🎙 Предварительный просмотр Банка Японии: банки считают, что настройки политики не изменились

Предварительный просмотр Банка Японии: банки считают, что настройки политики не изменились

Банк Японии (BoJ) объявит о своем решении по денежно-кредитной политике в пятницу, 16 июня, и по мере того, как мы приближаемся к времени публикации, вот ожидания, прогнозируемые экономистами и исследователями 10 крупных банков.

Банк Японии вряд ли изменит свой контроль над кривой доходности (YCC), сохранив нынешнюю ультра-голубиную позицию.

Нордеа

Что касается Банка Японии, то после трех десятилетий нетрадиционно мягкой денежно-кредитной политики Банку Японии потребуется время, чтобы убедиться в том, что устойчивая инфляция на уровне 2% не за горами. Таким образом, мы не ожидаем новостей от заседания на этой неделе. Но мы по-прежнему верим, что нормализация не за горами, однако есть риск, что она может наступить не раньше следующего года.

Что касается Банка Японии, то после трех десятилетий нетрадиционно мягкой денежно-кредитной политики Банку Японии потребуется время, чтобы убедиться в том, что устойчивая инфляция на уровне 2% не за горами. Таким образом, мы не ожидаем новостей от заседания на этой неделе. Но мы по-прежнему верим, что нормализация не за горами, однако есть риск, что она может наступить не раньше следующего года.

Стандартный чартерный

Мы ожидаем, что Банк Японии оставит учетную ставку без изменений. На своем первом совещании по вопросам политики в апреле глава Банка Японии Казуо Уэда подал голубиный сигнал и заявил, что серьезные изменения политики в ближайшем будущем маловероятны. Тем не менее, мы считаем, что у центрального банка есть причины внести изменения в свою политику; Инфляция базового индекса потребительских цен в Японии остается выше 3% с сентября 2022 года, а рост заработной платы в 2023 году может превысить 3%. Кроме того, поскольку Япония демонстрирует сильный рост ВВП в первом квартале, центральный банк может сместить акцент на ИПЦ (а не только на рост). Мы не исключаем расширения диапазона YCC на этой встрече, хотя это и не наш базовый сценарий.

Мы ожидаем, что Банк Японии оставит учетную ставку без изменений. На своем первом совещании по вопросам политики в апреле глава Банка Японии Казуо Уэда подал голубиный сигнал и заявил, что серьезные изменения политики в ближайшем будущем маловероятны. Тем не менее, мы считаем, что у центрального банка есть причины внести изменения в свою политику; Инфляция базового индекса потребительских цен в Японии остается выше 3% с сентября 2022 года, а рост заработной платы в 2023 году может превысить 3%. Кроме того, поскольку Япония демонстрирует сильный рост ВВП в первом квартале, центральный банк может сместить акцент на ИПЦ (а не только на рост). Мы не исключаем расширения диапазона YCC на этой встрече, хотя это и не наш базовый сценарий.

Данске Банк

Мы ожидаем, что Банк Японии внесет изменения в YCC на одном из ближайших заседаний. Расширение полосы регулирования кривой доходности, например, до +/-100 базисных пунктов можно объяснить как шаг к улучшению функционирования рынка, но по сути это ужесточение. Тем не менее, мы по-прежнему считаем наиболее вероятным, что Банк Японии останется на заседании в пятницу.

Мы ожидаем, что Банк Японии внесет изменения в YCC на одном из ближайших заседаний. Расширение полосы регулирования кривой доходности, например, до +/-100 базисных пунктов можно объяснить как шаг к улучшению функционирования рынка, но по сути это ужесточение. Тем не менее, мы по-прежнему считаем наиболее вероятным, что Банк Японии останется на заседании в пятницу.

ТДС

Мы ожидаем, что Банк Японии оставит настройки политики без изменений, но думаем, что вероятность действий в июле, направленных на корректировку диапазона YCC, намного выше. Банк Японии также проводит свой ежеквартальный обзор в июле, и вполне вероятно, что прогнозы инфляции будут пересмотрены в сторону повышения. Глава Банка Японии Уэда выразил осторожность в отношении преждевременного ужесточения политики, хотя это не исключает изменений в YCC.

Мы ожидаем, что Банк Японии оставит настройки политики без изменений, но думаем, что вероятность действий в июле, направленных на корректировку диапазона YCC, намного выше. Банк Японии также проводит свой ежеквартальный обзор в июле, и вполне вероятно, что прогнозы инфляции будут пересмотрены в сторону повышения. Глава Банка Японии Уэда выразил осторожность в отношении преждевременного ужесточения политики, хотя это не исключает изменений в YCC.

СоцГен

Банк Японии, скорее всего, применит ставку -0,1% к балансу директивной ставки на текущем счете. Он также, вероятно, купит необходимое количество JGB без установления верхнего предела, чтобы доходность 10-летних JGB оставалась на уровне около 0%. С другой стороны, это позволит доходности 10-летних JGB колебаться в диапазоне около плюс-минус 1 процентный пункт от целевого уровня.

Банк Японии, скорее всего, применит ставку -0,1% к балансу директивной ставки на текущем счете. Он также, вероятно, купит необходимое количество JGB без установления верхнего предела, чтобы доходность 10-летних JGB оставалась на уровне около 0%. С другой стороны, это позволит доходности 10-летних JGB колебаться в диапазоне около плюс-минус 1 процентный пункт от целевого уровня.

ИНГ

Мы ожидаем, что Банк Японии сохранит все свои текущие настройки политики без изменений. Аналогичным образом, в этом месяце вряд ли произойдет потенциальное изменение политики управления кривой доходности Банка Японии. Однако, если инфляция останется на текущем уровне во второй половине года, мы все еще можем увидеть возможную корректировку политики YCC в течение следующих нескольких месяцев.

Мы ожидаем, что Банк Японии сохранит все свои текущие настройки политики без изменений. Аналогичным образом, в этом месяце вряд ли произойдет потенциальное изменение политики управления кривой доходности Банка Японии. Однако, если инфляция останется на текущем уровне во второй половине года, мы все еще можем увидеть возможную корректировку политики YCC в течение следующих нескольких месяцев.

Deutsche Bank

Мы не ожидаем изменений в текущей политике. Учитывая, что прогнозного отчета не будет, мы считаем, что центральный банк, вероятно, продолжит уделять внимание рискам снижения инфляции, но подчеркивает, что инфляция и валюта являются одними из ключевых катализаторов изменения политики.

Мы не ожидаем изменений в текущей политике. Учитывая, что прогнозного отчета не будет, мы считаем, что центральный банк, вероятно, продолжит уделять внимание рискам снижения инфляции, но подчеркивает, что инфляция и валюта являются одними из ключевых катализаторов изменения политики.

Компания "Уэллс-Фарго

Хотя мы не ожидаем, что Банк Японии изменит настройки денежно-кредитной политики на своем июньском заседании, мы прогнозируем изменение позднее в октябре этого года, когда глобальная денежно-кредитная политика и фон доходности облигаций могут позволить более плавную корректировку. Мы ожидаем, что корректировка политики Банка Японии станет еще одним шагом на пути к нормализации рынка государственных облигаций Японии. В частности, мы ожидаем, что Банк Японии повысит целевой уровень доходности 10-летних государственных облигаций Японии с 0% до 0,25% и расширит допустимый диапазон вокруг этого целевого показателя до +/- 75 базисных пунктов. Если эта корректировка пройдет гладко, мы будем рассматривать ее как вероятный предшественник полного прекращения Банком Японии контроля над кривой доходности, возможно, где-то в 2024 году.

Хотя мы не ожидаем, что Банк Японии изменит настройки денежно-кредитной политики на своем июньском заседании, мы прогнозируем изменение позднее в октябре этого года, когда глобальная денежно-кредитная политика и фон доходности облигаций могут позволить более плавную корректировку. Мы ожидаем, что корректировка политики Банка Японии станет еще одним шагом на пути к нормализации рынка государственных облигаций Японии. В частности, мы ожидаем, что Банк Японии повысит целевой уровень доходности 10-летних государственных облигаций Японии с 0% до 0,25% и расширит допустимый диапазон вокруг этого целевого показателя до +/- 75 базисных пунктов. Если эта корректировка пройдет гладко, мы будем рассматривать ее как вероятный предшественник полного прекращения Банком Японии контроля над кривой доходности, возможно, где-то в 2024 году.

АНЗ

Мы ожидаем, что Банк Японии оставит свои настройки политики без изменений на заседании на этой неделе. На фоне улучшения функционирования рынка японских государственных облигаций (JGB) и мягкого роста заработной платы стимулов к изменениям мало. Мы сохраняем наше мнение о том, что импульс к изменению текущей политики отрицательных процентных ставок и контроля над кривой доходности (YCC) будет исходить от его негативных побочных эффектов. Мы ожидаем, что Банк Японии сократит срок своей цели до 2 лет с 10 лет на ближайших заседаниях. Банк Японии, вероятно, откажется от YCC примерно в то время, когда завершит всесторонний обзор денежно-кредитной политики.

Мы ожидаем, что Банк Японии оставит свои настройки политики без изменений на заседании на этой неделе. На фоне улучшения функционирования рынка японских государственных облигаций (JGB) и мягкого роста заработной платы стимулов к изменениям мало. Мы сохраняем наше мнение о том, что импульс к изменению текущей политики отрицательных процентных ставок и контроля над кривой доходности (YCC) будет исходить от его негативных побочных эффектов. Мы ожидаем, что Банк Японии сократит срок своей цели до 2 лет с 10 лет на ближайших заседаниях. Банк Японии, вероятно, откажется от YCC примерно в то время, когда завершит всесторонний обзор денежно-кредитной политики.

Сити

Теперь мы ожидаем, что Банк Японии оставит без изменений все параметры политики, включая YCC, и отложит принятие решения о корректировке YCC до июльского заседания.

Теперь мы ожидаем, что Банк Японии оставит без изменений все параметры политики, включая YCC, и отложит принятие решения о корректировке YCC до июльского заседания.