✏ Филиппины: в мае инфляция продолжит снижаться – UOB

Филиппины: в мае инфляция продолжит снижаться – UOB

Старший экономист UOB Group Джулия Гох и экономист Локе Сью Тинг комментируют последние данные по инфляции на Филиппинах.

Ключевые выводы

Общая инфляция на Филиппинах снизилась четвертый месяц подряд до 6,1% в годовом исчислении в мае (с +6,6% в апреле), что является самым низким уровнем с июня 2022 года. Показатель совпал с консенсус-прогнозом Bloomberg, но оказался немного ниже нашей оценки. 6,2%. Темпы смягчения были в значительной степени связаны со снижением цен на продукты питания и безалкогольные напитки, транспорт, электроэнергию, табачные изделия, а также услуги по подаче продуктов питания и напитков на фоне ослабления эффекта высокой базы годичной давности.

Общая инфляция на Филиппинах снизилась четвертый месяц подряд до 6,1% в годовом исчислении в мае (с +6,6% в апреле), что является самым низким уровнем с июня 2022 года. Показатель совпал с консенсус-прогнозом Bloomberg, но оказался немного ниже нашей оценки. 6,2%. Темпы смягчения были в значительной степени связаны со снижением цен на продукты питания и безалкогольные напитки, транспорт, электроэнергию, табачные изделия, а также услуги по подаче продуктов питания и напитков на фоне ослабления эффекта высокой базы годичной давности.

Учитывая, что общая инфляция на Филиппинах замедлилась более быстрыми темпами, чем мы ожидали, за последние четыре месяца (февраль-май), мы снижаем наши прогнозы инфляции на весь год до 5,3% на 2023 год (с 6,0% ранее, по оценке BSP). : 5,5%, 2022 г.: 5,8%) и 2,5% на 2024 г. (по сравнению с 3,5% ранее, оценка BSP: 2,8%). Тем не менее, мы сохраняем наше мнение о том, что инфляция вернется к целевому диапазону центрального банка в 2,0–4,0% только в 4 квартале 2023 г., и наш пересмотренный прогноз не учитывает какие-либо потенциальные изменения во внутренней политике (т. а также неблагоприятное воздействие погоды и внешних сил.

Учитывая, что общая инфляция на Филиппинах замедлилась более быстрыми темпами, чем мы ожидали, за последние четыре месяца (февраль-май), мы снижаем наши прогнозы инфляции на весь год до 5,3% на 2023 год (с 6,0% ранее, по оценке BSP). : 5,5%, 2022 г.: 5,8%) и 2,5% на 2024 г. (по сравнению с 3,5% ранее, оценка BSP: 2,8%). Тем не менее, мы сохраняем наше мнение о том, что инфляция вернется к целевому диапазону центрального банка в 2,0–4,0% только в 4 квартале 2023 г., и наш пересмотренный прогноз не учитывает какие-либо потенциальные изменения во внутренней политике (т. а также неблагоприятное воздействие погоды и внешних сил.

Динамика инфляции за последний месяц и фиксированные инфляционные ожидания продолжают укреплять доводы в пользу того, что BSP, возможно, покончил с повышением ставок. Реальные процентные ставки стали положительными впервые с сентября 2020 года в прошлом месяце, в то время как базовая инфляция снизилась второй месяц, хотя и умеренными темпами, что еще больше отражает отсроченные эффекты прошлых повышений ставок. Таким образом, мы подтверждаем наш прогноз ставки BSP на конец года, который останется неизменным на текущем уровне 6,25%, что подразумевает отсутствие дальнейших корректировок до конца года, при этом ключевым фактором колебания является форвардная траектория ставки в США.

Динамика инфляции за последний месяц и фиксированные инфляционные ожидания продолжают укреплять доводы в пользу того, что BSP, возможно, покончил с повышением ставок. Реальные процентные ставки стали положительными впервые с сентября 2020 года в прошлом месяце, в то время как базовая инфляция снизилась второй месяц, хотя и умеренными темпами, что еще больше отражает отсроченные эффекты прошлых повышений ставок. Таким образом, мы подтверждаем наш прогноз ставки BSP на конец года, который останется неизменным на текущем уровне 6,25%, что подразумевает отсутствие дальнейших корректировок до конца года, при этом ключевым фактором колебания является форвардная траектория ставки в США.