🎙 ADBE против AVID: какое программное обеспечение лучше?

ADBE против AVID: какое программное обеспечение лучше?

В этой части я оценил акции двух компаний, занимающихся программным обеспечением, Adobe Inc. (NASDAQ:ADBE) и Avid Technology Inc. (NASDAQ:AVID), используя инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какая из них лучше. Adobe, известная своим Adobe Photoshop, выросла более чем на 10% с начала года, а Avid, которая предоставляет технологические услуги для медиа и индустрии развлечений, подешевела на 22%. За последний год акции Adobe упали на 8,5%, а Avid — на 20%.

Важно отметить, что хотя обе эти компании работают в индустрии прикладного программного обеспечения, Adobe экспоненциально превосходит Avid как по годовому доходу, так и по рыночной капитализации.

Софтверная индустрия США торгуется с коэффициентом цена-прибыль (P/E) 68,1 по сравнению со средним значением за три года 58,4 и отношением цены к продажам (P/S) 10,3 по сравнению с трехлетним периодом. средний 9,1. Индустрия прикладного программного обеспечения торгуется с коэффициентом P/S 7,1 по сравнению со средним трехлетним значением 10,2.

Adobe (НАСДАК:АДБЕ)

Adobe торгуется с коэффициентом P/E 36,7 и P/S 9,2, что заметно ниже, чем его средний показатель P/E за пять лет, равный 48,9, и средний показатель P/S за пять лет, равный 14,7. Компания выглядит недооцененной по сравнению с индустрией программного обеспечения и историей, но есть еще кое-что в этой истории, которая вызвала возможность покупки по падению. Таким образом, бычий взгляд выглядит уместным.

Сейчас у Adobe есть одна важная проблема — предполагаемое приобретение Figma. С одной стороны, инвесторы отказались от предложения наличными и акциями на сумму 20 миллиардов долларов, что в 40 раз превышало продажи, но, с другой стороны, Figma начала отъедать долю рынка Adobe.

Сделка привлекла внимание регулирующих органов, поэтому она может не состояться. Тем не менее, эти опасения вызвали возможность купить акции, которые не были такими дешевыми с 2014 года, когда они перешли от модели лицензирования к модели на основе подписки с периодическим доходом.

Adobe стабильно росла как в выручке, так и в чистой прибыли на протяжении многих лет, со стабильной чистой прибылью, которая находилась в диапазоне от 26% до 30% в течение пяти из последних шести лет. В то время как большинство технологических компаний наблюдают стремительный рост своих операционных расходов и резкое сокращение чистой прибыли, Adobe удерживает свою чистую прибыль относительно стабильной.

Компания также генерирует большой свободный денежный поток — 7,4 млрд долларов в 2022 году — и имеет относительно небольшой чистый долг — 4,13 млрд долларов по состоянию на последний отчет. Adobe, несомненно, здесь, чтобы оставаться с прочными, растущими основами. Цена ее акций, вероятно, не сильно подскочит в ближайшее время, учитывая, что за последние пять лет она выросла всего на 50%. Тем не менее, акции Adobe выросли более чем на 175 000% с момента их публичного размещения в 1986 году, что делает их привлекательными долгосрочными акциями, которые временно продаются с хорошей скидкой.

У Adobe есть консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 10 покупках, 13 удержаниях и нулевом рейтинге продаж, присвоенном за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Adobe на уровне 398,21 доллара предполагает потенциал роста в 7,5%.

Avid Technology (NYSE:AVID)

Avid Technology торгуется с P/E на уровне 20,5 и P/S на уровне 2,2, что указывает на заниженную оценку по сравнению с ее отраслью. Пятилетние мультипликаторы Avid повсюду, что делает сравнение со средними мультипликаторами малоценным. Тем не менее, стабильные доходы компании, растущая прибыль и текущий переход к модели на основе подписки позволяют предположить, что оптимистичный взгляд может быть уместным.

Avid Technology намного меньше, чем Adobe, с рыночной капитализацией около 900 миллионов долларов. Компания предлагает уникальную возможность после резкой распродажи, вызванной отсутствием прибыли и прогноза на второй квартал.

Тем не менее, Avid повторил свой годовой прогноз, и переход к модели «программное обеспечение как услуга» с постоянным доходом идет хорошо. Фактически, в последнем отчете о прибылях и убытках годовой доход компании от регулярных подписок подскочил на 30% по сравнению с прошлым годом.

Важно отметить, что руководство Avid заявило, что большая часть мягкости в его последнем отчете о прибылях и убытках связана с проблемами цепочки поставок, которые со временем должны исчезнуть. Кроме того, значительное увеличение чистой прибыли компании с 3% в 2020 году до 10-13% в 2021 и 2022 годах указывает на то, что она находится на правильном пути. Таким образом, распродажа выглядит значительно раздутой, что создает уникальную возможность для инвесторов.

Avid Technology имеет консенсус-рейтинг Strong Buy на основе трех рейтингов Buy, одного Hold и нуля Sell, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Avid Technology на уровне 36,25 доллара предполагает потенциал роста в 77,1%.

Вывод: оптимизм по ADBE и AVID

Тенденции выглядят превосходно как для Adobe, так и для Avid Technology, поэтому бычий взгляд подходит для обеих компаний, хотя и по разным причинам. Adobe выглядит как долгосрочная компания, торгующая акциями по принципу «покупай и держи» со значительной скидкой, но цена ее акций не может быстро взлететь.

Однако с Avid существует вероятность значительного краткосрочного роста стоимости акций при переходе на модель регулярных доходов. Таким образом, обе компании выглядят привлекательно.