных затрат на потребителя.

Однако после агрессивных усилий Федеральной резервной системы по сдерживанию стремительного роста цен в этом году цены на сырье начали снижаться. По сути, эта динамика должна помочь осажденным производителям электромобилей нарастить производство, которому также препятствовали различные проблемы с цепочками поставок. Таким образом, на бумаге акции WKHS, по-видимому, имеют рациональную причину для своего драматического роста.

Тем не менее, Уолл-Стрит узнала в постпандемической новой нормальности, что направленная иррациональность обладает значительной властью. В частности, многие розничные трейдеры больше не уклоняются от ставок на предприятия, находящиеся в глубокой борьбе. На самом деле, они предпочитают эту противоположную практику в надежде вызвать короткое сжатие.

С учетом того, что акции WKHS имеют короткий интерес в размере 25,38% от их оборота — завышенная цифра, — неудивительно, что в контексте спекуляций Workhorse расцвела. Тем не менее, инвесторы должны быть крайне осторожны в погоне за этой ущербной и уязвимой компанией по производству электромобилей.

Рабочая лошадка просто не работает

Глядя на последние результаты компании, кажется, что мало что работает должным образом. В частности, выручка Workhorse в первом квартале 2023 года составила 1,7 миллиона долларов. Это намного ниже 14,3 миллиона долларов, полученных в квартале прошлого года.

Безусловно, это не корректное сравнение. Учитывая сейсмические изменения, разразившиеся в 2022 году, инвесторы должны оказать льготу компаниям, которые были уязвимы из-за сбоев в цепочке поставок ключевых товаров. Кроме того, как только внешние обстоятельства нормализуются, Workhorse может вернуться на правильный путь, что оправдывает ралли акций WKHS.

Тем не менее, участники рынка должны относиться с изрядной долей скептицизма к любому предприятию с высокой степенью риска. Для акций WKHS проблема сводится к жизнеспособности. Согласно данным TipRanks, на счету Workhorse в денежных средствах и их эквивалентах всего 79,1 миллиона долларов. Однако свободный денежный поток (FCF) за первый квартал оказался убыточным в размере 38,16 млн долларов. В четвертом квартале 2022 года убыток от FCF составил 33,13 миллиона долларов.

Иными словами, Workhorse, вероятно, не может просто полагаться на сочувствие инвесторов в отношении великого потрясения 2022 года. Вместо этого ему необходимо начать существенно отражать финансовые результаты. В противном случае он рискует остаться без денег.

Сумасшедшая премия для проблемного бизнеса

Денежные потери — не единственная проблема, влияющая на акции WKHS. Вместо этого потенциальные инвесторы должны платить дикую премию за привилегию владения акциями. Честно говоря, это может быть слишком большой вопрос.

На данный момент рыночные цены на акции WKHS в 26 раз превышают 12-месячные продажи. Не пользуясь отраслевыми данными, относительно легко предположить, что такое соотношение сильно завышено. На самом деле, данные, предоставленные Школой бизнеса Стерна при Нью-Йоркском университете, показывают, что соотношение цены и объема продаж для автомобильной и грузовой промышленности составляет всего 1,3 раза.

Давайте посмотрим на это так. Если вы купите акции WKHS прямо сейчас, вы заплатите премию почти в 20 раз по сравнению с их сектором. Почти наверняка, проницательные, рациональные инвесторы уйдут, если они не будут уверены в том, что Workhorse может их обеспечить.

Даже всемогущая Tesla (NASDAQ:TSLA), цена которой в 9,6 раз превышает продажи, не имеет кратной оценки, близкой к Workhorse. Если у вас нет хрустального шара, вы идете на огромный риск с акциями WKHS.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции WKHS?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции WKHS имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на двух рейтингах «Покупать», одном «Держать» и нулевом рейтинге «Продать». Средняя целевая цена акций WKHS составляет 3,17 доллара, что предполагает потенциал роста на 242%.

Вывод: акции WKHS просто не стоят проблем

Хотя некоторые элементы резкого роста акций WKHS на прошлой неделе имеют смысл, особенно снижение стоимости сырья, это по-прежнему представляет собой рискованное предприятие, подходящее только для профессиональных игроков. В финансовом отношении Workhorse выглядит уязвимой из-за потери денег. Кроме того, инвесторы будут платить огромную премию за владение акциями.